连花清瘟上市（连花清瘟的红利能否延续）

经历了一场网络上来自王思聪的质疑风波后，以岭药业4月15日以跌停收盘。截至收盘，以岭药业股价报35.99元/股，跌幅10%。与此对应的是，4月14日以岭药业收盘涨停。

此前4月14日上午，有网络高知名度的王思聪转发一则关于“连花清瘟被世卫组织推荐由来”的微博，质疑以岭药业称，“证监会应严查以岭药业。”微博发布后不久，王思聪删掉该言论。

按照4月14日收盘价看，以岭药业报价39.99元/股，对应总市值669亿元，今年以来股价涨幅达到了104%。

那么，是什么驱动以岭药业的股价波动？在网络上和“世卫组织”关联的背后，连花清瘟的海外销售情况到底如何？脱离新冠疫情影响，以岭药业的未来业绩增长动力在哪里？

4月15日，以岭药业回应新京报贝壳财经记者表示，“目前，连花清瘟在已注册20余个国家的整体销售增长趋势较好，但由于国内整体销售收入规模较大，故海外销售收入占公司营业总收入比例仍较低。”

今年以来股价涨104% 以岭药业：海外销售收入占比仍较低

连花清瘟系列产品属于以岭药业的呼吸系统类产品。从2021年上半年的业绩就能看出，以岭药业呼吸系统类产品收入继续增加至24.92亿元，毛利率增加至72.9%，已经是以岭药业毛利率最高的种类。

根据2021年半年度报告，以岭药业上半年营业收入为58.96亿元，同比2020年增长31.41%，归属于上市公司股东的净利润为9.64亿元，同比增长34.99%。

此时的以岭药业已经在大力突破海外市场。当时以岭药业公告，连花清瘟在20多个国家和地区完成注册，并积极布局30多个国家和地区的国际注册工作，“较去年同期相比，连花清瘟在已注册的国家整体销售情况较好。”

2021年下半年以来，以岭药业的海外业务不断有新进展。2022年4月7日，以岭药业回复投资者表示，连花清瘟目前已在亚洲（新加坡/老挝/泰国/印尼/菲律宾等）、非洲（肯尼亚/津巴布韦/利比里亚等）、北美及南美洲（加拿大/巴西等）、欧洲（俄罗斯/罗马尼亚等）等20余个国家注册获批上市并实现销售。

4月15日，以岭药业对贝壳财经记者表示，除中国以外，连花清瘟还在科威特、蒙古、老挝等国获批新冠适应症；在乌兹别克斯坦，连花清瘟入选了卫生部发布的抗疫药品白名单；在泰国、柬埔寨，连花清瘟获准进入新冠肺炎定点医院，用于治疗当地患者；2021年7月，连花清瘟还入选了柬埔寨卫生部发布的新冠肺炎轻症患者居家治疗方案。

记者注意到，连花清瘟在海外国家的销售中，身份并不都是“抗疫用药”，而是包含了“植物药产品”“植物药”“补充药物”“中成药”等身份。

数据显示，对于连花清瘟来讲，最主要的还是国内的销售。在去年上半年，以岭药业有57亿元的收入来自国内地区，占收入比重的96.72%，国外地区收入仅为1.9亿元，占比3.28%。

4月15日，新京报贝壳财经记者向以岭药业了解连花清瘟海外销售的最新情况，公司回应表示，“目前，连花清瘟在已注册20余个国家的整体销售增长趋势较好，但由于国内整体销售收入规模较大，故海外销售收入占公司营业总收入比例仍较低。”

事实上，网络上流传的“连花清瘟被世卫组织推荐”并不属实。

记者注意到，连花清瘟与世卫组织的“关联”，起因是4月6日就有媒体报道，世卫组织在官方网站上发布了"世界卫生组织关于中医药抗击新冠肺炎专家评估会"的报告，其中提到，“中药能有效治疗新冠肺炎，降低轻型、普通型病例转为重症的可能，缩短病毒清除时间，改善轻型和普通型新冠肺炎患者的临床预后。”

重要的是，其中还提及，“中方专家展示了中医药报告的临床研究基础，其中包括中国9个省份23家医院的284名患者接受中药胶囊(连花清瘟胶囊)治疗的临床数据。数据显示，与未给予中药干预的患者相比，服用该药的患者症状恢复时间更短。”

上述报道内容，在网络上被错误发酵成为“连花清瘟被世卫组织推荐”等利好信息。以岭药业股价再次上涨，4月6日、7日涨停，4月11日成交价达到43.12元/股的高点。

作为上市公司，以岭药业也从未以发布公告的形式，披露连花清瘟的临床数据等信息。贝壳财经记者在投资者互动平台检索，只找到以岭药业此前回应投资者关于连花清瘟临床试验相关内容。

4月15日，记者向以岭药业了解该内容的信息披露情况，以岭药业相关负责人回应表示，“连花清瘟自上市以来，已有国内多家权威科研机构围绕连花清瘟开展了系列基础与临床研究，诸多研究结果都已发表在国内外学术期刊上，属于科研领域的学术成果，但并不属于上市公司强制信息披露范畴，公司未发布过任何关于连花清瘟相关基础与临床研究结果的公告。”

新冠诊疗推荐用药下 去年前三季度净利润增速已放缓

2021年4月，连花清瘟适应症增加获批外，该药物还是我国《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》的推荐用药。

3月18日，以岭药业公告，连花清瘟颗粒被国家卫生健康委和国家中医药管理局联合发布的《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》列入中医治疗医学观察期、临床治疗期（确诊病例）轻型和普通型推荐用药。

这条信息发布后，不断有投资者询问连花清瘟的销售情况，以岭药业股价也接连攀升。

事实上，自新冠疫情发生以来，连花清瘟胶囊（颗粒）已连续被《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第四/五/六/七/八/九版）》列为中医治疗医学观察期推荐用药。

与此同时，以岭药业连花清瘟产品的销量激增。2020年度，以岭药业归属于上市公司股东的净利润为12.19亿元，同比增长100.95%。2021年前三季度，公司连花清瘟产品实现营业收入33.7亿元，占公司总营业收入的41.6%。

贝壳财经记者注意到，以岭药业目前并未披露关于2021年度财报的业绩预告、业绩快报等信息，也尚未披露2022年一季度的相关财务数据。

最新财务数据显示，以岭药业2021年三季度归属于上市公司股东的净利润为2.6亿元，同比下滑14.02%，1-9月归属于上市公司股东的净利润为12.24亿元，同比增长20.43%。

这意味着，以岭药业2021年的前三季度的利润增速已经明显放缓。那么如果不考虑新冠疫情，以岭药业的拳头产品连花清瘟要如何保持业绩增长？

以岭药业相关负责人回应贝壳财经记者称，连花清瘟具有广谱抗病毒、抑菌抗炎、有效防治肺部感染、提高机体免疫力等多重功效。在销售上，“公司近两年对营销体系进行优化升级改革，成立了呼吸事业部，对连花清瘟和连花清咳两个产品实现精准推广，并增加了销售人员数量提升基层医疗终端的覆盖”，“我们也希望能获取更多的临床证据来拓展连花清瘟的应用场景和市场空间，连花清瘟在预防流感方面的临床试验未来将展开。”

降价幅度达37.88% 集采大命题如何影响业绩？

4月12日，在股价连续上涨下，以岭药业成交价创下历史新高，达到43.12元/股。但随之而来的，受连花清瘟产品在集采中降价的消息影响，以岭药业股价出现跳水。

4月8日，广东省药品交易中心发布公示广东联盟清开灵等中成药集中带量采购拟中选/备选结果，其中显示，连花清瘟颗粒剂10袋/盒进入拟备选名单，每袋价格为2.3295元。

贝壳财经记者计算，按照连花清瘟颗粒用法用量中，成人每天3袋的用量看，每日用药的价格为6.9885元。

根据此前的集采文件，连花清瘟颗粒剂（含糖型）的最高日均费用/最高有效申报价为11.25元。

广东联盟清开灵等中成药集中采购中，连花清瘟最高日均费用/最高有效申报价（元）情况。

以此对比，连花清瘟颗粒剂此次进入集采，降价幅度达到了37.88%。

但值得注意的是，此次进入最终集采公示名单的只有“连花清瘟颗粒剂”一款产品，片剂和胶囊剂并不在其中。此外，“连花清瘟颗粒剂”属于“拟备选”产品。

以岭药业4月15日回应贝壳财经记者表示，连花清瘟产品被纳入广东等6省联盟关于中成药的集中带量采购，价格降幅相对可控，具体信息以“广东省药品交易中心”官方网站公布的结果为准，公司未来也将加大力度控本增效，争取实现净利率的相对稳定。

4月15日，记者致电广东省药品交易中心了解到，“拟备选”产品属于同时参加P1和P2竞价但P2竞价未中选的企业，其对应的产品为拟备选产品。这里的“P1”、“P2”指两个阶梯报价，此前集采文件要求，P1降幅大于等于1%，P2降幅应大于P1且大于等于11%。

记者注意到，按照独家产品A采购单P1拟备选企业确定规则，P1拟备选企业对应联盟地区本企业采购期首年预采购量主要取决于降价幅度，“首年预采购量的比例=每降幅1%相应增加5%，最高为100%”。

以连花清瘟颗粒此次37.88%的降幅来看，可以达到最高采购数量。根据当时采购文件中，药店、医疗机构、社会版医疗机构的报量来看，连花清瘟颗粒总报量为3420.3万袋。参照拟备选中2.3295元/袋的价格，对应收入近8000万。

新京报贝壳财经记者 李云琦 编辑 徐超 校对 卢茜