1949年黄金兑美元（3X记事文字版）

在头条发文5个月了，每次都有人用美元升值来反驳我的观点。

于是，周末我问一个只关心薅羊毛的闺蜜，你知不知道为什么美元升值？

她几乎不带思考的，漫不经心地说，因为美元少了！

听了之后有那么一秒诧异，接着就为国内金融常识的普及率感到悲哀。

如此简单朴实的道理，迷惑了那么多，所谓的专家。而这些所谓的专家，利用自己的话语权，让更多的吃瓜群众，错误地认知这个世界。

公理总是简单的，简单到你会怀疑自己为什么以前没有认识到。

美元体系很容易迷惑众人，因为它的创立，就是为了迷惑众人。金融专业学的知识和理论没有错，但当你从事金融行业后，特别是越趋于国际化，越接近核心层，你才会发现，理论和实践其实是两码事。

外汇储备体系的建立

一战结束后，欧洲需要重建，在1922年的热那亚会议中，英国经济学家凯恩斯，首次向德国推荐了自己的外汇储备制度。

由于德国是一战的战败国，需要对英国和法国进行大量赔款，而英国和法国，又因为战争援助，欠了美国一大堆债务，形成了三角债。

在当时金本位的大环境下，德国已没有足够的黄金来支撑其经济的发展。于是，凯恩斯提出，借给德国2亿英镑作为准备金，进而在市场进行融资，从而作为德国马克的发行基础。

而当美国人知道后，美国人直接找到德国，既然美国是最终的债权人，那么直接借给德国2亿美元作为准备金，不就很容易吗？况且，当时美国的生产制造能力独步全球，购买力更是一骑绝尘。

同时美国还提出设置了特别赔款账户，德国定期向该账户存上赔款，再由美国决定，在有利于德国的情况下，将马克兑换成美元，用于赔款。

面对如此“慷慨”的美国，德国欣然接受了提议。

自此，外汇储备体系开始逐步建立，这也是美元第一次国际化。当然，最后美元被全部打回美国，引发“大萧条”，为第一次美元国际化画上了句号。原因在5月的文章中详解过，就不展开了。

美元第二次国际化

二战后，大英帝国被彻底的肢解。在布雷顿森林会议中美国财长怀特，诱骗凯恩斯参加了另一场无关紧要的会议。在战后金融体系大纲中，临时讨论“与黄金等价的物质作为货币发行基础”这一条款，在印度的“神”助攻下，该条款直接改成了“美元”。

毕竟，当时美国拥有世界上绝大多数黄金，美金，也就是那时传播开来的。

此后，世界上绝大多数国家，都不再以黄金为货币储备，而是以美元作为货币储备。金本位变成了金汇兑本位，也就是美元本位。

同时，大量以美元计价的贷款被发放至欧洲，支持欧洲重建工作。不仅是欧洲的国家，还有绝大多数欧洲企业，都背负着大量以美元计价的债务。

但有一个问题，欧洲商品生产能力不足，欧洲急需各类美国商品，导致欧洲国家和企业赚不到美元，用于偿还以美元计价的债务，于是只能借新债还旧债，雪球也就越滚越大。

美国也很快意识到了这一问题，于是鼓励欧洲资本，投资美国的国债和股票，以此来稍微弥补一下欧洲缺少美元收入的问题。

于是欧洲国家和企业又开始持有大量的美国资产，以期获得一定的美元利润，用于偿还其美元债务。

但欧洲重建后不久，生产能力逐渐恢复，其商品成本低于美国，美国，从顺差，又变成的逆差。原本，这就是经济的自然规律，但这就导致，在金本位的情况下，黄金，又会从美国流向欧洲，美元就会开始贬值。

于是，美国创意性地开始了公开市场操作，加息。

强行提高国债及相关衍生品的利率，造成海外美元紧缺，从而避免贬值。

汇率，其实只是国际贸易中形成的自然动态平衡，而美国加息的操作，人为地改变了这一自然规律，自此，为美金的覆灭，埋下祸根。

十五年大通胀

70年代美国的大通胀问题，我在六月份就详解过，与这次有着很大的类似。

从上面的逻辑就可以看得出，美元并没有减少，还在不停地增多。

欧洲国家和企业不仅需要大量的美元用于还债，国际贸易又要大量的美元进行结算。其他国家辛辛苦苦赚的一点美元，又因为美国的公开市场操作，去持有了大量美元资产，如同水变成了冰，只是换了一种形式而已。

大量美元的超发，加上朝鲜战争和越南战争，美国已经无法维持35美元兑换一盎司黄金的承诺，最终，1971年，美元与黄金脱钩。

自此，美元又被打回了美国，引发了长达十五年的大通胀时代。而当时第三次中东战争，沙特对美西方的“禁油令”则加剧了这一个状况，这又是另一个故事了。

那时，有着1976年石油美元建立为后盾，沃克尔一口气加息到20％，才最终解决了那次危机。

但今天，石油美元松动了，鲍威尔也不是沃克尔，更何况，这次不仅是货币超发问题，供应端还被摧毁，美国通胀是压不住了。

从上面的内容我们可以很容易发现，二战后，70年来，世界已经习惯了以美元为结算的国际贸易，也习惯了投资美国国债与股票，也习惯了进行美元借贷。一个世界通用货币，利率还超低，谁不爱呢？

国际贸易，需要大量的美元，交易总量越大，需求越大。

美国资产需要进行对冲，美元现金是保障，资产量越大，需求越大。

美元债务需要还本付息，美元现金是保障，债务量越大，需求越大。

世界经济如同一只“贪婪”的蛇，美元，就是它的“食物”，“食物”少了，“食物”就升值了。

与美国是否还强大，没有半毛钱关系。美元的强势与否，只在于美联储的政策如何。

这里又涉及到了另外一个概念，就是加息和缩表的区别。

上面说了，加息，只是把美元现金固定成了美元资产，由水变成了冰。

但缩表不同，这是消灭美元的行为，和加息的威力不在一个层级上。

2017年，美元历史上第一次缩表，结果就是2019年钱荒爆发，美元体系内爆。

现在，规模更大地缩表马力全开，内爆，随时会发生。

还是那个观点，美国经济不是会不会衰退的问题，而是已经处于衰退之中。美国不是会不会衰弱的问题，而是已经开始衰弱。

只要达到一个“临界点”，崩溃，就是一瞬间的事。

至于用战争拯救美国的问题，起初在7月份，我也是这么想的。

但很快我就否定了这一设想。下期我就来分析，为什么这次，战争也没办法拯救美国。

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