预期收益率价位（合理的预期收益）

要理解在最低点买进是不现实的

风险调整后的收益才是关键，尽管我认为最好的评估投资组合表现的方法是主观判断而不是科学计算，因为风险（而不是波动）是无法量化的。

人们往往在被告知意外之财唾手可得的时候，会丧失理智并开始做出非理性的预期。理解“便宜”绝不等于“不会大跌”是十分必要的。只在低谷时买进----这会令你错失很多机会。在投资中坚持完美往往会一无所获，我们所能期待的最佳情况是尽可能地进行大量的明智投资，在最大程度上规避槽糕的投资。

如何解决“应该在何时买入”这个问题的？我们会放弃完美，以及不会执着于确定何时到达低谷。更确切地说，如果我们认为出现了便宜货，我们就会买进。如果价格更加低廉，我们就会买得更多。要是我们投入了全部资本，我们理所应当会获益更多。

我们绝不会这样说：“今天的价格很便宜，但是我们认为在半年内还会更加便宜，所以让我们等待观望吧。”寄希望于在低估时买进是不切实际的。