可转债什么情况下好（可转债适合普通人投资吗）

先说最终结论，可转债不适合普通人投资！！！

本文2600字干货，详细介绍什么是可转债，强烈建议先点赞加收藏再阅读！！！

讲个最简单的道理就能明白，能赚快钱的地方风险绝对不低，为什么？因为事物有两面性，赚钱速度快的地方，亏钱速度同样快。可转债就是能赚快钱的地方，可转债交易不设涨跌幅限制（沪市有熔断机制，但作用有限），实行T 0交易（就是交易时间内买卖次数不受限制），是理想的投机场所，一天一倍或者一天亏掉80%都是有可能的，只要交易次数足够多。给大家看看交易最活跃的可转债，新天转债，换手率1854.90%，也就是该转债的全部份额一天来回买卖18次。这样一个高度活跃投机的地方是销金窟，就是你去做赌博这种可能会让人倾家荡产的事情，都没有这样的地方亏钱来得快。

可转债首先是一种债券，对本金和收益享有固定金额的优先索取权，同时带有投机特权（如可转换权、参与权、配股权等），也就是有权分享对应普通股的收益。可转债的投机特权是可转换权，持有者有可按条款规定将可转债转换为普通股的权利。

这也是为什么有宣传说可转债下有保底，上不封顶的原因。但是这里面有话术陷阱，下有保底不是说你买进去一定不会亏，而是说在可转债对应的普通股企业没有财务危机的情况下，可转债有保底的价值，也就是发行价格加上利息，如果你买入可转债价格大于这个保底价值，同时对应的普通股在债券存续期内又没有涨上去，那么你是会亏损的。注意没有财务危机的前提，有财务危机的情况下，可转债的价值是会低于发行价格的，等于企业资产在偿还索取顺序更靠前的债券后的清算价值，甚至于企业资不抵债，可转债价值直接归零。A股的可转债发行虽然已经有相当长的历史，但现在仍然处于起步摸索阶段，规模不大，发行的企业资质都相对较好。以后随着可转债市场的发展，企业的整体资质会下降到平均水平，可转债对应普通股企业出现财务危机而暴跌的情况不会罕见，所以需要投资者擦亮双眼，对可转债的安全性保障要着重研究。上不封顶也不是说买进去能无限制涨，可转债价格是跟随正股价格波动的，也就是它的转股价值，会有溢价或折价，如果可转债现价溢价50%甚至100%，那么就是比正股贵50%甚至100%，正股如果不对应上涨这么多，这个溢价是迟早会消除的，也就是会跌回去，所以购买高溢价可转债要警惕，不要太乐观。

下面以宁建转债为例，介绍可转债的各项数据指标，转股价值就是可转债现在的可转换权价值，可转债上市的时候会约定一个转股价，也就是发行价格为100元的可转债按多少元一股转换成股票。宁建转债转股价为4.760，也就是一张可转债可以转换成100/4.76=21.0084股，也就是可转换股数，再乘以对应普通股价格8.25元/股，即等于转股价值173.3193元。转债占比就是现有转债规模占普通股流通市值或总市值的比例，这个对研究普通股来说很重要，因为可转债转换成普通股会摊薄现有股东的权益。宁建转债现有规模占普通股市值比例为6.50%，也就是如果现存可转债到期前全部转换成普通股，股本会增加6.50%。溢价率就是可转债现价比转股价值贵多少。溢价率为负意味着可转债现价比转股价值便宜，这里面就产生了套利的空间，买入折价的可转债再进行转股获得收益，当然这个是有风险的，因为买入后可能股价会下跌，从而使转股价值低于可转债现价。

强赎和回售就是企业和投资者约定普通股股价满足一定条件后可以执行强赎和回售条款。宁建转债强赎条款是如果公司股票在任何连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含 130%)，也就是不低于强赎触发价6.19。宁波建工作为发行方就可以选择是否执行强赎，强赎执行价也就是强赎触发价乘以可转换股数，6.19*21.0084=130.04元，这意味着以现价165.800买入宁建转债的投资者，如果宁波建工决定强赎，强赎后会亏损21.6%，所以一般企业强赎公告出来后，可转债价格会快速跳水。强赎状态，6/15 | 30，这个意思是最近30个交易日，宁建转债已有6天满足强赎条件，当变成15/15的时候，也就是强赎条件达成，公司可以选择是否强赎。宁建转债回售条款如果在本次发行的可转换债券的最后两个计息年度，公司股票在任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%。这里有两个条件，一个是时间上的，也就是要在回售起始日2024-07-05之后；另一个是价格上的，要低于回售触发价3.33。当回售条款得到满足，投资者就可以选择是否回售可转债给企业，回售价为100 当年利息。所以当可转债价格低于100元，同时正股价格满足回售触发价的时候，往往会有大量投资者涌入套利，引发可转债大幅上涨。可转债强赎和回售条款的存在也是为什么可转债投机性这么强的原因之一。

可转债利率，也就是存续期内所支付的利息，最后一年的利息是计入到期赎回价，也就是发行企业到期后赎回可转债的价格。宁建转债的利率第一年 0.4%，第二年 0.6%，第三年 1.0%，第四年1.5%，第五年 1.8%，第六年 2.0%，也就是每张100元债券第一年利息 0.4元，第二年 0.6元，第三年 1.0元，第四年1.5元，第五年 1.8元，第六年 2.0元。到期赎回价111 2元，2元就是第六年利息，到期赎回价就是113元。转股起始日就是可以转股的时间，到期时间就是到期赎回的时间。宁建转债的转股起始日是2021-01-11，也就是这个时间后投资者才是使用转股权。到期时间是2026年-07-05，也就是到这个时间，可转债会被发行企业按到期赎回价赎回。到期税前收益和到期税后收益，税前和税后是利息要交20%的税，税后是实际到手的钱，计算公式较为复杂，只要明白到期收益的意思是以现价买入可转债，持有可转债到期赎回所获得的年化收益率就可以。宁建转债的到期税前收益计算公式是1.80/(1 x)^3.359 1.50/(1 x)^2.359 1.00/(1 x)^1.359 0.60/(1 x)^0.359 112/(1 x)^4.359 - 165.8000 = 0，这个X就是到期税前收益，分子是剩余存续期的利息，分母是1 到期税前收益的n次方（n为距离付息的时间），最后的165.8就是可转债现价，到期税后收益的计算就是分子*0.8，其他不变。宁建转债的到期税前和税后收益为负数，这个意味着以现价买入，持有到到期是亏钱的，这个负数是因为它的正股价格高所致，从而可转债价值变成以可转换权价值计价，这个时候就不能持有到到期，而是在可转债现价上涨后执行转股或者直接卖出。到期税前和税后收益为负数就已经表明此时可转债价格已经脱离了它作为债券的计价，而转向具有可转换权，也就是类似于作为期权的计价，这也是为什么可转债投机性强的原因之二。

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