创投募资计划书（寻求融资时创投术语你知道多少）

创 业 投 资 术 语

PE：私募股权投资 (Private Equity)。是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利 。

VC：风险投资 (Venture Capital)。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。

天使投资 (Business Angel)：风险投资的一种，指对于初创企业的风险投资，通常由个人投资者（天使投资人）出资，近年来有机构介入的倾向。一般情况下是创业者们需要面对的第一轮投资。

项目估值

（Valuation of the project）：公司估值是指着眼于公司本身，对公司的内在价值进行评估。公司内在价值决定于公司的资产及其获利能力。公司估值是投融资、交易的前提。

种子轮：天使轮之前的融资，普遍由个人出资，一般不会有机构介入。

ABC 轮 (Round)：天使轮之后的几轮投融资依序称为 ABCDE 轮。特征是随着公司估值越来越高，融资数量也越来越大。这些投资很难由个人负担，一般必须要有机构参与。

BP：商业计划书，为了融资而向投资人出具的书面材料，展示公司的现状及长期计划。作为创业者，你可以理解为一种吸引投资人的表现形式。

BM：商业模式，企业持续满足消费者需求的系统，该系统组织管理企业的各种资源，形成能够提供消费者无法自力而必须购买的产品和服务，因而具有自己能复制但不被别人复制的特性。简单粗暴的理解是你的企业赚钱的方法。

LP：有限合伙人，有限合伙企业中，以认缴的出资额为限对企业债务承担有限责任，对内不管理公司、对外不代表公司的合伙人。一般为资方。

GP：普通合伙人，有限合伙企业中，对企业债务承担无限连带责任，对内管理公司、对外代表公司的合伙人。一般为自然人或管理机构。

ST：创业团队，创业团队也可以成为初创团队。

Roadshow：路演，路演是国际上广泛采用的证券发行推广方式，指证券发行商发行证券前针对机构投资者的推介活动。可理解为在公共场所，演说、演示产品、理念，向他人推介自己的产品、公司、想法的一种方式。

CEO：首席执行官，首席执行官是在一个企业中负责日常事务的最高行政官员，又称作行政总裁、总经理或最高执行长。

CTO：首席技术官，即企业内负责技术的最高负责人。

COO：首席运营官，首席运营官又常称为运营官、营运总监，，监测每日的公司运作，并直接报告给首席执行官。

CMO：首席营销官，可以成为市场总监，是指企业中负责市场运营工作的高级管理人员，又称作市场部经理、营销总监。

CAO：首席行政官，首席行政官是在一个企业中负责日常事务的最高行政官员，也是企业里的行政部门长官；组织并制定人力资源管理和办公、行政管理的有关规章制度，并对工作人员执行规章制度的情况进行检查、监督和指导。

CFO：首席财务官，首席财务官是企业治理结构发展到一个新阶段的必然产物。没有首席财务官的治理结构不是现代意义上完善的治理结构。

期权：一种金融衍生品，在未来的约定时间按照约定价格进行买卖的权利。创业者在向合伙人分配股权的同时，可以选择向公司高管及核心员工分配期权。

行权：根据持有的期权在约定的时间按照约定的价格进行买卖，行使权利。持有期权的创业公司员工可以以约定价格（一般远低于市场价）行权买入公司股份然后卖出，实现获利。

期权池：期权池是在融资前为未来引进高级人才而预留的一部分股份，如果不预留，会导致将来进来的高级人才如果要求股份，则会稀释原来创业团队的股份，这会造成一些问题。期权池是初创企业实施股权激励计划(Equity Incentive Plan)最普通采用的形式，在欧美等国家被认为是驱动初创企业发展必要的关键要素之一。期权与股权不同，股权代表所有权，期权代表的则是在特定的时间、以特定的价格购买特定所有权的权利，它可被视作是员工与公司之间关于股权买卖的一份合同。行权之后获得的股份是普通股。

对赌协议

Valuation Adjustment Mechanism：

对赌协议实际上就是期权的一种形式。通过条款设计，可以有效保护投资人利益。在国外投行对国内企业的投资中，对赌协议已经应用。对赌协议就是收购方（包括投资方）与出让方（包括融资方）在达成并购（或者融资）协议时，对于未来不确定的情况进行一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种权利；如果约定的条件不出现，融资方则行使一种权利。所以，对赌协议实际上就是期权的一种形式。

投行

（INVESTMENT BANKING）：投资银行的简称，投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。

首次公开募股

（Initial PublicOfferings）：一般可以理解为上市。是指一家企业或公司 （股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。通常，上市公司的股份是根据相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。有限责任公司在申请IPO之前，应先变更为股份有限公司。

投资回报率

（Return On Investment）：通过投资返回的额外价值。高 ROI 往往伴随着高风险，比如天使投资若有收益，个例的 ROI 可能高达数十倍，但许多天使投资是颗粒无收的。

投资条款清单：就是投资公司与创业企业就未来的投资交易所达成的原则性约定。投资条款清单中除约定投资者对被投资企业的估值和计划投资金额外，还包括被投资企业应负的主要义务和投资者要求得到的主要权利，以及投资交易达成的前提条件等内容。投资者与被投资企业之间未来签订的正式投资协议中将包含合同条款清单中的主要条款。

股权回购：公司、创始团队或合伙人使用资金购买发行在外的普通股，持有或将其注销的资本运作及公司理财行为。一般用来调整股本结构或提升股价。

清盘结算：公司停止运作，变卖资产，按照一定顺序偿还债务。在创业失败时创业者要进行的操作，一个干净利落的结算有助于你的下一次创业。

UGC：指用户自己产生内容并分享，形成去中心化的互动，每个人都能参与其中。形成一个多、广、专的局面；弊端是，这样创作出来的内容质量良莠不齐。

PGC：指专家、领袖或生产内容并分享。形成以某人或某组织为中心的互动形式。

SKU：库存量单位，区分单品；比如iphone7的亮黑色128G 就是一个SKU。SKU是物理上不可分割的最小存货单元。

SPU：标准化产品单元，区分品种；通俗点讲，属性值、特性相同的商品就可以称为一个SPU。对比刚才的例子 iphone7就是一个SPU，这个与商家无关，与颜色、款式、套餐也无关。

M&A：

企业并购（Mergersand Acquisitions ）包括兼并和收购两层含义、两种方式。国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为M&A，在我国称为并购。尽管这两个词经常作为近义词连在一起出现，两个词义之间还是有细微的差别的。

收购（Mergers）

当一个公司接管了另一个公司，并作为新的所有者确立了自己的统治地位，那么这样的行为被称之为收购。从法律的角度上来说，被收购的公司已经不存在了，采购者吞并了其业务而继续存在于股份交易市场上。

兼并（Acquisitions）

严格意义上来讲，兼并发生在两个实力相当的公司，强强联合达到资源整合。双方达成协议成立一个新的公司来取代原来两个公司单独运营。这种情况更精确的被称为“对等兼并”。原来两个公司的股份将会被新公司的一支股份替代。例如，戴姆勒·奔驰和克莱斯勒兼并成为新的戴姆勒·克莱斯勒公司。

M&A与天使投资、PE、VC有什么关系？

并购基金目前多出现在成熟市场，属于私募股权投资(PE)中的高端，也是目前欧美成熟市场PE的主流模式。与天使基金和VC不同，并购基金选择的对象主要是成熟企业，而天使基金和VC主要投资于创业型企业；传统的并购基金旨在获得目标企业的控制权、谋求对企业的管理权，而天使基金、VC以及狭义的PE则以参股形式存在、较少参与企业的日常经营管理。

反稀释条款：企业多轮融资过程中，为了防止对先前投资者利益的损害，先前投资者与目标公司、目标公司股东会在投资协议中约定一定的条款，以保证投资者的股权不会因目标公司股权拆分、分红、低价发行新股等行为而产生稀释，可确保其股权价格、股份比例的条款。简单而言，该条款就是较早的投资者为防止自己的权益减少，从而和目标公司、公司原始股东达成的意思自治。

优先购买权

（Rightof first refusal）：这个条款要求公司在进行B轮融资时，目前的A轮投资人有权选择继续投资获得至少与其当前股权比例相应数量的新股，以使A轮投资人在公司中的股权比例不会因为B轮融资的新股发行而降低。另外，优先购买权也可能包括当前股东的股份转让，投资人拥有按比例优先受让的权利。这也是一个很常见且合理的条款。

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