黄金上单最新分析（揭秘黄金3）

上回说到因为第一次世界大战，维持了百年的金本位被迫中断，后期各国尝试恢复金本位但都以失败告终，金本位就此退出历史舞台，至今没有王者归来。而后来大家听到的跟货币相关的名词就变成“美金”“布雷顿森林体系”，美元是怎么从纸币变成美金的呢？今天跟大家聊一聊布雷顿森林体系的前因后果，盘一盘黄金跟美元的爱恨纠葛。

让我们再把历史书翻回上个世纪20年代，第一次世界大战彻底改变了欧洲格局，奥斯曼帝国解体、俄国十月革命、英国一蹶不振、美国悄悄崛起。由于战后重建、失业率的压力，各国政府的经济目标已经由原来单一的维护汇率稳定，转向了经济发展、解决就业率等更重要、更现实的问题。

想要刺激经济、提高就业率，就需要更多的钱，需要流动性，但金本位时代固定的兑换要求“充足的流动性必须对应充足的黄金货币支撑”，且能够保证黄金与各种辅币之间固定的兑换比例，而现实的情况是：缓慢增长的黄金货币难以满足经济发展所需要的增速。（这句话是不是很熟悉，落后的生产力难以满足人民日益增长的物质文化需求）那必然要革命，肯定不是革经济增长的命，于是刀就落在了黄金的头上。

与此同时，一战期间各国向美国借了大量战争贷款，再加上战后的各种赔款，导致流向美国的黄金外汇大幅增加，美国又把多出来的美元再借出去，这样一来美债市场迅速发展，美元流动性充足，但同时拉高了国内的通胀，最终泡沫破裂，经济大萧条爆发了。而后经济危机快速传导至全世界，让原本就不富裕的战败国更加雪上加霜，于是桌子一推，再打一架！

随着二战的爆发，世界再一次陷入动荡，国际货币体系的建设和发展也陷入停滞，当一切尘埃落定，历史将迎来布雷顿森林体系下的国际货币体系。

战争使多数人流血，却养肥了少数人。二战期间，因为美国本土并未遭受战火，并且美国为各个国家提供军火物资和战争贷款，大发横财，等打完第二次世界大战，全世界傻眼了——美国当时的国内生产总值占全球的48%左右，几乎一半都是美国制造，贸易量占了大概全球贸易的三分之一，一跃成为第一大国！

1944年7月1日，半个月前诺曼底刚刚登陆，二战都还没全面胜利，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林小镇的华盛顿酒店里，包括中国在内的44个国家代表暗戳戳的聚在一起，商讨战后国际货币体系问题，最终确定了以美元为中心的国际货币新秩序“布雷顿森林体系”。于1945年12月27日，才正式签署《布雷顿森林协定》（从这里我们也能看出，新闻数据不可靠，重大事件的决策永远发生在公众新闻之前），美元的霸权地位也就是从那时开始，并一直延续到现在。

布雷顿森林协定的最终版本有几个要点：

• 建立重要的国际组织，推动公平贸易和国际经济合作
• 采用固定的汇率兑换货币
• 1盎司黄金兑换$35美元，美元因此成为世界储备货币之一

上述的三条中，只有第一条到今天仍然存在。

布雷顿森林协定建立的组织，包括了国际货币基金（IMF）、世界银行、及关税和贸易总协定（GATT），这些组织至今活跃在国际经济舞台。

那其他协定条款是怎么消失的呢？

二战后经济开始恢复，理论上应该大吉大利天天吃鸡，但无奈各国经济增长太快，而核心的流动性在美元，美国当时还是很讲信用的，印钞机不敢随便开，因为美元必须要跟黄金承兑，另一方面其他国家货币因为政治经济原因疯狂贬值，紧抱美国大腿买入美元卖出自家货币，这样一搞美元需求过热，最终出现了美元荒。

然后，经典的矛盾又来了——缓慢增长的美金难以满足经济发展所需要的增速，历史总是惊人的相似，美国人选择保经济弃工具。但屋漏偏逢连夜雨，50年代朝鲜战争60年代越南战争，烧钱不眨眼美国也难顶啊，疯狂印钞之后，境外负债超过了黄金储备的两倍，这时大家开始担心美国承兑不了黄金了，于是拼命拿手里的美元去找美国换黄金。

美国黄金储备因此减少，于是恶性循环继续挤兑黄金，1971年8月15日，美国总统尼克松下令关闭黄金窗口，终止了1盎司黄金=35美元的兑换承诺，协定第三条破碎，美元开启了长达10年的贬值苦旅；随后因为美元贬值，再次引发了欧洲抛售美元抢购黄金的风潮，为了避免被美元连累（大家都很现实），西方各国纷纷取消本国货币与美元的固定汇率，转而实行浮动汇率，协定第二条也随之破碎。

至此，维持不到三十年的布雷顿森林体系结束，全世界的汇率制度演变成自由市场的浮动汇率，供给和需求成为决定货币价值的唯一标准。尽管这确实引发了多次货币危机和更为剧烈的货币波动，但是，货币的投机交易和机构订单原理的手法也应运而生。

虽然布雷顿森林体系消失了，但它最大的贡献可能是，改变了美元的地位。尽管英镑的表现依然坚挺，以及后来欧元这只区域性货币闪耀登场，美元至今仍然是世界主要的储备货币之一。不可否认，通过建立美元和黄金的兑换价格，巩固了美元的地位，使美元成为世界上最具有流动性和最可靠的货币。

布雷顿森林体系瓦解后，1976年IMF通过《牙买加协定》，确认了黄金与各国货币彻底脱钩，不再是汇价的基础，国际储备也变成美元欧元英镑日元黄金等多元化，浮动汇率受到合法，并且拥有多种货币调节机制，自由度极高，因此现存国际货币体系也被戏称为“无体系货币体系”。

以上就是关于布雷顿森林体系的全部内容，与其说是揭秘黄金，不如说揭秘美元怎么取代的黄金，而当下的世界大家都知道了，黄金成了保值商品，如今的黄金究竟扮演着怎样的角色呢？欢迎收看下期《当代黄金的角色》！

我是Lois，我们下回见！

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作者：Lois Yang 杰克交易学院导师，原创文章，未经授权请勿转载；本文仅代表作者本人观点，也不构成投资建议，仅供读者参考。投资有风险，入市需谨慎。