持续下跌背后的核心逻辑之一（暴跌的艰难时刻）

今天，三大指数高开低走，沪指失守3200点关口，临近收盘指数探底回升，跌幅有所收窄。个股普跌，两市超4100股飘绿。

每当大跌，大家都会问，能不能抄底？正如我们不能预测暴跌一样，我们也不能预测到底。不过，我们依然可以提供一些数据给大家参考。

首先是上证指数的市盈率水平，目前已经远远低于2005年998点大底，也低于2008年的金融危机底，和2016年熔断时的估值水平差不多：

数据来源：东方财富Choice数据

如果看市净率的话，当前的估值简直到了不可理喻的低点，4月26日那次大跌甚至创下了历史最低：

数据来源：东方财富Choice数据

不过通过股债性价比来看，当前的投资机会肯定没有2018年底，或者2014年那么多。主要原因是现在的消费、白酒、新能源、新能源车还有芯片等股票要么没跌透，要么还在天上漂着。而2014年那次，真的是所有的板块都跌到地板上了，实在是跌无可跌了。

数据来源：韭圈儿

那哪些板块投资机会更大一点呢，我们继续看数据。目前主要是深证成指和创业板相对估值较高，其它的其实板块其实都在地下趴着。当然科创50的数据时间太短，可能不太具有参考价值。

数据来源：东方财富Choice数据

再来一起看一下，具体哪些行业有投资机会。我们按市净率从高到低给申万一级行业做了一个排名：

数据来源：东方财富Choice数据

从上面的数据，结合最近的政策和经济环境来看的话，传媒、银行、医药生物、房地产、通信、计算机好像都可以开始布局了。当然，我个人还是很看好新能源（尤其是光伏），以及有色和化工。

以上就是基础数据的展示，其实大家一目了然。回想我自己的投资经历，2018年的时候，大概7、8月份的时候估值水平和现在差不多，我就提前抄底了，事后看虽然进场早了一点。不过，估值水平在这个水平后，我们可能猜不到最低点在哪里，但可以确定现在非常大概率是未来几年非常重要的底部。

在低位的时候遇到暴跌，造成不要离场。1987年10月19号，美国股市暴跌，彼得•林奇在后事回忆到：“1987年股市暴跌，道琼斯指数曾经一天之内下跌了508点，那些投资专家们异口同声地预测股市要崩溃了，但是事后证明，尽管道琼斯指数暴跌1000点之多，也没有像人们预料的那样股市末日来临。”

所以，我们可以看到，每次大跌都伴随着各种惊恐不安的言论；然而这些悲观的论调最后都没有变成现实。比如今天看到潘向东举的两个例子：

一是，2018年中美出现贸易争端，大家都觉得中国的出口地位会被东南亚和印度取代。但是实际上呢？在贸易争端之前的2017年，中美贸易总额是6281亿美元，但到了2021年，尽管有新冠疫情的影响，中美之间的贸易总额却仍然达到6575亿美元。

二是，前一段时期，网上流传一段谣言，就是说携程和怪兽充电的数据如何断崖式下降。携程的财务报告显示：高星酒店套餐订单占比环比提升超30%，联合会员较2021年同期增长近3倍。怪兽充电本季度新增1200万用户，全国的充电点位较2021年末也上升了38%。

更不要说，我们在一些传统的弱势行业上取得了非常不错的成就，根据中国汽车工业协会发布最新数据，1-7月，汽车企业出口150.9万辆，同比增长50.6％。从目前的情况来看，中国甚至有可能超过日本，成为世界第一大汽车出口国。

我们要相信，投资真的是一场修行。越是悲观的时候，就越是投资的好时候。上个世纪90年代，国有企业的困境导致很多工人下岗，1997年东南亚金融危机的出现，加速了经济的出清。就当大家都非常悲观的时候，那一轮经济运行周期的底部也就在1998年出现了。

投资者需要战胜自己的恐慌，以保证更加理性的思考。