博纳ipo现状（3万元起家如今市值超150亿）

作者：Q叔

今天，Q叔看到人民日报一条新闻，说的是Q叔一直以来最崇拜的影视业巨头之一博纳影业。

新闻说的是，博纳影业集团董事长于冬日前代表公司，向中国公安民警英烈基金会捐赠人民币500万元。

这笔捐赠，是中国影视企业首次向中国公安民警英烈基金会进行的捐赠。

据悉，中国公安民警英烈基金会成立于2003年，已向2万多名公安英烈家属和特困民警发放各类补助金2亿多元。

于冬是Q叔特别敬佩的一位企业家：3万元起家的他，硬是将博纳带到了一个常人难以企及的高度。

他曾经在一次采访中自述下决心创业的历程：

我们是一批被北影厂抛弃的人，同时又是在中影不受欢迎的人。1997年的时候，我被破格提拔副科长，北影厂最年轻的副科长，科级干部。我爸爸当了一辈子官，也没当到正科。

结果1999年合并成立中影集团，把我这副科长给我撸了，我的小师弟，比我晚毕业几年的，都叫我师哥师哥的，当我领导了，这个对我刺激太大了。离开中影集团的时候，我还给当时的童刚董事长写了一封告别的信，搁到现在就是“世界那么大，我想去看看。”这个决定对于我来讲是人生一个非常大的抉择。

1999 年，憋着一口气的于冬终于跳出中影，选择下海单干。不过，兜里仅有3万元积蓄。

我出来之后，总要找一个机会能够开张。王志文、江珊主演的，黄建新导演的《说出你的秘密》，我希望发这部片子。当时这个片子中影给了一个价钱，是六十万把它买断发行。后来我去找黄导，我说我加一倍，一百二十万，我买。黄导还是很被我的诚意所打动，就去促成了这件事。

我只有三十万块钱，这是开张的注册资金，这三十万块钱，有二十七万都是借的，我只有三万块钱的个人存款。拿了这三十万块钱，跟他们浙江电影制片厂签了一份合同，首付款三十万。

那一年我统计了一下，用了半年多的时间，赚了五十万块钱，这就是博纳的第一桶金。

另外一个重要的机会，来源于电影《我的兄弟姐妹》。

这是于冬在电影发行领域稳住脚跟的一战。

与于冬有多年深厚交情的香港著名影视人、香港金像奖前主席文隽正是当年《我的兄弟姐妹》的制片。

他回忆说：

第一次见到于冬是在北影厂的一个视听间，当时博纳刚刚成立，只发了黄建新导演的一部片。我记得当年的于冬还是个小伙子，他拿出笔记本，坐在视听间后面一个角落，默默在做笔记。

2001年，于冬首次约请全国20多个城市媒体同时开始宣传，并打破传统排期模式，协调各地发行公司共同推动电影上映档期。

最终，一部成本只有200多万元的《我的兄弟姐妹》，在内地获得了2000万元票房，这成了于冬的成名之作。

文隽从此对于冬刮目相看。

2003 年，大量香港影片寻求进入内地市场，这无疑给了于冬一个巨大的机遇。

2003 年到2008年，博纳几乎垄断了80%进入内地的港片发行业务，发行了《无间道Ⅲ》《头文字D》等卖座影片。

直至现在，博纳和港片的渊源也非常深，业内评价于冬几乎是将香港电影人脉一网打尽。而港片发行也由此将博纳推向了国内一流电影发行公司的位置。

于冬凭着自己过人的努力和对事业足够的热诚，让博纳从零开始，成为国内电影发行的龙头企业。

这还不是终点。

当年的于冬年轻、骄傲、自信，最终让博纳赴美上市成功。

2010 年12 月9 日，尚未满40 岁的于冬与巩俐共同敲响了纳斯达克的开市钟。

博纳影业成为美国资本市场的中国影视传媒第一股。

大家纷纷互相拥抱庆祝，于冬泪洒现场。

这个画面到现在来看都让人感动。

他似乎实现了不少企业家都有的“美国梦”，他也一心希望站在全球最大资本市场的博纳能够大展拳脚。

但造化弄人，远赴美国的于冬怎么也没有想到，博纳赴美上市似乎成了一个“错误的决定”。

长期低迷的股价让博纳几乎丧失资本运作的能力，这是博纳“失去的五年”，也是于冬“失意的五年”。

于冬没有想到的是，他远赴美国的这五年，国内资本市场掀起了一场风起云涌的资本浪潮。

华谊兄弟、包括后起之秀的光线传媒、华策影视等公司飞速发展，市值早已是博纳的数倍以上。

2015年，最夸张时博纳估值一度比华谊差了十六倍，比光线差了三十倍。

这让于冬完全接受不了。

他惋惜地对记者说：“虽然这5年博纳的行业地位、电影的业绩稳坐国内前三甲，但从来没有分析师、资本来找过我们。”

或许在于冬心里，有心痛、有心酸、也落寞，也有不甘。正如导演冯小刚曾形容他：“外表忠厚，内心不安。”

而如今，为了回归，一度对BAT 有所忌惮的于冬，最终还是“妥协”并选择了跟阿里和腾讯站在一起。

在拆解VIE结构后，博纳影业在2016年12月也宣布完成了25亿元人民币的A轮融资。

此轮融资由阿里影业、腾讯领投，中信证券金石基金、国开金融有限责任公司等机构参与，当时博纳宣布公司估值已经超过150亿元。

相比博纳估值的迅猛回升，光线、华谊等影视股目前股价则几乎腰斩，市场正在逐渐回归理性。

即将更名为万达电影的万达院线仍稳坐头把交易，5月3日收盘后市值为614亿元，光线传媒市值则缩水至248亿元，华谊兄弟下跌至234亿元市值。

若能顺利一年左右登陆A股，博纳影业又将创造多高的市盈率? 能否回归国内影视股前三？市场将拭目以待。

今天，Q叔也想跟大家一起来探讨：于冬和博纳到底凭借什么取得了今天的成就，对想要在娱乐行业创业的人们，又有些什么启发呢？

这最重要的第一点，Q叔认为，于冬是用销售思维解决一切问题。

电影行业，发行其实掌控着一切。

1993年，于冬刚入行，选择的就是干发行。第一个发行的片子，是徐克和李连杰合作的《黄飞鸿3：狮王争霸》。

这个圆脸、说话慢，做事有热情、喜欢听评书的小伙子，是北京电影学院管理系第一批毕业生。

他熟悉内地电影发行最原始的一套生存法则：包里背着拷贝，走到全国任何一个地方，都是跟当地的院线或者电影公司喝大酒。

到1999年，于冬从一个意气风发的发行人员“喝”到了发行科副科长，相当于副乡长。不过，杯酒之间更多的是一位深爱电影的年轻人的酸楚和无奈。

“坦白地说，这并不是真正意义上的发行，发行是要告诉观众这部电影为什么值得看。”于冬表示。

等到1999年于冬白手起家自己创业，酒量不错的他，和天南海北的影院经理打交道，靠的仍旧是觥筹交错。

于冬经常是一杯酒卖一个拷贝，一个拷贝能赚1万块钱。

2002年，导演陈凯歌曾经跟着于冬发行《和你在一起》，跑了几天，陈凯歌就感慨：

“于冬挺有意思的，每天背着个拷贝哪儿都跑，哪儿都一顿大酒，从早到晚，三顿酒，谁受得了？你这弄不好叫‘推销员之死’。”

这个电影推销员没死，他抓住了中国电影发展的大势，还把自己的影业大厦一步步推向海外。

2010年，博纳影业成为首个在纳斯达克上市的中国民营电影公司，发行过近200部电影，票房曾连续6年占全国市场份额的20%。

但是，光靠发行也是不行的。

2006年，两部“煮熟的鸭子飞了”，一部是成龙的《宝贝计划》，因为华谊兄弟投资，这部片子的发行权终落华谊兄弟。

另外一部就是徐克的《七剑》，因为内地有一家公司投资，所以发行权也旁落他人。

“这两部大片的发行权旁落，让我惊醒，要一直这样下去的话，很多大片拿不到了。”

没有产业链整合的发展格局让于冬焦虑至极。

被逼无奈之下，于冬决心通过参与投资和出品，反过来掌控发行的主动权。

于冬坦承，自己一直在研究并复制好莱坞的运行模式。

好莱坞六大或八大电影公司，首先是六大或八大发行公司。50%是自由生产，50%是挂标发行，独立制片。所以它一年就12部戏最多了，一个月一部，六大电影公司。占了全美70%。

“博纳走的就是派拉蒙、环球、哥伦比亚、米高梅的路子。斯皮尔伯格为什么跟梦工厂合作，卡梅隆为什么跟福克斯合作？因为制片厂强大的发行能力。”

一直以来，于冬都喜欢拿好莱坞电影公司打比方：

米高梅那个LOGO很形象，这个狮子吼一声，吼两声，吼三声是不同的领域的产品。借这个LOGO来说，吼一声就是博纳投资比例比较小的或者保底发行的影片；吼两声就是自有知识产权的电影，这意味着后续开发和未来收益都是我的；吼三声就是既能带来知识产权又能带来高票房的电影。博纳这么多年来，都是在做一件事，成为最大的发行商。

同时，影院也是必争之地。

于冬表示，如果博纳不能迅速抢到一定数量规模的银幕，在未来的产业链，就等于断了一条腿。

“甚至比拍电影更重要。”

除了销售思维，因为是从底层业务员干起，于冬对市场的判断总是出奇地精准。他可能是最懂中国电影市场的那个人。Q叔觉得这是博纳能有今天的第二个重要原因。

他的预测似乎从未落空过：

2009年，当中国电影总票房仅有62亿时，于冬曾大胆预测，5年内中国电影票房将达到200个亿。

实际上，2014年中国电影总票房最终定格为296亿元。

他可能也是唯一一个敢怒怼张伟平“不懂市场”的人。

2011年的电影贺岁档，《金陵十三钗》、《龙门飞甲》同日公映，影片背后张伟平、于冬的媒体大战，将中国电影的发行、院线和竞争格局摆上了台面。

面对《南方周末》记者，于冬锋芒毕露：

“张伟平两年拍一部，离市场比较远，看问题也比较片面！”

一石激起千层浪。

如今是非功过转头空。

只是新画面已慢慢成为历史。

于冬治下的博纳，

却格外枝繁叶茂。

他更一直坚定看好中国的电影市场。

去年，于冬就曾大胆预测：如果中国的银幕数继续保持每年6000张的增速，再有5到8年的时间，中国市场的票房产出将3倍于北美市场。

达到1500亿-2000亿的规模。

他还是为数不多的将主旋律电影做大做强的人。

从红色经典《智取威虎山》

到激起万众爱国心的《湄公河行动》

再到本月底即将上映的《建军大业》

他让主旋律真正做到了叫好又叫座。

最后，他还是最先整明白了香港电影市场和内地电影市场关系的人。

曾经，华谊绑定冯小刚，新画面绑定张艺谋，于冬则绑定整个香港导演圈。

不过，他也曾试错过很多回。

例如刘伟强2011年执导的《不再让你孤单》，虽然获得香港金像奖、台湾金马奖、香港电影评论学会等多项提名，但票房最终以2300万惨淡收场。

但于冬仍坚定不移地用刘伟强来导《澳门风云3》、《建军大业》。

最终回报满满。

第三个让Q叔很佩服的是，于冬和他的博纳一直很聚焦，定位相当精准。

“我觉得能把电影做好，在中国企业家群里面就会有我的位置。除了电影以外，我不想别的，很多老板做不到这一点。”

所以，业内其他几家公司比如华谊的票房业绩都有大年小年之分，而博纳的业绩则一直比较稳定。

“我们连续八年稳坐行业前三。这八年来，前三名换了好多公司，但博纳都在。”

于冬强调制作、宣发、院线三大板块均衡发展，每年制作和发行10-15部电影，网剧、网大、游戏都不碰。

“我们今年5亿的利润，最健康的状态是，制片投资收益利润1.5亿，发行1.5亿，影院收入1.5亿。”

于冬表示：“未来博纳的制作、发行、放映三大业务，要牢牢占据主营业务收入的90%以上。”

现今市面上有些公司电影主营业务收入20%都达不到，还顶着影视公司的Title，市盈率还高达80倍以上。

更有很多影视公司，一年发布个几十部片单，但真正自己投资制作的，拥有版权的又有多少？！

聚焦，

让博纳真正强大。

于冬曾经说，他的人生理想，是40岁把公司做到IPO，他成功做到了。

50岁的时候他想回到电影学院当老师，圆自己的教师梦。

然后在名片上印上：博纳影业集团，上市公司创始人，北京电影学院管理系教授。

想想，画面还挺美的。

转载请注明出处。

,