买宽基用看低估高估吗（那个赚了快124万的人）

天弘基金披露，有一位来自安徽合肥的1978年男性基民朋友，

2016年上半年分7笔累计买入302万；

2018年1月初分3笔赎回，累计赎回427.6万元。

收益123.5万，收益率40.9%。

他购买的基金只有一只——沪深300指数基金。

最近很多朋友问，买点啥基金好。

其实我最近的操作，在文章里都有提到，就是逢低补入沪深300和中证500两个宽基。

我持仓的组合构建，也有提到，最早就是300、500、创业板三个宽基为主体，配以稳健债基和少量的行业、主题指数。至于主动管理类的，几乎没怎么碰。

（创业板因为估值过高，被我清掉了，锁定收益）

当然很多朋友觉得没劲，指数压根没有主动型基金看起来狂拽酷炫，而且还是宽基。

今天也结合上面安徽那个朋友的故事，解释下自己组合构建的理由。

理财不是赌博

在我眼里，理财不是赌博也不是副业，它只是让我们资金合理化的自然之

举。但大部分人都假设自己是聪明人，能战胜市场，我更倾向像傻子一样挣相对确定的收益。

有调研显示，如果你持有现金不动，你就可以赢过市场上同期73%的股票投资者，可见股票投资挣钱是个小概率事件（我指挣到钱，不是挣过钱）；

另外，中国基金公司过去20年的投资业绩是16.5%的年化收益率，但是大部分基民的平均收益只在-3%到3%，可见通过基金跟上市场也是一件费劲的事情。

如果愿意每天看直播查研报记笔记成为股神，精通各个行业，那完全可以投简历去麦肯锡要一份年薪200万的工作了；或者同等精力投入到自己的主营工作里，把年薪从10万努力到20万，从30万努力到50万，或者从50万提升到100万，在市场化的机构里，都不是不可实现的。这些看起来，都比在一个零和市场里赚小概率的钱更靠谱一些。

理财应该是理性管理资金，使其合理化而不是追求理论上的最大化。

指数基金就是最好的工具

指数基金是投资指数对应一揽子股票的投资基金，简单说你通过10块钱就能投一堆企业的股票，它的优势是分散、平均、被动。被动是说不加入基金经理个人的主动管理因素，完全跟踪标的指数对应的股票走势，你不用太担心基金经理靠不靠谱。

在中国基金市场，一直有“冠军魔咒”，意思是统计表明，今年表现靠前的基金，在下一年往往集体团灭，业绩滑坡。

但这并不妨碍销售平台变着法儿向你推荐，比如使用“最近三年收益率”的描述，就巧妙让一些最近表现挣扎、但一两年前还算风光的产品仍然有人愿意购买。

这里再加个老生常谈的故事，巴菲特的指数基金赌约。

他在2005年，给股东的信中说指数基金比主动型基金好，遭到华尔街基金经理们集体反对。于是他在longbet.org网站上立下了50万美元打赌：“从2008年1月1日开始，没有职业投资人可以选出一个由至少5只对冲基金组成的投资组合，能在十年后击败无人主动管理的标普500指数基金的表现”。

最终一个基金经理泰德·塞德斯（Ted Seides）接受了挑战，他选取了5只母基金组成投资组合，这5只母基金又涵盖了数百只主动管理的对冲基金。

2017年12月31日，赌约到期开奖，标普500指数基金十年累计回报125.8%，年化8.5%；母基金组合平均年化仅2.96%。

主动组合完败。

对于初阶玩家，宽基指数最好

宽基是什么？

比如沪深300指数基金，它对应的指数由沪深两市市值排名前300的股票构成，它们被称为“龙头股”；

中证500指数基金，对应指数由市值排名301至800的股票组成，成分股偏中小盘，也被称为“成长股”。

宽基之外，还有更加细分的主题（例如一带一路、人工智能、国企改革等）、策略（例如多因子、红利、成长、等权重、风险平价）等。

提倡宽基，是因为两三只宽基基本就最够实现一个简单的组合。

当然你如果十足自信，也可以像基金经理那样选择行业或者主题指数构建模式。但这并不适合大多数人，例如一个“六核驱动”策略，是选取6个行业指数基金，每个在组合里的权重是其波动率5次方倒数的占比。

如果觉得不明觉厉，搞不清楚其中的合理性，还要自掏腰包拿真金白银去买了试错，我只能表达敬佩。

基金组合的构建

这里分几步：

第一步: 选择标的指数

一般以沪深300表征大盘风格、中证500表征中小盘风格、创业板指数表征高成长性、纯债基金代表稳健收益、货币基金表征无风险资产。

这里我们结合大盘位置和指数估值来做取舍，目前创业板估值不低，可以先不理会。

沪深300估值低于历史上75%的时间，中证500低于85%的时间，2800点一下，中长期看几乎就是捡钱。

所以300 500 债基就是不错的结构，比例可以均分，或者三三四；货基留存弹药备战。

第二步：选产品，普通的还是增强

注意，这里的增强，指的是指在被动跟踪指数的基础上，加入一部分主动操作，追求超越指数的收益。它可能带来更多收益，也可能造成更大损失。

初阶的同学，普通即可。

关于基金个数，如果资金量在三五万到三五十万之间，又不是专业做研究的朋友，同时持仓十只或者更多是不明智的，它们要么重叠，要么不能被充分研究。

三四只，至多五六只比较合适。

第三步：选费率，A类还是C类

这里网上介绍有很多，代表收费模式的区别：

A类指要收申购费，但不收销售服务费；C类指该基金不收申购费，但有销售服务费。申赎费用是一次性收，销售服务费是按天计，所以短期投资选C类，长期选A类。

可以简单按1年为界限来粗略估计。

华尔街有一句话：“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难”。

最安全的做法，是别在不太懂的领域尝试空手接飞刀，而应该理性把握市场里的“确定性”。

什么是“确定性”？

比特币5000美金以下一定不会待久，

一二线楼市放松限购就一定会涨，

A股有点持续的利好消息，就能回到3000点附近。

最后，关于现在2745点，操作上怎么看？

现在的点位在春节期间就预料到，当时也写过，2月3日的2730点不是疫情的真实影响，还会再体现出来。

经过春季行情的提拉过后，今天还是回来了。

目前基金持仓30万左右，再下跌则逢低加力度补仓300、500。

资金分为5-10万一份（看每天流动性，能赎回的具体金额）下跌50点，加一份，跌100点，加两份，以此类推，200万为上限。

（以上为个人计划，仅供参考）

至于大科技、新基建，看不懂，但如果它们涨了，这个推力一定会在300、500里有所体现。

所以，不买它不代表错过。

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