新秀丽送泳圈的拉杆箱（你的旅行箱也落灰了）

随着“新冠肺炎”疫情对全球消费市场的影响，港股消费股集体暴跌，其中全球最大品牌行李箱制造商新秀丽(01910)持续暴跌，年初至今遭遇腰斩，创近8年新低。

来源：华盛证券

疫情致使全球旅游业陷入冷却期的同时，其余震对旅行用品等相关市场的消极影响已日益显现。而对于本就面临债务危机的新秀丽来说，疫情导致的供应链受损及全球销售额增长放缓无疑大大削弱了其偿还债务的能力。今年3月初，标普全球公司将其债务评定为“垃圾级”，截至去年9月底，新秀丽的债务约为其收入的3倍。

图源：新秀丽官网

早在疫情爆发前，这家百年箱包品牌就已危机四伏。2016年，新秀丽以18亿美元巨资收购美国知名箱包品牌途明（TUMI），这也是构成其债务危机的原因之一。去年，受到中美贸易争端的影响，其产品价格上涨约10％。数据显示，新秀丽在2019年上半年的净销售额为17.5亿美元，较去年同期下降5％。营业利润1.24亿美元，下降了38％。

疫情对于债务危机中的新秀丽而言无疑是雪上加霜，其位于中国和东南亚的许多工厂已于2月停工，供应链受损严重。消费者出游意愿的降低也使其销售受阻。

“新秀丽之父”杰西.施瓦德

据悉亚洲市场约占新秀丽总体业务的1/3，2018年，其品牌总收入约有8％来自中国。对于中国消费者来说，新秀丽具有相当高的品牌认知度。其简约而极具未来感的设计在过去的110年间一直在美学与功能上引领着旅行箱的潮流。“新秀丽之父”杰西.施瓦德先生于1910年在美国科罗拉州创立了这家传奇的箱包制造公司。当时，他希望为新款旅行箱起一个能够象征其坚固、耐用特性的别名，便选择了《圣经》中的大力士参孙(Samson)来为其产品命名。

图源：新秀丽官网

在以车马为主要交通工具的时代，木头衣箱曾是最理想的旅行箱。第二次世界大战后，人们的旅行方式发生了巨变，乘坐飞机、邮轮的长距离旅行愈发频繁，旅行者们更需要坚实耐用的旅行箱，以防在托运过程中被挤压、刮擦、变形而导致箱内物件受损。在新的市场需求下，新秀丽开发出用镁代替木头为原料的旅行箱，引发了旅行箱界的变革。

多年来，新秀丽一直致力于新商品的设计、开发与革新，与诸多设计师推出跨界合作商品。其中澳籍鬼才设计师马克·纽森设计的Scope 55厘米直立拉杆箱、已故设计师亚历山大·麦昆设计的新秀丽黑标系列以及采用创新Curv技术的Cosmolite系列等多款商品分别获得欧洲IF设计大奖、红点设计奖等多项国际性设计大奖。2011年6月，新秀丽正式宣布于港交所上市。

图源：新秀丽官网

在新秀丽的品牌发展史上，收购无疑是其占领全球市场的重要途径之一。自成功收购美国箱包第二大品牌美旅之后，新秀丽开启了一条乐此不疲的收购之路。2012年，新秀丽收购美国奢华箱包品牌哈曼特以及城市户外品牌美国高山；2013年4月，收购法国箱包品牌Lipault，同年6月收购美国专业背包、登山及越野跑步商品及配件品牌格里高利以及新晋品牌卡米龙。

图源：新秀丽官网

业内人士分析，如今受疫情等不利因素影响，新秀丽近年来的收购扩张计划或将于今年放缓，而将重点放在偿还债务和商店业务管理上。新秀丽在全球拥有1300家自营商店，其去年的毛利率维持在60％左右。尽管重重危机下这家老牌箱包企业似乎正在亮起红灯，但由于其在销售渠道上的成本控制较其他小型旅行箱制造商更加高效，标普和穆迪预测新秀丽在短期内仍有能力保持现金流平稳。