城投公司不能融资的原因(城投公司融资这么多)

城投公司这个名词已经在上海陆家嘴金融公众号成了常客,也分析过很多次城投债以及地方政府对于城投公司的关系,今天给大家梳理一下:地方政府平台(城投公司)融资,简称城投债&政信债,监管会不清楚?政府心里没数?市场上不乏很多媒体对于这方面的分析,小哥一直认为,关系到地方政府的纯政信项目,说白了就是政信理财产品是目前收益 稳健的代名词!

为什么说城投公司融资更加具备政府的含义呢?首先我们分析过【简单说——买政信为什么首先看城投公司?】其中很直观的可以看到控股股东是谁,举个栗子:

城投公司不能融资的原因(城投公司融资这么多)(1)

控股股东就是事业法人且属于政府机关单位,他融资的话,政府内部都会进行审批,才可以使用相关文件公章,并且不允许造假,甄别真假政信参考文章【政信项目要分清真假!】

政信政信,那就是代表着政府信用。

很多人之所以有这个认知,是因为政信的融资主体都是政府融资平台,地方政府是平台的唯一股东或者控股股东。

政府融资平台这个概念,上海陆家嘴金融已经科普过多次了,也可以参考银监会给出的定义。

2010 年,银监会发布的一份文件,将政府融资平台定义为:

由地方政府及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立,具有政府公益性项目投融资功能,并拥有独立企业法人资格的经济实体。

地方政府是平台公司的唯一股东或控股股东,平台公司的人事管理、业务运作实际上都受到地方政府的控制。

实际上,政府融资平台除了承担融资的职能外,还承担了基础设施建设和其他社会民生项目建设的职能,是地方政府招商引资,发展经济的重要平台。

从政策层面对于城投债的把控不仅仅是普通监管,毕竟所对应的是地方政府的颜面!在保障融资发展的前提下对各级政府及城投公司融资进行规范,不能发生系统性金融风险!之前多省发布不违约是政治底线【【权威】多省发声:确保不违约!这是国家政治底线!】

城投公司不能融资的原因(城投公司融资这么多)(2)

目前理财品类,能够依托政府相关文件以及监管的双重控制,也只有政信能够真正做到大而不倒,久而不衰!

由于城投在一定程度上绑定了地方政府信用,我们倾向于认为与地方政府关系越紧密的城投,安全性相对越高。我们采用5个指标来衡量城投与地方政府关系紧密程度,分别为业务类型,营业收入来自政府或公用事业、道路通行费占比,应收类款项来自政府占比,实收资本&资本公积,政府补助稳定性。

城投平台在当地投融资职能的重要性,决定着政府的支持意愿。尤其在当地平台众多的情况下,如果信用风险集中暴露,政府救助可能也会根据重要性有一个先后顺序。具体来看,城投平台重要性可以从行政级别、平台地位和市场认可度三方面来考察。

城投公司不能融资的原因(城投公司融资这么多)(3)

综合来看,城投公司进行发债融资,最主要原因在于政府的支持力度以及当地基础建设的发展,

政府的调控能力很强,国家的宏观调控也会使地方政府的发展更加规范且更加完整,政信债也是目前稀缺的收益相对高,稳健性相对较高的理财产品,最终实际关联的还是政府!城投债作为特殊类型的国企,地方政府所提供的各种形式担保,是其能够获得外部融资的重要基础。

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