互联网金融行业投融资（东方财富-互联网金融里的扛把子）

随着互联网的快速发展，很多行业都互联网化了，互联网金融无疑是其中重要的方向。互联网巨头腾讯阿里美团都不在A股上市，A股里比较知名的互联网金融公司就属东方财富、同花顺、恒生电子。这三家公司都是各自细分领域龙头，随着国内居民资产管理，财富管理的需求增长，这些公司都获得很大的发展，从上市年至今，股价也涨了很多。恒生电子是金融行业重要系统开发领域的龙头，优势地位明显，不属于真正的互联网公司，更像是B2B公司，东方财富、同花顺属于互联网公司，属B2C公司，都拥有巨大的流量。从国内外情况看，B2B公司由于边际太高，很难做成非常庞大的公司，B2C公司由于边际成本小，所以国内外知名的大型互联网公司都是B2C公司，如谷歌、亚马逊、脸书、腾讯、阿里等。

东方财富作为互联网券商的头部企业，与传统券商相比，是具备流量优势的。东方财富的市值超过中信证券，说明基于互联网的新券商已经从襁褓之中脱颖而出。在人人都有手机，上网的时间占比大大提升的情况下，流量成为东方财富的最大优势。而类似中信证券这类型传统券商，过往的发展，很大程度上依赖不断并购。但在移动互联网时代，最典型的一个特征就是流量为王，赢家通吃，头部效应会越发突出，这就是很大程度上东方财富能够超过传统券商的一个重要原因。在移动互联网时代，只要有流量，就会有业务，有业务业绩就不会太差。东方财富网月度覆盖人数达6484万人，环比增加2.8%，仅次于新浪财经，东财app活跃用户数达到1650万人，同比增长14%。天天基金网及移动端app，东财旗下基金交易平台，提供基金交易、金融资讯、收益查询等全方位服务，天天基金网日活跃人数590万人，天天基金APP活跃用户数达到505万人。

东方财富主要发展路径：1）2005~2009年，通过东方财富网、天天基金网、股吧建立领先的财经咨询门户和社区生态：2）2010~2014年，上市募资、成立天天基金，实现第一次流量变现；3）2015-2017年，拿下券商牌照，发力券商业务；4）2018年至今，拿下基金、投顾等重要牌照，发行可转债募资增资东财证券，发力两融业务。自2015 年拿下证券牌照后，发行三次可转债扩大证券业务，累计发债375 亿元，极大做大了资本金，有力扩大的融资融券业务，除了赚取佣金手续费外，还有很大的利息收入，成为一家中小型“银行”。

除了证券业务外，东方财富发力基金销售业务，从基金业协会公布的数据来看，第三方代销渠道在 2021 年迎来强劲的增长，两大巨头蚂蚁、天天均实现高基数下的持续高增长，同时蚂蚁、天天基金保有规模相继实现对工行的超越象征意义显著，互联网渠道相对于传统渠道流量优势在持续发力。2021年东方财富基金销售额为2.24万亿元，同比增长72.5%，远超过行业平均增速，成为仅次于招行、蚂蚁基金的第三方基金代销机构。

传统财经网站老大哥是新浪财经、凤凰财经、金融界等，但在2014年成功转型为一家互联网基金代销、证券的只有东方财富。在2020年，东方财富除了没参与微信支付宝两巨头烧钱争夺的移动支付和互联网银行业务，其它金融服务东财都有提供。而这一切跟东财出色的管理层团队是分不开关系的，由于创始人的创新精神引领公司进行变革一路奋勇向前，才会让公司在众多知名门户网站以及众多知名券商中变成最优秀的那一个。东财管理层变更于2021年，公司称，这一次之所以变更管理层，就是为了培养年轻团队、培养接班人。可见，公司依旧一心寻求创新和突变。优秀的管理层，不断创新的精神，具有创造新意跟变革精神的东财，相信在将来可以继续位列行业顶峰。

从以上三家公司财务数据可以明显看出，恒生电子总体来说营业收入、净利润比较平稳，但很难有很大的发展前景。同花顺整体上也在发展中，营业收入、净利润这几年发展较快，公司属于轻资产，无有息负债，经营较为保守，活跃用户也众多，占据炒股类app第一。再看看东方财富，公司国内领先的互联网财经信息平台运营商，互联网券商龙头，近几年营业收入、净利润快速增长，业绩最好。资本市场从来都是激流勇进的游戏，东方财富抓住互联网券商流量与牌照两大痛点，锁定了自己的优势地位后来居上，公司抓住几个重大的机遇，处于行业领先的位置。

从彼得林奇投资成长股的角度看，东方财富具有很强的竞争力，在互联网券商、基金代销，资产管理等方面做的很好，尤其是在房地产房住不炒的情况下，居民财富管理的需求很大，潜力巨大。目前东方财富市值为：2955亿，动态市盈率分别为：33倍。从近三年历史估值来说，过去三年平均每年净利润增速均超过80%，东方财富估值处于较低水平，虽然一季度由于大盘行情不景气，净利润增速仅为13%，但长期看公司长久竞争力仍在，增速仍旧超过行业平均水平，风险更小，预计未来股价3年翻番的概率非常大，推荐买入。