蔚来汽车没盈利怎么上市（盘点16家上市车企近三年财报）

出品｜搜狐汽车·汽车咖啡馆

截至9月，市值排列较前的上市车企悉数披露了2022年半年度报告。汽车咖啡馆梳理了其中16家上市车企自2020年近三年以来的业绩表现，略窥汽车产业走势及背后成因。整体来看，营收、净利润双增长的有比亚迪、长城汽车、广汽集团三家；营收与净利润增势相反的有长安汽车、吉利汽车、赛力斯、北汽蓝谷、东风汽车、江铃汽车六家；上汽、一汽解放、江淮汽车、宇通客车四家车企出现营收、净利润双降；造车新势力“蔚小理”三家持续洗牌。

自主品牌头部车企获“双增”

新能源汽车一直以来被认为是国产汽车自主品牌实现“换道超车”的机遇。在汽车存量市场阶段，自主品牌以先行优势从合资、豪华品牌的客户中吸引到可观增量，在销量上已经具备了一定的品牌号召力和市场影响力。

自今年3月起，比亚迪全面停产燃油车，在汽车板块专注于纯电动和插电式混动汽车业务，这一大刀阔斧的改革成效显著。上半年比亚迪新能源汽车累计销量超64万辆，同比增长314.9%，力压特斯拉位居全球新能源车企销量榜首。

6月10日，比亚迪市值突破万亿元，成为全球市值仅次于特斯拉和丰田汽车的车企。仅上半年，比亚迪营收1506.07亿元，接近2020年全年营收，同比2021年增长65.71%；归母净利润达35.95亿元，超过去年全年，同比增长206.35%，气势如虹，业绩翻倍。

长城汽车、广汽集团也实现了营收和净利润的双增长。上半年，长城汽车实现55.92亿的净利润，已超2020年全年，三年来同比增长率逐年递增。广汽集团从去年就实现了净利润同比增长率的扭负为正，由2020年的-9.85％达到今年的32.6%，同样实现了营收、净利润的逐年递增。

同样作为自主品牌的龙头，吉利汽车表现尴尬。上半年，实现净利润15.5亿元，同比减少35%，没能守住自2020年以来的增长态势。销量61.38万辆，其中国内销量52.62万辆，同比下降8.8%，上半年完成全年165万辆的销量目标不到40%。

这当中有战略层面的原因。吉利汽车过往数年对研发作出大量投资，导致摊销费用增加。CEO淦家阅曾明确表示：“吉利在新能源战略上非常清晰，即坚持多条路线发展新能源及动力系统智能化。”除了混动之外，吉利还加速纯电、换电等多条赛道布局。上半年，吉利行政支出为46.6亿元，同比上升43.6%，大幅高于营收增速。

合资品牌车企与自主品牌车企的业绩表现形成了鲜明对比，经历着电动化转型的阵痛期。

上汽集团上半年归母净利润69.1亿元，同比下降48.1%，近乎“腰斩”，现金流量净额同比降396.80%。在集团旗下上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱等合资品牌中，仅上汽大众实现销量增长，其余合资品牌均出现不同程度的下跌。

东风集团也承受着合资品牌带来的阻力。上半年其合资品牌乘用车销量约83.28万辆，同比下滑10.8%，尤其是占份额较大的东风本田和东风日产，销量均陷入泥潭。东风集团表示，将加快推动自主品牌赶超跨越。据悉，东风集团已于近日发布豪华电动越野猛士品牌，继岚图Free、岚图梦想家后，岚图规划的第三款车型也将于今年广州车展期间正式发布。

商用车业绩惨淡

商用车与经济活动密切相关，今年3月以来，商用车市场下行压力持续加大，业绩惨淡。根据中汽协统计的数据，上半年我国商用车产销168.3万辆和170.2万辆，同比下降38.5%和41.2%。汽车咖啡馆统计的16家上市车企中，一汽解放、江淮汽车、宇通客车、江铃汽车的营收或净利均出现不同程度下滑。

观察一汽解放同期数据，上半年的营收和净利润同比断崖式下跌，商用车销量贡献了205亿元营收，占比89.95%。一汽解放解释称，国内物流行业“过剩态”严重，叠加高油气价和疫情的影响，对需求形成抑制。

江淮汽车和宇通客车今年上半年遭遇首次亏损。江淮汽车同比大幅亏损249%，主营业务毛利较上年同期减少约8.32亿元。事实上，自2020年以来，江淮汽车的营收均出现负增长，同比增速分别是-9.42%、-6.05%和今年上半年的-20.6%。自2016年营收达到525.29亿元的高峰后，江淮汽车便陷入了一去不复返的状态，至今仍未止跌。

江铃汽车近三年来净利润持续增长，营收增速放慢，今年上半年首次同比下跌，为19.5%，总销量也较上年同期下降23.24%。

搭上华为“顺风车”不止损

作为与华为深度合作的两家车企，北汽蓝谷和赛力斯的表现引发行业关注。

2020年以来，北汽蓝谷连年亏损，总计亏损约140亿元。北汽蓝谷表示，新能源汽车尚属于爬坡阶段，规模效应未显现。同时，公司在品牌与渠道建设、研发投入上的成本持续增加。观察同期数据，北汽蓝谷尚未显现出扭亏为盈的迹象。

2020年后，国内市场变化强烈，特斯拉几乎是“拎包入住”，新势力也迅速成长，北汽蓝谷旗下的高端品牌极狐汽车面市后遇冷，北汽蓝谷随之陷入萎靡。极狐汽车希望通过与华为的合作扭转颓势，争取市场。上半年极狐汽车销量达6000余辆，同比增长476.1%，超过2021年全年销售总量，但与造车新势力相比仍有较大差距。

同样拥有华为加持的赛力斯，上半年新能源销量超过4.5万辆，同比增长205%，净亏损17.27亿元，同比扩大258.97%。2020年以来，赛力斯已亏损约64亿元。

赛力斯表示，净亏损的增加有一部原因是研发投入。上半年研发投入约13.9亿元，同比增长123.17%，占营业收入的11.22%。产销量尚处于爬坡阶段，折旧及摊销费用又有所增加，还有新能源汽车不可小视的市场推广营销费用、人工成本，赛力斯几乎被“掏空”。

观察赛力斯与华为合力打造的高端品牌AITO问界车型的量产交付数据，3-8月销量为3.65万台，占赛力斯品牌的销量比重达到了压倒性的94．78%。借助华为的技术，实现新能源和智能化转型最好不过，难题在于赛力斯对华为的过度依赖，堆高了华为作为产业链上游供应商的优势，目前来看却难以对赛力斯自身的品牌知名度和效益产生明显加持。

“蔚小理”格局松动

上半年我国新能源车市展现出较强韧劲。交付数据显示，新能源汽车产销分别完成266.1万辆和260万辆，同比均增长1.2倍，市场渗透率为21.6%，再创新高。

造车新势力交付量排名依次是小鹏汽车、哪吒汽车、理想汽车和零跑汽车，第一梯队的蔚来由曾经的领头羊变成上半年垫底，以往的“蔚小理”格局出现松动。

蔚来上半年差强人意的表现与3、4月份上海疫情对供应链的冲击有关，上半年经济下行，蔚来一贯强调的自主高端路线反而成为桎梏，距离盈利遥远。9月的财报电话会上，李斌表示，蔚来将在芯片等核心技术领域建立全栈自研能力，在后续提升毛利率及技术竞争力。

小鹏汽车上半年累计销量68983辆，同比增长120%，历史累计交付量突破20万辆。营收同比扩大121.9%，由2020年的58.44亿到2022上半年的148.91亿，两年半翻了近三倍，净利亏损也在收缩。接下来，小鹏首款中大型纯电动SUV小鹏G9将面世，主打低端市场的小鹏N5也将正式推出，与比亚迪秦Plus EV展开竞争。

理想汽车上半年累计销量60483辆，同比增长100%，2020年以来营收连年增长。理想One专注于增程式中大型SUV细分赛道，鳌头独占，接下来面世的理想L9或将为品牌打开新的局面。

观察造车新势力早期的品牌定位，理想和蔚来布局高端市场，小鹏汽车主攻中高端市场，第二梯队的哪吒、零跑则规划出低端亲民路线。近三年来，随着新能源“蓝海”越来越红，细分市场竞争白热化，新势力的品牌定位随环境发生改变。

直接体现在价格上，理想由凭借单一车型理想One“打天下”，到2023年起预计每年至少推出两款纯电车型，打造产品矩阵；蔚来从“对标BBA”到规划出大众化市场品牌（代号ALPS），打通20-50万元价格区间；小鹏则将价格区间锚定在15-40万元，满足消费者差异化需求，覆盖更多用户群。

汽车市场的竞争是一场马拉松。随着车企纷纷加速电动化转型，车市竞争形势更加复杂。受2020年疫情影响至今，我国车市保持着攻守兼具的姿态，迎接挑战与机遇。当前，供给端资源和技术对外依存度高，需求端动力不足的基本面未显著改善，下半年仍考验着车市的韧劲。