金银投资亏损的原因（金道环球投资日圆贬值）

日圆跌穿115，这是意料中事，在日本央行还未在上月底宣布加大量宽之时，美国联储局已正式告别量宽，美元差不多兑所有主要货币均走强，日本央行的决定只是加速日圆的跌势，跌穿115是早晚的事，今天小编就来聊一聊关于金银投资亏损的原因?接下来我们就一起去研究一下吧!

金银投资亏损的原因

日圆跌穿115，这是意料中事，在日本央行还未在上月底宣布加大量宽之时，美国联储局已正式告别量宽，美元差不多兑所有主要货币均走强，日本央行的决定只是加速日圆的跌势，跌穿115是早晚的事。

从日本央行最新公布的会议纪录看，通胀率下降令形势急转直下，部份官员感到非大刀阔斧不足以扭转形势，明年新财政年度通胀预期可能低于1%，远低于目标2%，通缩有重临之势，为央行所不愿见。安倍晋三自上任以来改革的三大法宝之一，是以大规模的量宽政策带动需求，消灭通缩。今年四月增销售税导致经济收缩，纵有反弹，力度偏弱，从通胀率疲态毕露可见形势不妙，央行不得不以更大的决心及力度推行量宽，向市场注入的流动性从每年60万亿日圆增至80万亿日圆，增幅不可谓少。

从会议纪录看，与会官员对增大量宽的决策颇有分岐，赞成及反对票数本为四比四各占一半，在关键一刻，黑田投赞成票，议案终获通过，通胀预期得以重新修订，黑田才可以在随后的记者会从容响应提问，有信心在扩大量宽下达到预定目标。其实量宽并非新事物，日本央行十多年来屡试不爽，惟力度不足，首相走马看花，一年一任，人们对政府的政策既失望，亦无奈，对增长前景早不寄以厚望。即使利息为零，人们乐于存钱入银行，保本即可，对股票投资、房地产投资兴趣不大，经二十年来的通缩，日本的受薪族多不愿购房，因为在通缩预期下，购房诚属不智。如何启动积存在银行的资金以刺激消费及投资已成日政府当务之急，而达到这一目的则须改变投资者的通胀预期。看来黑田在策略上比前届行长更主动，更出人意表，及更敢于先发制人，在市场来不及反应时，即以迅雷不及掩耳之势改变市场预期。

今次日本央行的大动作除在量方面加大外，质亦有所改变，日本最大的政府养老基金计划将国内、国外股票配置比例由12%增至25%，日债比例则从60%下调至35%，此一决定马上令全球金融市场作出反应，在资金流向日本及国外股市下，日本及欧美股市受惠，日圆在股升汇跌的格局下屡创新低，离下一个目标120已不远。

日圆急挫，其他国家看在眼里，尤其是产业结构相近的南韩自然感到压力，是否会牵动货币战争就不得而知，经济正停滞不前的欧洲当不会不知弱欧元对刺激出口的好处，欧央行正密锣紧鼓购买债券，扩大资产基础，使其重回2012时的水平，虽云汇率本非央行政策考虑之事，欧罗长远走弱之势已彰彰甚显，而结果是，美元及人民币将不可避免地被升值。

黄湛铭，金道集团高级分析师

金道环球投资

2014-11-11