SPAC投资（SPAC对于投资者的好处文银国际）

SPAC并购上市对于很多人来说可能很陌生，但在美国，这是一种非常流行的上市方式。据数据统计，近5年来，美国主板的IPO 29%是通过SPAC并购完成的，平均每个SPAC融资2.37亿美元左右。

SPAC为什么会越来越受欢迎呢？

因为SPAC能给投资者带来很多好处。

首先，投资风险小，因为投资者的资金在SPAC IPO结束后会立即存入到第三方托管账户，而且在等待并购期间还有利息收入。这样，在这笔现金产生一到两年的利息后，如果投资者不想参与并购，最坏的结果也只不过是5%到6%的损失。

第二个好处是投资者可以择机将持有的股票和认股权证出售来赚取差价。比如发起人以10美金发行一个单位，这个单位包括一股普通股和若干股认股权证，投资者可以在SPAC并购上市后选择一个更高的价格去抛售普通股赚取差价；而认股权证则需要在上市的一定时间后才可以行使，具体要看招股说明书，历史上行使认股权证给投资者带来成倍收益的案例不在少数。

由文银国际辅导上市的稳盛金融在并购之前是以8美元发行的IPO单位，一个单位包括一个普通股和一个认股权证。并购上市之后，稳盛金融有过多次的暴涨，最高的时候达到465美元，投资者如果在合适的价位抛售，能有几倍甚至十几倍的收益。

对于投资者的第三个好处是时间限制。投资者购买了SPAC IPO发行的单位后，SPAC管理层需要在两年内做出与一家或多家企业并购的决定。如果并购失败，投资者几乎可以收回所有的本金，如果并购成功了，投资者也可以选择拿回本金然后退出，SPAC的退出机制对于投资者来说非常的灵活。

第四点，能有更专业的人帮投资者的财产“增值”。SPAC的发起团队一般至少会有两到三名在该领域有丰富经验的专业人士，团队是SPAC在并购前期最大的卖点。例如像高盛、花旗、摩根士丹利等知名投行发起的SPAC，在IPO时发行的单位很快就被抢售一空，因为投资者相信这些专业的机构能帮他们选到好的并购标的，能使他们投入的资金得到增值。

这一点与投资风险基金有一定的相似之处，都是同样寄希望于基金管理人，希望他们能找到优质的并购标的。但区别在于，把钱投入风险基金后，投资者对于基金将要投资的企业是没有发言权的，一荣俱荣一损俱损。

尽管SPAC投资者也没有权利选择并购的标的，但是他们可以选择退出，把本金和利息拿回来，或者在并购时投反对票。

SPAC并购案例

2015年10月17日，由太平洋证券的子公司正奇国际发起了SPAC现金壳公司Pacific Special Acquisition Corp.（简称PAAC），在美国纳斯达克交易所上市。2016年12月27日，PAAC与播思国际控股公司签署《收购协议》，拟收购播思。

2017年8月18日，PAAC与播思国际控股宣布，双方已成功完成合并，播思成为合并后新公司的运营实体，这标志着播思SPAC上市项目顺利完成。

并购结束后，播思国际获得新的上市代码“BRQS”在纳斯达克上市交易。董事会成员由PAAC和播思国际的高管组成，其中两名将由PAAC任命，三名将由播思国际任命，其他两名独立董事在PAAC和播思国际中选出，并且需由两家共同认可。