永安财险估值（多年内斗终落幕）

““复星系”减持永安财险股份，合计出让26％股权，陕西国资“接盘”。”

近日，郭广昌的复星帝国成为财经热议话题。面对近期种种传闻，复星集团及其掌门人郭广昌接连发声。

而就在节前“复星系”旗下子公司减持永安财产保险股份有限公司（下称永安财险）股份，合计出让26％股权。

长期以来，陕西本地国资与复星系在永安财险的话语权争夺方面分外激烈，尤其是在2017年达到高潮，直到2020年国资占比将达到52.49％，正式获取控制地位。如今随着“复星系”的撤退，陕西国资持股比例将增加至78.49％。

然而多年的内斗，也令永安财险业绩发展乏力，近五年来保险业务收入在100亿元左右徘徊，利润在2亿元左右徘徊。 就在去年，永安财险现重大人事变动，前 董事长陶光强涉嫌严重违纪违法。此后，常磊临危受命成为为新一任董事长。 常磊在2022年半年经营分析会议上透露，永安财险或将启动新一轮增资扩股工作。

三家退出一家减持，

“复星系”大撤退

9月6日至8日，永安财险接连发布了3则关于股东变更的信息披露公告，

据公告显示，陕西秦龙电力股份有限公司将持股比例为0.23％的股份，转让给陕西投资集团有限公司。

亚东杉控创业投资有限公司、亚东翼航创业投资有限公司、上海复星产业投资有限公司分别将持股比例为19.83％、0.92％、1.25％的股份，转让给陕西财金投资管理有限责任公司。

上海复星产业投资有限公司、上海复星工业技术发展有限公司分别将持股比例为2.50％、1.50％的股份，转让给陕西信用增进有限责任公司。

转让完成后，陕西财金投资管理有限责任公司将持有股份 22 ％，陕西信用增进有限责任公司将持有股份 4.00％，陕西投资集团有限公司将持有股份3.72％。

陕西秦龙电力股份有限公司、亚东杉控创业投资有限公司、亚东翼航创业投资有限公司、上海复星产业投资有限公司将不再持有股权不再持有永安财险股份。

值得关注的是，亚东杉控创业投资有限公司和亚东翼航创业投资有限公司均为上海复星工业技术发展有限公司全资子公司，上海复星工业技术发展有限公司则是上海复星产业投资有限公司的全资子公司。

上述四家均属于“复星系"旗下公司。“ 复星系”通过旗下上述4家公司合计持有永安财险40.68％的股份，转让完成后，永安财险4家“复星系”股东将仅剩上海复星工业技术发展有限公司1家，持股比例也由此前的40.68％降至14.68％，合计出让26％股权。

据2022年二季度偿付能力报告显示，永安财险的国有法人股持股比例为52.49％，社会法人股持股比例为47.51％，如今国资“接盘”，持股比例将达到78.49％。

“国资系 ”“复星系”内斗多年，

高层变动频现

作为一家1996年成立的老牌财险公司，永安财险因为公司内斗而被业内关注。近几年，陕西本地国资与复星系在话语权争夺方面分外激烈，也使得董事长一职变动频繁。

早在2006年永安财险因股权、公司治理等问题闹上原保监会，原保监会再次对永安财险进行行政接管。2007年，在永安财险第一轮增资扩股中，复星集团通过旗下杉控投资、复星工业、复星产业、翼航船舶等四个平台入股永安财险，从此永安财险控制权的争夺战拉开序幕。

面对永安财险历史纠纷、治理结构、偿付能力、长期巨亏等问题，时任董事长张文元在任不到三年就退出永安财险，结束了其短暂的保险生涯。

2007年8月31日，永安保险选举张东武为公司董事长。张东武任职长达9年，2015年，张东武继续被选举为董事会董事长。

然而仅一年，来自第一大股东陕西延长石油集团的陶光强就被选举为董事长。据悉，2012年复星集团和永安财险签订了一份三年协议，约定公司经营主导权归复星，但国有资产每年要保值增值6％。结果2015年协议到期后没续签，年底代表陕西国资委的陶光强出任永安财险董事长。陕西国资委欲回收永安财险控制权意图明显，双方矛盾开始涌现。

2017年股东内斗达到了高潮，这一年董事会决定解聘“复星系”蒋明的总裁职务，复星系多位高管联名提议罢免“国资系”董事长陶光强。股权争夺大战的转折点在2020年5月，永安财险公告，平安银行拟将其所持有占公司总股份数2.52％的7571万股股份，全部转让至股东陕国投。

股权转让后，平安银行将不再持有永安财险股份，陕国投持股比例从2.29％增至4.81％。在所有股份中，国资占比将达到52.5％，正式获取控制地位。

董事长常磊 “临危受命”，

或将启动新一轮增资扩股

就在国资获取控制地位的一年后， 董事长陶光强涉嫌严重违法违纪，此后董事长一职空悬，直至今年2月由常磊担任。

2021年8月，陕西省纪委监察厅官网发布公告称，永安财险党委书记、董事长陶光强涉嫌严重违纪违法，2022年3月，陶光强受到开除党籍、政务撤职处分，按管理序列六级确定其职务，违纪违法所得被收缴。

2021年11月，永安财险召开第五届董事会2021年第7次临时会议。鉴于公司董事长陶光强目前正接受纪律审查和监察调查，一致同意暂停陶光强公司董事长职务，全票推选董事沙春枝代行董事长职权。

2月22日，陕西省人民政府网站发布《陕西省人民政府关于常磊陶光强任免职的通知》，同意常磊为董事长人选，陶光强不再担任永安财险董事长职务。当日又发布的另一则任免通知显示，同意常磊不再担任陕西金融资产管理股份有限公司副总经理职务。

从金融资管公司跨界到保险，业内称常磊此行可谓“临危受命”。

常磊要面对的还有永安财险规模进一步发展的乏力。

2022年上半年，永安财险实现保费收入60.77亿元，同比增长12.45％，实现净利润0.65亿元，核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为212.24％，较上一季度降低5.97个百分点，2022 年 1 季度风险综合评级结果为 BB 类。

上半年的成绩可谓亮眼，但从近五年的业绩来看，其保险业务收入在100亿元左右徘徊，利润在2亿元左右徘徊。

永安财险2017年-2021年分别实现保险业务收入84.86亿元、104.66亿元、118.24亿元、105.81亿元、109.70亿元，净利润分别实现3.01亿元、1.81亿元、2.89亿元、2.83亿元、2. 10亿元。

险企高参根据公开数据制作

常磊在2022年半年经营分析会议上表示，要在把握行业发展的趋势中，明晰永安财险的战略定位，作出符合实际的策略选择，要从行业的发展思考永安财险的选择，加强四方面的思考：要客户还是要保单；要效益还是要规模；要服务还是要费用；要精细化管理还是粗放式经营。要在充分发挥自身优势的基础上，构建起更加成熟的自身"生态"体系，实现客户与保单、效益与规模、服务与费用的有机统一，通过精细化管理，实现高质量发展。

此外，永安财险或将启动新一轮增资扩股工作。常磊在8月召开的上半年经营会议中透露，随着永安财险股权重组优化工作的完成，新一轮增资扩股工作的启动，战略定位的明晰及发展模式的变革，制约整体效益提升的问题将不断改善。

本文源自险企高参