香港最小市值上市公司（市值跌掉五千亿后）

在被美国证券交易委员会（SEC）纳入“预摘牌”名单14天后， 中国的“中介头子”贝壳，给自己找了一条“退路”——回香港上市。

如果没有意外的话，贝壳的A类普通股将于5月11日，也就是下周三，开始在港交所买卖，股份代号为“2423.HK”。

公告发出后，受该消息以及美联储加息影响，贝壳股价连续大跌了两天。

中国房地产最大的中介公司要回来香港上市了，你会买它的股票吗？

在美股遭遇股价重创之后，贝壳在香港上市，股价能有起色吗？

被“预摘牌”14天后 贝壳火速宣布赴港上市

看客朋友们可能会疑惑，为什么贝壳能这么快回港上市？

答案与贝壳采取的独特上市方式有关。

贝壳此次回港采用的是“双重主要上市 介绍上市”的方式。

“双重主要上市”意味着，在贝壳已于美国纳斯达克上市的情况下，在香港市场按照当地市场规则上市，两个资本市场均为主要上市地。

而“介绍上市”则意味着，贝壳此次在港交所上市不会再发行新股，而直接申请上市，仅获得挂牌买卖的资格，并不涉及即时资金的筹集。

没有采用更常见的二次上市，而是采取双重主要上市，意味着公司即使在一个交易所摘牌，也不影响在另一个交易所上市地位。

在外界看来，贝壳选择回香港上市，虽是多一个选择，但更多也是为局势所迫，为自己找的“退路”。

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此前于美东时间4月21日，美国证券交易委员会（SEC）宣布，将贝壳、知乎、理想汽车等在内的17家中概股公司纳入“预摘牌名单”，贝壳当天股价下跌了7.77%。

被纳入“预摘牌名单”后不久，贝壳曾回应称：公司一直在积极寻求可能的解决方案，以最大程度地保护股东的利益。将继续确保遵守中美相关法律法规，并在条件允许的情况下，保持在纽约证券交易所的上市公司地位。

最终，半个月后，贝壳火速宣布，回港股上市。

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有业内人士就指出，虽然“预摘牌”并不意味着一定会退市，但受外部环境影响，不排除贝壳回港是为美股可能的退市做准备，因为目前中概股处境大多不乐观。

虽然贝壳选择的是不涉及融资的上市，但能够顺利回归港股，就有了流动性的可能，贝壳所面临的资本压力也会小很多。毕竟如果私有化，将会给公司带来很大的现金压力。

此前，中信证券在发布的研报中就指出，中概短期集中回归并不现实，将面临流动性折价、集中抛售、市场偏好、政策风险等四重压力。预计对无重大信息安全隐患的企业，开展跨境审计监管或是中方权宜之计，而有重大信息安全隐患的企业可能将加速回归。

至于贝壳是不是有重大信息安全隐患的企业，就留给大家自行判断吧！

一年股价暴跌超8成 回港股还有机会吗？

回望贝壳上市，不过才不到两年光阴。

贝壳创始人左晖、CEO彭永东、贝壳不同岗位的明星员工以及资本方代表济济一堂共贺上市、当天股价大涨87%的热闹场面，似乎就在昨天。

但，一切似乎都变了。

过去一年间，房地产市场下行压力加大，做代理生意的贝壳也备受影响，关店、裁员、业绩暴跌等负面消息不断。

另一面，创始人左晖意外离世，软银、高瓴、融创等战投资本先后离场，以及年底遭遇美国最大空头浑水做空等，都让这家内地最大中介焦头烂额。

贝壳的股价，在过去一年多时间里，跌去了超八成。

今年3月份，贝壳的股价一度低至个位数。

按照最高950亿美元市值计算，如今贝壳的市值已经跌去800亿美元（约5300亿人民币）。

回港股，情况会变好吗？

猫姐的答案是：难！

简单参照一下几家A股/港股上市的代理商过去一年多的股价表现：

世联行，从2021年8月份的8.54元/股，跌到了3.25元/股，跌幅超六成；

合富辉煌，从2021年5月份的3.87港元/股，跌到了1.70港元/股，同样腰斩；

易居，更惨，从2021年5月份的9.26港元/股，跌到了0.72港元/股。

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说到底，企业的股价表现，主要还是跟业绩挂钩。

过去一年时间里，受市场下行和房企爆雷所累，房产中介公司们出现了业绩集体跳水。2021年，上述三家公司分别亏损11.29亿元、5.45亿港元和88.93亿元。

即便贝壳贵为“龙头”，也无法例外。此前贝壳发布了2021年财报， “扭盈为亏”，也出现了5.25亿的亏损。

分单个季度来看，二季度之后，贝壳的成交额GVT就开始出现显著下滑，三季度的GVT更是掉了超过两成，二手房的交易锐减，新房环比也在持续下滑。

成交额的下滑直接影响了以佣金为主要收入来源的贝壳的营收和利润，三四季度，这两个指标均出现显著下滑。

而看回今年前4月份房企的销售数据，贝壳的前景同样不容乐观。

来自克而瑞的数据显示，今年1-4月，百强房企的整体业绩规模同比大幅降低50.2%，降幅较一季度进一步扩大。

这对于新房营收占比超6成的贝壳来说，不是一个好消息。

在市场预期改变，信心缺乏的背景下，新房销售腰斩，二手房同样迟迟没有起色，业务不断下滑之下，裁员、闭店成为了贝壳的必然选择。

据媒体报道，就在3月份，贝壳又进行了新一轮的大规模裁员，主要涉及二手和新房交易服务事业群，整装大家居事业群与普惠居住事业群基本不受波及。

贝壳内部人士透露，本次二手和新房交易服务事业群部门主管接到通知，人员优化比例为10%。

据了解，这是在去年10月人员裁员之后，贝壳开始的又一轮大裁员动作。上一轮裁员，主要是一线房产经纪人，合计优化总数超过3万人，平台职能部门（含地方）大约2000人。

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除了裁员外，贝壳的中高管理层人员也面临巨大离职动荡。从去年10月到现在，贝壳已经有20多名中层、高层陆续离职，包括一名金融副总裁、两名总经理、高级总监和总监等，甚至有部分管理层选择放弃期权离开。

从财报数据来看，2012年二季度，贝壳的经纪人数量在54.86万人；到了四季度，贝壳经纪人数量仅剩45.45万人。也就是说，2021年下半年，接近9.41万人离开了贝壳，侧面印证了贝壳裁员的传闻。

离开贝壳的不仅仅是贝壳的员工和高管，还有公司的股东。

2020年8月，贝壳在纽交所挂牌上市时，腾讯、软银愿景基金、高瓴资本都曾是持股超5%的大股东。

但2021年5月20日，左晖病逝，叠加下半年房地产市场行情、浑水做空等多重影响，贝壳股价大幅缩水，软银、高瓴资本、融创等老股东们相继抛售。

其中，融创在2021年先后两次抛售约4535.2万股贝壳ADS，合计套现10.84亿美元。据融创披露，抛售贝壳股票，预计在2021年度录得税前亏损约56亿元。

而据贝壳在5月5日披露的最新股权架构，已经看不到软银、高瓴资本的名字，腾讯的持股比例则从12.3%降至10.8%，但仍是贝壳最大的机构股东。

不容易啊~~

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