联发科和芯片巨头（电源管理芯片龙头）

DC-DC芯片实力玩家，还与华为合作推出国产超级快充芯片，两大新品正在起量

海豚读次新（全市场最深度的新股解读都在这里，客观中立不吹水）

文/海豚音

写于2022.3.6深夜

每日一言

审查一个公司的战略和财报并不能获得什么竞争优势，但如果谁都不做基本面分析，市场会很低效。这就类似于间谍活动，如果所有人都不搞情报，乱猜疑，国家之间就会失衡，从而导致恐慌...

最近次新妖股表现亮眼，近端里西点医药、粤海饲料等不断创新高，非注册制新股里合富中国竟然已经狂顶了13个板，此股作为为数不多的台拆A股可能更多是zhengzhi属性了。2022年全面注册制落实越来越近，估计核准制次新股们就剩下最后的疯狂了。

再有就是不少超短选手现在做次新都非常鄙视科创股，流动性固然差点，但是股票选得好的话走趋势票的概率还是远高于非科创，且走势可以相对逆势，毕竟质地放在那里的。比如聚辰股份已凭借车规级芯片在逆势中实现翻倍涨幅，还有之前在业绩点评里海豚反复强调过的振华新材也已再创新高，再近点的如臻雷科技其实也不是“真雷”，破发后已反弹至前高位置。虽然这些票不如西点这些妖股来得刺激，但这才是普通人有可能把握的机会，而不是某些老师们经常搞什么玄学，玩概率的游戏....

此前关于臻雷科技剖析链接如下：

“真雷”？军用通信 雷达核心芯片供应商！产品已达国际先进水平

半导体板块虽然整体疲软，但是中长期仍旧看好，尤其是现在复杂的地缘政治冲突下更加告诉我们国产可控的重要性，2022年全球缺芯潮从目前迹象来看也不会有缓解迹象，而是会继续。

今日继续来说一只低位的科创半导体股——希狄微，其名字乍看很拗口，这其中“狄”代表狄花，形似芦苇，代表野草的意思，公司希望自己向野草一样在外资竞争激烈的市场中能茁壮成长。

和力芯微类似都是主打消费电子电源管理芯片，不过力芯微传统优势产品为LDO(低压降线性稳压器),同时还向电源防护芯片、显示驱动等领域有所拓展，第一大客户为三星，而希狄微则比力芯微体量更为迷你，主打产品为DC-DC转换器（直流输入直流输出），华为一度为公司第一大客户，三星为2021年新增客户。

在这里科普下LDO和DC-DC的区别，一般来说升压是一定要选DC-DC的，降压是选择DC-DC还是LDO，要在成本，效率，噪声和性能上比较。DC-DC产品晶丰明源和芯朋微均有涉及，但是都没有像希狄微这么专注，还进入了高通、联发科供应链体系。

上市以来希狄微一度因为带U且名字特别难记上市以来股价持续低迷，现如今股价经过连续调整，同时公司也摘U在即，那么其质地究竟如何？且看海豚今日为你深度剖析。

此前关于力芯微的剖析链接如下：

大基金入股！消费电子电源管理芯片龙头！力求模拟芯片全覆盖

模拟芯片分为电源管理芯片和信号链芯片两大类，电源管理芯片功能涵盖电池充放电管理、监测和保护、电 能形态和电压/电流的转换，广泛应用于通信、消费电子、汽车及物 联网等行业，其中汽车、 工业级应用场景对芯片要求较高，在消费电子产品中，手机内部电源管理芯片因对其体积、稳定性、一致性要求较高，也具有较高的技术壁垒，未来电源管理芯片应用领域从低端消费电子不断向高端工业、汽车等高性能领域转型将是必然趋势。

2020年我国电源管理芯片市场规模超800亿，全球占比为35.9%，预计2020-2025年复合增速将达14.7%。电源管理芯片分类如下表：

其中在手机电源管理芯片领域，高通、联发科、苹果、华为、三星、展讯等主芯片平台厂商凭借其应用处理 器及基带处理器、图形处理器等核心产品，在手机等下游应用领域占据核心地位， 部分电源管理芯片产品需围绕主芯片平台的相关技术规格进行研发。

一般主芯片厂商会向终端厂商以“芯片组”的形式供货，为其提供“交钥匙”模式的全套主芯片解决方案，也就是向上游供应 商采购产品后，与主芯片产品共同销售给下游终端厂商。

因此在这种情况下主芯片平台厂商也可能会选择性自研集成部分相对成熟的、通用的 电源管理芯片于主芯片平台，从而挤占第三方电源管理芯片厂商的市场空间。

希狄微成立于2012年，为电源管理芯片和信号链芯片厂商，主要产品有DC/DC 芯片、超级快充芯片（30W以上）、锂电池快充芯片、端口保护和信号切换芯片等，主要用于手机、笔记本电脑、可穿戴设备等领域，已实现向三星、小 米、荣耀、OPPO、VIVO、传音、TCL 等品牌客户的量产出货。

2020年公司新增经销客户台湾安富利（最终出货联发科），其2020年之后也一跃成为公司第一大客户，2020、2021年上半年公司对其实现收入分别达0.67亿、1.18亿，收入占比分别为29.5%、53.8%。2020年华为、高通分别为公司第二、第三大客户，收入占比分别为26.8%、23.5%。

相比同业公司产品结构更为集中，产品数量仅50种左右，而力芯微产品数量超过 500 种，客户有三星、小米、LG等；芯鹏微的产品数量超 770 种，主要客户为美的、格力、创维、飞利浦等

虽然公司目前产品品类有限，但是已推出的部分产品已达国际水平。未来公司将逐步实现向汽车电子领域的全面布局，并向数据中心、通信设备、服务器、存储设备、工业设备等领域拓展，同时还将进一步拓展 AC/DC 产品等领域。

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