保时捷ipo进入倒计时（保时捷IPO首日市值居全球车企第五）

文/张馨琳

德国时间9月29日上午9点20分，保时捷正式登陆法兰克福证券交易所，大众汽车集团表示鉴于保时捷的股份在资本市场上反响良好，保时捷宣布IPO发行定价为82.5欧元/股，为此前设定区间的上限。此次IPO是德国历史上第二大IPO，同时也是欧洲第三大IPO，这也是欧洲近几年规模最大的首次公开募股之一。

上市当日，保时捷以每股84欧元的价格开盘，此后，股价一路高走，一度达到86欧元/股，总市值也升至770亿欧元。最终，保时捷以每股82.58欧元收盘，较开盘价微跌1.69%。尽管股价在上下波动，但保时捷仍然凭借758.6亿美元的市值，位列特斯拉、丰田、比亚迪和大众之后，成为全球第五大车企。

值得注意的是，保时捷上市当天，大众汽车集团的股价较开盘时下跌6.9%至128.5欧元。据中国经济网报道，交易员表示,一些买入了大众汽车集团和保时捷控股股票的投资者可能会转投保时捷,而这破坏了大众汽车集团最初希望通过旗下某一品牌上市来提高其市值的目标。

在准备阶段，保时捷品牌的股份已经被分成50%的优先股和50%的普通股。作为首次公开募股的一部分，保时捷品牌将向大众汽车集团的投资者配售最高达25%的优先股。同时，根据保时捷汽车IPO框架协议，保时捷家族和皮耶希家族还将以7.5%的溢价，收购保时捷汽车12.5%的含投票权的普通股，使得其拥有25%以上的投票权股份，重获对该品牌的控制权。

上市之后，大众汽车曾表示，公司将使用此次IPO收益的近一半来支付一次性特别股息，而剩余资金将被用于电动汽车转型和软件投资。

大众正在积极推动电动化转型。去年7月，大众汽车集团发布2030 NEW AUTO战略，到2025年其电气化车型销量占比将达到全球新车销量的50%左右；到2030年，纯电车型的比例将超过80%。大众汽车集团还计划在未来5年总共投资1590亿欧元，其中，890亿欧元用于软件和电动汽车等技术。电动化转型需要大量的资金支持，而保时捷上市后能够拓宽融资渠道，为大众汽车集团提供资金支持。

作为全球最知名的豪华车品牌之一，保时捷是大众集团旗下盈利能力最强的品牌，被称为大众汽车集团的“利润奶牛”。2021年，保时捷营收达到331亿欧元，同比增长15%，销售利润达53亿欧元，同比增长27%，销售回报率为16%，为集团贡献了近30%的利润。

数据显示，今年1-7月，保时捷累计销售5.3万辆新车，同比下滑3%。7月保时捷品牌成交均价为88.7万元，与6月比较减少8600元。

值得一提的是，保时捷的高盈利，与其在中国市场的精彩表现息息相关。2021年全年，保时捷年度销量首次超过30万辆，达301915辆，较2020年同比上涨11%。其中，保时捷中国完成95671辆新车交付量，同比增长8%，也意味着，全球每卖出三辆保时捷就有一辆销往中国。

此前，不少业内人士对保时捷上市之举表示质疑。通胀失控、利率上升以及欧洲数十年来最严重能源危机等都使得IPO市场开始大幅度放缓，据普华永道发布的数据，今年上半年，在欧洲只有57家企业进行IPO，远低于去年同期的231家。

另外，最近大众集团高管发生了变动。9月1日，保时捷CEO奥博穆接替迪斯成为大众集团CEO。大众集团的主要投资者之一Deka Investment公司的可持续性和公司治理主管Ingo Speich表示，奥博穆无法处理所有事情，这次领导换代，对于保时捷IPO来说是一步“臭棋”。

虽然遭到不少质疑，但不少投资者仍对保时捷IPO表示青睐。大众汽车集团曾表示，在市场波动时，基金经理迫切需要投资像保时捷这样稳定且有吸引力的股票。

交易开始后，据英国《金融时报》报道，价值约38亿欧元的股票已被指定给一组投资者：卡塔尔投资局(Qatar Investment Authority)和一家打算收购保时捷近2.5%股份的大众大股东，以及挪威银行(Norges Bank)、投资公司普信(T Rowe Price)和阿布扎比主权基金ADQ。