可转债怎么买到开盘价（牛市已来宁建转债发行）

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导语：创业板，主板白马蓝筹轮番上涨，是否牛市已来？如何应对？宁建转债发行，价值几何？万青转债上市，定位如何？

市场概览

昨天是2020年上半年最后一个交易日，昨天收盘创业板半年上涨35.60%创4年半新高，投资者惊呼原来今年是创业板的牛市。

然而7月1日，可能是受了创业板的刺激，萎靡了大半年的房地产、券商、银行、保险毅然崛起，带动上证指数站上3000点，沪深300大涨2.01%，创近2年新高。两市成交额超9000亿元，创3个半月新高。而创业板受冷落，下跌0.76%。创业板，主板白马蓝筹轮番上涨，是否牛市已来？

可转债市场表现稍差，中证转债上涨1.04%，转债平均上涨0.29%。市场中，龙蟠转债、顾家转债、天康转债涨幅最高，春秋转债、凯龙转债、康隆转债涨幅最低，见下图。

笔记：牛市是否以来？其实投资者身处其中，难以判断的，而可转债有债性保护，既不担心牛市踏空，又不担心熊市套牢，就像实盘可转债投资，前期低迷，今日大涨一样。所以配置可转债，迎接牛市的到来，是比较明智的选择。

上期笔记回顾

《底部在哪里？胜达转债发行，广汽转债回售——可转债投资实盘周记（2020624）》中，预期胜达转债满额申购中0.02-0.06签，实际中0.03签，符合预期。

《美联转债发行，辉丰转债下修，二师兄涨价——可转债市场速递（20200628）》中，预期美联转债满额申购中0.01-0.03签，实际中0.01签，符合预期。

《瀛通转债发行，宝通转债上市，荣晟、华锋转债下修到底——可转债市场观察（20200630）》中，预期宝通转债首日收盘在123-127元，实际收盘为130.14元，高于预期。满额申购的投资者单账户平均盈利10.55元。

可转债日历

宁建转债发行

7月6日，宁波建工公开发行5.4亿元可转换公司债券，简称为“宁建转债”，债券代码为“113036"。

当前正股价：4.82元，转股价：4.86元，转股价值：99.18元，纯债价值：88.36元，保本价：115.3元，债券收益率：2.45%，AA级。

公司简介

宁波建工股份有限公司的前身为成立于1951年7月的宁波建筑工程公司，已有近70年的发展历史。2001年12月，公司在浙江省同类国有建筑企业中率先完成国企改制。2011年8月16日，宁波建工股份有限公司首次公开发行A股股票并在上海证券交易所正式挂牌上市（股票代码：601789）。2019年10月15日宁波交投成为宁波建工第一大股东，宁波市国资委成为宁波建工实际控制人。

公司当前注册资本金97608万元，已形成了勘察设计、房建和市政总承包、建筑工业化的建筑全产业链。公司现拥有3家建筑总承包企业、2家建筑工业化企业、1家甲级勘察设计院，以及5家国家高新技术企业。

竞争地位

公司具备较高的品牌美誉度和市场影响力，位列“《财富》中国500 强（第476 名）”，浙江省工商局、省工商联、省民营企业发展联合会2018 年发布的“浙江省民营企业百强（第84 名）”；在中国建筑企业管理协会发布的《2018 年中国建筑企业500 强榜单》中名列第108 位，在《2018 年中国50 家最佳建筑承包商榜单》中名列第40 位。

最新业绩

2020年第一季度业绩见下。

估值

按照2020年第一季度业绩和最新净资产收益率6.89%计算，宁波建工静态估值估值PE：20.75倍，成长性估值PEG：3.01。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预期合理定位在115元附近，即每中一签盈利150元。

假定原股东优先认购40%-80%，网上申购6.5万亿，则预期满额申购中0.02-0.05签。

按每股配售0.553元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为11.47%。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.72%。

对于1手党，买1000股大概率可以配1手，配售收益率上升为3.11%。

综合评级

根据正股的业绩和估值，以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：★★★。

万青转债上市

7月2日，万青转债上市，当前正股价：13.58元，转股价：14.16元，转股价值：95.9元，纯债价值：93.09元，保本价：118.4元，债券收益率：2.95%，AA 级。

公司简介

江西万年青水泥股份有限公司是由始建于1958年的江西水泥厂作为独家发起人，于1997年9月2日创立的江西省建材行业首家上市公司，是全国较早采用国产新型干法水泥工艺线的厂家；资产总额、销售收入均达百亿元。

公司现拥有万年、玉山、瑞金、于都、乐平、德安等6个熟料生产基地，7家粉磨企业，年熟料产能1500万吨、水泥产能2600万吨；生产的“万年青”牌系列硅酸盐水泥广泛用于机场、高楼、桥梁、隧道、高等级公路等国家大型重点工程建设中，在华东地区拥有较高的品牌知名度及客户认知度，受到了业主、工程设计者和建设者的广泛好评。“万年青”牌水泥产品获“全国建材行业用户满意产品”、“江西名牌产品”等荣誉称号。凭借上乘的质量和贴心的服务，水泥产销量以及市场占有率在江西省水泥市场中名列前茅。

其他信息参见《“六一”快乐大红包，万青转债、今天转债、楚江转债陆续发行——可转债市场观察（20200601）》。

正股估值

按照2020年第一季度业绩和机构一致预期业绩增速11.01%计算，当前万年青静态估值PE：7.33倍，成长性估值PEG：0.67。

首日定位

按照近似评级和转股价值转债比较，预期万青转债上市首日定位在108-112元之间，中位数在110元附近。见下表。

同行业天路转债价值99.72，价格113.44可以比较。

牛市中的券商股

有经验的投资者都知道，牛市来临，券商股业绩大增，券商股大幅上涨。在2006年-2007年的大牛市中，券商股平均涨幅高达16倍。在2014年-2015年的牛市中，券商股平均涨幅高达2.5倍。所以牛市中投资券商股是不错的选择，但牛市是否来临还未可知，怎么办？

幸好目前A股市场还有券商可转债可以投资，选择安全的券商可转债，也是不错的投资思路。以下是券商可转债散列图，供投资者参考！

实盘操作笔记

1.申购所以有发行可转债，期待中签中。

2.持债观望。实盘重仓转债大涨，市值大幅上涨。

下期笔记

7月3日，飞鹿转债上市，上市笔记待发布，敬请期待！

说 明

1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。

2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。

3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。

4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。

5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。

6. PE：市盈率，股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。

7. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。

8. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。

9. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。

10. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。

本文仅用于个人投资记录和分享投资理念，若网友根据文中提及的证券和基金买卖，请自行承担风险！

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