花生未来会涨还是跌（宗迹报告花生今日涨幅2.73）

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5月24日，国内商品期货收盘大面积飘绿，16个品种上涨，42个品种下跌，涨幅方面：花生主力合约 2.73%；跌幅方面：豆二主力合约-2.62%，纸浆主力合约-2.74%，热卷主力合约-3.40%，铁矿石主力合约-3.54%，螺纹钢主力合约-3.62%，菜粕主力合约-4.37%，红枣主力合约-4.39%，焦炭主力合约-4.81%，焦煤主力合约-5.49%。

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短期来看，产区余货不多且处于农忙阶段，贸易商有一定惜售心理，叠加进口花生米到港数量同比降幅明显，上货量整体较少。需求端花生油及花生粕价格再次走强，压榨厂榨利榨利再度提升，上周压榨厂开机率环比减少2.44个百分点，仍处于近五年高位，压榨厂受到货量减少影响，收购量环比减少25.53%，相较历年同期来看仍处于季节性相对高位。

市场购销氛围较好，据卓创资讯数据上周规模型批发市场走货量环比上升5.26%，出货量环比增加21.89%，短期现货稳中趋强运行。中长期来看，随着后期产区库存出清和压榨厂收购量逐步减少，现货将呈现供需双弱格局，市场关注焦点将转向新作。花生种植收益低于部分竞争作物，且花生种植自动化程度较低，农户改种意愿较强。从截至4月底种子销量数据看，同比减幅高达35%，考虑部分农户有自留种以及花生仍处播种期，实际种植面积减幅需持续跟踪。期货操作方面：前期多单继续持有。

从供需结构来看，新年度国内花生市场尚有65万吨需求缺口，而国内外价差倒挂在国内压榨利润无明显改善的情况下不利于后期进口量回升，供给端从新作产量和进口量上都处于偏紧格局。从新作种植面积来看，相较于玉米、小麦等竞争作物，花生种植自动化程度、收益以及政策支持力度都明显偏低，农户改种意愿强烈。市场一致性预期新季花生减产15%-20%，但从当前贸易商库存潜在利润提升以及油厂收购积极性来看，花生市场信心有所提振，新作种植面积下降幅度未必达到市场悲观预期。

短期来看，基层粮源见底贸易商看好后市累库惜售，市场上货量有限；人民币贬值，内外价差倒挂支撑现货行情。需求端油厂在压榨利润驱动下收购积极性提高，对市场底部形成支撑。中长期来看，新年度供需缺口仍存，进口商利润有所改善，但新年度进口同比大降已成定局。主力合约PK2210上涨提前兑现新季花生减产预期，考虑交割间隔时间较长，而当前花生播种期尚未结束，仓储成本提升以及现货持续走强，6月新作实际种植面积落地前，预计远月合约仍将延续高位震荡，套保单可视盘面空间入场布局。

后期市场将主要围绕减产预期背景下的天气变化进行炒作，需持续关注产区种植变化情况。

风险因素：春播面积调减幅度、终端消费疲软、天气。

目前部分产区农户余货不多，且受农忙影响，产区基层上货量偏小。鲁花各主力油厂以质论价为主，好货价格偏高，实际成交价格较上周上涨400-600元/吨左右。新季花生种植面积减少预期强烈，产地看涨信心较为充足。国内花生油企业报价近期持续小幅上涨，市场看涨情绪高涨。居家烹饪需求提振，花生油用量和需求或稳步上升。综合来看，花生基本面偏强，操作建议逢低试多思路对待。

花生粕、花生油价格上涨，榨利良好，临近端午节花生油终端需求变好，提振油厂开机积极性。花生现货市场今日平稳运行，短期来看，产区上货量低，农户挺价心理明显，压榨需求和食品需求有所回升，加之种植面积下降预期渐显，预计一段时间内花生现货市场偏强震荡。盘面上花生2210合约涨势较强，预计期货市场继续维持偏强态势。

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