理财产品真正达到预期收益率（看懂理财产品收益）

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大家购买理财产品时，最为关心的是理财产品的收益。那么，真正看懂理财产品的收益，要知道什么指标呢？

一般来说，大家对理财产品的预期收益率较为熟悉。但决定和衡量理财产品最终收益的不是预期收益率，也不是年化收益率，而是另外一项指标。

1.预期收益率

银行或是其他金融机构在发行理财产品时，一般都会公布一个预期收益率。预期收益率是指理财产品的一个预计的收益率，只是一个预期数，不是理财产品到期的实际收益率。例如，银行发行一款理财产品，期限是180天，预期收益4%。那么，并不一定这款银行理财产品到期后，它的实际收益率是4%，有可能是3.90%，或是其他收益率。

从目前来看，国有大型商业银行发行的理财产品，基本都能达到预期收益率，而一些中小股份制银行或为其他理财平台，为了吸引客户购买理财产品，有时会虚高预期收益率。它们的部分理财产品到期时的收益率低于预期收益率。

不过， 2018年4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（俗称“资管新规”）正式发布后，理财产品的预期收益率就改了称呼，叫着“业绩比较基准”。为了便于大家理解，还是用大家熟悉的“预期收益率”来行文。

2.年化收益率

对于一些净值型理财产品，由于每天的净值是在波动的，而不是固定不变的，无法给出一个固定的收益率。因此，对于净值波动的理财产品，衡量它的收益就采用了年化收益率。例如，银行净值型理财产品、货币基金等。

年化收益率是取理财产品最近7天的收益率，按照一定的规则，测算出的一种收益率。理财产品的年化收益率是变动的，例如，A款理财产品9月25日的年化收益率是3.97%，但9月30日，它的年化收益率就变成3.94%。

3.账面收益率

账面收益率就是理财产品到期之后，实现的收益率。例如，银行发行B款理财产品，发行时的预期收益率为4.2%，但理财产品到期时兑现的收益率为4.16%。这个4.16%就是B款理财产品的账面收益率。

绝大多数的账面收益率与预期收益率相同，只有少部分理财产品的账面收益率与预期收益率不同，而且往往是低于预期收益率。

4.实际收益率

实际收益率就是理财产品带给投资者的最终收益率。它是账面收益扣减费用之后计算得来的一种收益率。计算公式如下：

实际收益率＝（理财产品账面收益金额－费用金额）÷本金÷年限

例如，老王购买了银行的C款理财产品10万元，期限为1年，银行理财产品到期后，收到4500元的收益。据此计息，C款理财产品的账面收益率为4.5%。但老王惧怕手机银行的风险，没有开通手机银行，为了购买这款理财产品，他从外地跑来一趟，花费了500元路费。

在计息这款理财产品的真正收益时，就要扣减500元的路费。所以，这款理财银行的实际收益率为4%，计息过程如下：

【（4500元账面收益－500路费）÷10万元本金】÷1年×100%＝4%

实际收益率还要考虑理财产品募集期长短。当理财产品期限短（例如30天、60天、90天等），但募集期长时，其实际收益率会大幅低于账面收益率。当两款理财产品的预期收益率不差上下时，募集期短的理财产品，其实际收益率就高些；募集期长的理财产品，其实际收益率就低些。关于这个问题，有兴趣的朋友，可查看我2019年8月12日发表的文章《收益率4.1%的银行理财产品比3.95%的到手收益还低，为什么？》。

二、什么是决定理财产品收益的指标

从上述对理财产品所涉及到的4项指标的分析情况来看，最终决定和衡量理财产品收益的指标，不是预期收益率，不是年化收益率，也不是账面收益率，而是实际收益率。

实现收益率与账面收益率的关系，就如同实际利率与账面利率一般。例如，一种抵押类的银行贷款，其合同注明的年利率是5.29%，这5.29%只是账面利率。郑先生办理这种贷款100万元，期限1年，因花费了5000元的中介费、3500元的评估费和1500元的餐费（共计10000元），其实际利率要高于5.29%，经过计算，其实际利率为6.29%。具体的计息过程如下：

① 100万元1年的利息52900元；

② 为办理贷款花费10000元；

③ 利息＋费用＝62900元，即6.29万元；

④ 6.29万元÷100万元本金×100%＝6.29%。

三、在选购理财产品时，如何综合参考4项指标

购买理财产品涉及到的预期收益率、年化收益率、账面收益率、实际收益率4项指标。这4项指标都与理财产品的收益相关。那么，我们在选购理财产品时，如何运用这4项指标呢？下面就分别以选购收益率固定的理财产品和净值型理财产品为例，说明4项指标的运用。

1.选购收益率固定的理财产品时

选购收益率固定的理财产品，一般涉及到预期收益率（即业绩比较基准）、账面收益率、实际收益率3项指标。

首先，我们要先查看理财产品的预期收益率（即业绩比较基准）。在同等条件下，要选购预期收益率较高的理财产品。但较高不是最高，预期收益率最高的理财产品，其风险也很大。在资管新规（一般的理财产品不能承诺保本，也不能承诺保收益）的环境下，不仅会面临到期时账面收益率不及预期收益率的情况，还有可能出现亏损（本金的缺失）。所以选购时，对于预期收益率要“就高”，但不要“最高”。

其次，要咨询和了解这个银行或是这个金融机构发行的理财产品，是否都能按预期收益率兑现，即考察其账面收益率的情况。例如，A银行以往到期的理财产品其账面收益率都不会低于预期收益率，而B银行则有几次低于预期收益率。在这种情况下，一般要优先选择A银行的理财产品。

最后，要考察实际收益率这项指标。考察这项指标，要看两个方面。一方面，要看募集期是否过长。有些银行有发行理财产品时，为了让客户的资金以存款的形态停留较长时间，以增加日均存款量，往往会将募集期设置的较长（特别是一些跨季、跨年度募集的理财产品）。募集期过长，资金被无效占用的时间就长，理财产品的实际收益率就趋低。另一方面，要看购买理财产品是否会费用，或是要搭售什么产品。有费用或是要搭着购买其他产品，那么，该款理财产品的实际收益率就趋低了。

2. 选购收益率固定的理财产品时

选购收益率固定的理财产品，一般涉及到年化收益率、账面收益率、实际收益率3项指标。

首先，要选购年化收益率趋高或是年化收益率平稳的理财产品。如此，自己心中的预期收益率才能达成。而那些年华收益率波动很大，忽高忽低的理财产品，只是博个眼球，最终的账面收益率都不一定会理想。

其次，由于净值型理财产品大部分是在股市开放时间放开购买和赎回的，因此，为了提高实际收益率，尽量要避开较多的“等待天数”。例如，在国庆节放假的前一天下午3点后购买净值型理财产品，由于超过了当天的股市交易时间，要等到国庆节之后才能确认交易，资金闲置了7天时间。

同样的，在国庆节放假的前一天下午3点后赎回净值型理财产品，需要等到国庆节之后才能确认交易，资金闲置时间会超过7天。如此，实际收益率才不会原因资金的闲置而被拉低。

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