估值被低估能买入吗（市场是真低估么）

文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）

有朋友问螺丝钉，一些经济数据不及预期，现在市场是不是出现了低估值陷阱，并不是真正的低估呢？

今天螺丝钉就来分析一下。

上市公司盈利如何

低估值陷阱，通常是短期里看起来，估值比较低，但后来盈利大幅下滑，导致估值被动提高。

那今年上市公司的收入、盈利增长情况如何呢？

（1）首先来看看2021年的数据。

代表大盘股的沪深300，净利润增长15%。

中证500，净利润增长49%。

A股全部上市公司的代表指数，中证全指，盈利增长21%。

整体上，2021年，上市公司的盈利增长情况还是不错的。

不过这也是因为2020年病情期间，盈利受到了较大影响。

所以2021年也有业绩反弹的因素在里面。

2021年，大部分品种的盈利增长都是超过历史平均速度的。

例如中证全指，过去十几年，平均盈利增长速度大约是10%上下。

2021年的21%，其实是比平均值高不少。

（2）2022年，病情短期反扑，传染性更强。

2022年一季度，

• 沪深300，盈利同比增长速度5.2%。

• 中证500，盈利同比增长速度10%。

• 中证全指，盈利同比增长6.3%。

一季度盈利，相比去年同期仍然是增长的。

其中价值风格品种盈利增长相对稳定。

受到病情影响，

中证消费、创业板、证券行业，盈利同比下降较多。

消费行业中白酒业绩比较坚挺，其他业绩下降。

证券是因为去年年初3星级，大盘交易活跃（连续很多天成交量突破万亿，这也是市场火爆的信号），当时证券行业业绩也好。

今年熊市，增长也就较低了。

二季度推出了一些刺激政策，这些对上市公司的业绩是有提振作用。

具体效果如何会看一下二季度的财报情况。

投顾组合里公司的盈利如何

上面是大盘整体的盈利增长情况。

其实对投顾组合来说，咱们投资的这些基金，底层重仓股的盈利能力会更强。

本身，无论是主动基金还是指数基金，并不是投资全部上市公司，而是投资一部分。会剔除一些亏损的公司。

像主动优选重仓股平均ROE在14%左右，比大盘平均的9%-10%也要更高一些。

所以，盈利增长会更快一些。

这也是超额收益的来源之一。

在投顾组合上，不用担心出现「低估值陷阱」的情况。

拉长时间看，市场是长期上涨的

市场短期会出现波动。

即便目前从5星级反弹到4.7星级了，反弹也不是一帆风顺的，中间也会伴随着市场波动。

不过，把时间拉长到未来3~5年去看的话，市场还是长期上涨的。

之前在「螺丝钉带你读书」里也给大家介绍过，城市化、全球化和科技进步，这三个动力是支撑经济长期向上发展的核心动力。

时间拉长后，我们投资的基金，别后公司的盈利也会逐渐增长，最后股价也会跟随盈利上涨而上涨。

低估买入，耐心等待

放在3~5年的角度往回看，当下其实是在一个很便宜的阶段。

就像我们站在山中往下看，周围是一片雾，看不到底下是万丈深渊还是谷底，很难判断。

但我们可以看手里每晚更新的估值表。

估值表就像一个海拔测量仪，它告诉我们，现在是在一个比较低的估值水平。

买的便宜，未来收益大概率会不错的。

比如过去10年，A股主要是2013年和2018年出现过5星级。

接下来的三年时间里边，通常股票类的基金品种，包括整个股票市场，会有一波上涨。

• 2015年A股出现了大牛市；

• 2019-2020年白马股牛市。

指数点数=市盈率*盈利。

虽然熊市股价低迷，但背后公司的盈利还在增长。

短期里股价涨幅落后于盈利增长，但总会有一个时间段，股价会追上来。

低估买入，我们也总会等到上涨阶段的到来。

当走出了这一轮谷底，再回到山顶往回看的时候，就会知道现在所处的阶段，确实是一个非常便宜的位置。

在做投资的时候，我们一直在执行的，仍然是在2018年和2013年，前两次5星级的时候做的事情：

在熊市的底部去积累这些优质的股票资产，珍惜每一次的熊市机会~

像主动选优投顾组合和指数增强投顾组合，会分散配置一篮子优秀的主动基金、指数基金。

目前都是处于适合投资的阶段，适合用3-5年以上不用的闲钱投资。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。

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