历史限电影响(历史上四次限电事件回顾)

入夏以来,国内极端高温天气持续,导致多地电力负荷激增,四川、安徽、浙江、江苏等地已经启用有序用电模式,限电事件再次成为市场关注的焦点。本篇甜点对历史上的限电事件进行回顾和梳理,并展望此次限电事件后续如何演绎。

回顾历史,2000年以来我国共经历了4次大规模的限电事件,分别是03年、08年、10年和21年,限电事件一般会影响工业生产,导致工业品价格上涨。

2003年:03年国内重工业用电快速增长叠加持续高温天气,当年全国用电量同比增长15.4%,是改革开放以来增长最快的一年。此外,03年全国主要水电站来水总体偏枯,加剧了电力供需矛盾,全年出现拉闸限电的省市共计22个。这次限电期间部分工业品价格上行,03/06-03/12期间螺纹钢价格上涨20%,水泥价格上涨11%;但限电对全国的工业生产影响不大,03年下半年国内工业增加值当月同比继续上升,限电严重的湖南、湖北等地工业增加值当月同比有所下滑。

2008年:08年初我国南方地区遭遇冰雪灾害,电力设施受损严重,温度骤降也推升了居民的用电需求,部分地区出现电煤紧张的状况,导致国内17个省市拉闸限电。这次限电中,工业增加值当月同比增速从07/12的18.5%下降至08/01的15.4%,期间(08/01-08/03)螺纹钢价格上涨11%,水泥价格上涨5%。

2010年:10年5月国务院要求到“十一五”末要对节能减排目标完成情况算总账,并实行问责制。10年8月国务院成立督查组,对浙江、河北等18个重点地区进行节能减排专项督查。为实现“十一五”节能减排目标,浙江、河北、山东、山西等省市开始拉闸限电。这次限电中,国内工业增加值当月同比从10/08的13.9%下降至10/10的13.1%,限电严重的浙江工业增加值同比从10/08的17.2%下降至10/11的13.6%,河北从10/08的14.6%下降至10/10的9%;限电期间(10/08-10/11)螺纹钢价格上涨11%,水泥价格上涨14%。

2021年:21年我国出口持续增长拉动工业用电高增,天气因素和新能车充电需求也导致居民侧的用电需求大增。此外,21年上半年部分省份能耗双控未能达标,9月发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》,对新增能耗5万吨标准煤及以上的“两高”项目,加强窗口指导,对“两高”行业的限产举措加快落实。政策目标压力下,广西、广东、安徽等地实行阶段性限电,陕西、云南等地对“两高”行业推行限产措施。这次限电中,国内工业增加值当月同比从21/05的8.8%下降至21/09的3.1%;限电期间(21/05-21/10)螺纹钢价格上涨10%,水泥价格上涨35%。

从以上4次大规模限电事件来看,政策目标导致的主动限电对工业生产影响较大,如10年和21年。而由于天气等原因导致的客观限电则对工业生产的影响较小,如03年下半年工业增加值当月同比仍持续上升,08年初工业增加值同比也仅在1月下滑,2月企稳,3月回升。

历史限电影响(历史上四次限电事件回顾)(1)

近期四川等地的限电主要是高温少雨导致。6月以来高温热浪席卷我国,根据中国气象局,截至08/15,此次高温事件已经持续64天,为1961年以来持续时间最长。高温天气导致用电需求增加,同时影响了水电供应。根据国家气候中心统计,7月全国平均降水量较常年同期偏少20.6%,西藏、四川、云南均为历史同期最少。截至08/17,四川水电日发电量大幅下降,天然来水电量由同期约9亿千瓦时下降至目前约4.5亿千瓦时,降幅达50%。

随着气温回落叠加政策保障煤炭供应,限电对工业生产的影响或逐渐减弱。天气方面,根据全国省会城市气温数据,2011-2021年中,7月气温是全年最高值的概率为82%,从历史经验看7月后气温或将逐渐回落。政策方面,6月8日国常会也强调保障煤炭电力供应;8月16日发改委要求充分发挥煤电油气运保障工作部际协调机制作用,进一步压实地方和企业能源保供主体责任。近期水电发电量减少,但政策保障下火电正形成补充。综合来看,限电对工业生产的影响或将逐渐减弱。

历史限电影响(历史上四次限电事件回顾)(2)

风险提示:高温极端天气持续

注释:《策略甜点》分析可能影响宏观经济、资本市场的信息,是我们日常思考的沉淀。研究是个创造性工作,策略分析师需要细致观察、积极思辨,此报告系列不求全面,注重启发。如果说其他策略报告类似生活中的正餐,此系列报告好比餐后甜点,是个补充,是美好生活的一部分。

本文源自金融界

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