私募管理的基本思路（又有3家私募管理规模突破百亿元）

国内某第三方机构7月27日发布的一份证券私募行业监测数据显示，近期上海半夏投资管理中心（有限合伙）、北京卓识私募基金管理有限公司、上海一村投资管理有限公司等3家私募机构的管理规模纷纷迈过百亿元大关，成为业内新晋百亿私募。

上述第三方机构数据显示，目前百亿级证券私募机构数量也从2021年年底的105家增加至今年7月底的112家。

不过，半夏投资方面向中国证券报记者回应称，目前实际规模还在百亿元以下，所谓总规模超过100亿元，有“母子基金合并重复计算的因素”。

事出有因

私募排排网监测数据显示，截至7月26日，半夏投资的管理规模已经成功迈进百亿行列（注：该第三方机构统计的半夏投资规模，按照登记披露的数据计算）。半夏投资的创始人与基金经理均为李蓓，且李蓓持有半夏投资80%股份。

图片来源：第三方机构

27日下午，李蓓向中国证券报记者回应称：“相关规模数据口径，还不能算是公司的实际管理规模。考虑到母子基金产品重复计算的因素，目前公司真实资产管理规模还没有正式突破100亿元。”

业内人士表示，近年来国内证券私募行业大型机构的规模数据，普遍都有“母子基金产品重复计算”的情况。因此，目前业内统计百亿级私募机构的数量，通常仍按照母子基金合并重复的规模数据进行计算。

曾深陷“大额赎回负面传闻”的上海某百亿级股票私募机构，日前就曾向记者回应称，尽管今年以来因业绩不佳，出现小幅净赎回，实际资产管理规模已降至90多亿元，但该机构登记披露的资产管理规模仍在100亿元以上。相关规模数据的差异，主要就是来自“母子基金产品”重复计算。

专注宏观对冲

此次凭借“登记规模”迈入百亿私募行列的半夏投资，在投资策略方面并不属于股票主观多头或量化策略。

公开信息显示，半夏投资是一家专注于宏观对冲策略的私募基金管理公司，主要基于内部自上而下对宏观经济和资产价格驱动因子的分析，判断各个大类资产价格在未来一段时期的趋势，指导基金在各个类别资产上的配置和交易。

公司创始人李蓓拥有10年基金管理行业工作经验，曾在交银施罗德基金管理有限公司担任专户投资经理，在上海泓湖投资管理有限公司担任投资总监及基金经理。

相关渠道数据显示，从李蓓管理的两只代表产品业绩表现来看，2018年、2019年整体业绩表现较为平淡，并未展现出明显的“宏观对冲策略优势”；2020年起，相关产品表现出了较强的收益进攻能力。截至目前，两只代表产品成立以来的累计收益率，分别超过了200%和500%。

编辑：亚文辉