怎么度过商誉之雷（让投资不再难系列课）

名词解释:商誉，通常是指企业在同等条件下，能获得高于正常投资报酬率所形成的价值这是由于企业所处地理位置的优势、或是由于经营效率高、历史悠久、人员素质高等多种原因，与同行企业比较，可以获得超额利润，今天小编就来聊一聊关于怎么度过商誉之雷?接下来我们就一起去研究一下吧!

怎么度过商誉之雷

名词解释:

商誉，通常是指企业在同等条件下，能获得高于正常投资报酬率所形成的价值。这是由于企业所处地理位置的优势、或是由于经营效率高、历史悠久、人员素质高等多种原因，与同行企业比较，可以获得超额利润。

商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本化价值。商誉是企业整体价值的组成部分。在企业合并时，它是购买企业投资成本超过被合并企业净资产公允价值的差额。

二马解析：

商誉也是一种资产，他是企业无形资产的一部分。一个企业如果可以取得超过正常投资回报，那么他相对于平均水平就有了商誉。例如，同样是银行，招商银行的ROE接近17%，而民生银行就只有12%多一点。这里面就存在巨大的商誉。

商誉有一个特点是只有在被收购时才会在财务报表中体现出来，A公司如果无形资产中存在商誉，那么一定是并购资产导致的。作为投资人，我们要对商誉特别关注。因为商誉是在并购中出现的，那么并购价格是否合理，是否存在大股东和被并购对象的under table的交易。我曾经关注的一个企业，管理层对并购表现出了异乎寻常的热情，真的是异乎寻常。点到为止。就我个人而言，我对于企业投资的企业有并购行为极其排斥，特别是那些一眼看得穿的并购。

商誉是资产，只要是资产就会涉及减值、摊销这些行为。我国会计法之前对于商誉采用的是摊销，目前是减值测试。针对这两种方式我详细解释一下。减值测试：优点：对比硬性摊销，减值测试“听起来”更合理。例如某企业购买了贵州茅台，贵州茅台2019年净资产为1419亿，净利润为412亿，市值高达1.94万亿（截至2020年7月2日），购买茅台的商誉将在万亿以上。减值测试可以鼓励企业并购。为什么这么说呢？还是以茅台为例，如果有企业1.94万亿买入茅台，产生1万亿的商誉，如果不进行商誉减值。考虑到茅台2019年412亿的净利润，再假定未来10年净利润保持10%的增长。怎么看这都是非常好的一桩并购。但是如果采用摊销法，假定摊销30年。那么2019年需要摊销333亿。这种情况下，用1.94亿购买茅台，在2019的产生的利润为412-333=79亿。财务报表很难看。而如果用减值测试，对于并购茅台产生的商誉认为很值钱，不进行摊销。

总结一下就是减值测试法鼓励并购，增加活力。

缺点：

1、有利益输出可能：上市公司高价收购其他企业，而且没有商誉摊销要求。这种情况下，并购行为对于上市公司的业绩压力不足。不排除有些上市公司通过高价并购，转移及输送利益。

2、上市公司自行进行商誉减值判断，自主权过大。证监会的《会计监管风险提示第8号——商誉减值》已经说明上市公司自行进行商誉减值测试活动存在不作为，和权力滥用情况。商誉摊销的优缺点：

优点：

1、由于商誉摊销会长期影响企业利润，会导致企业并购行为更为慎重、合理。减少利益输送空间。

2、对于打击虚高的资产价值有帮助。让企业把更多的精力投入到产品及自身内生发展上，而不是总想通过资本上市牟利及套现。

缺点：

1、对于刚才举的贵州茅台并购案，商誉摊销方式并不合理。摊销方式过于死板。

二马综评：

从上面的分析看，两种不同的商誉处理方式各有优缺点。二马严重支持摊销方式。摊销方式看似死板，不合理。但是公平，易监管，让上市公司回归实业发展，而不是总琢磨如何通过资本市场牟利，甚至是坑蒙拐骗。总体看，摊销方式是更适合我国国情的一种针对商誉的会计处理方式。