苏宁什么时候退市？频频被破产

在大幅关停并转、组阁换帅后，苏宁一次又一次陷入破产传闻。

近日，“苏宁被申请破产”的消息传遍网络。原来是最高人民法院于日前发布了一则有关苏宁易购的破产审查案件的信息，申请人为内江锦华物流有限公司，被申请人是内江苏宁物流有限公司和苏宁易购集团股份有限公司。申请事项理由为“被申请人无法清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务，且显然缺乏清偿能力”。

11月23日，面对“破产”传闻，苏宁相关负责人回应称，案件只是内江锦华物流有限公司与旗下子公司内江苏宁物流有限公司之间纠纷，并不涉及苏宁易购集团，并非苏宁易购集团被申请破产。

随后，苏宁易购的回应得到法律业内人士的证实。上海申伦律师事务所律师夏海龙表示，就上述案件而言，只能说明内江苏宁可能存在无法偿债等财务不佳的状况，并不能直接反映苏宁易购集团的财务状况。

根据中城院要案中心官网信息，11月22日上午10点，在苏宁将欠款付清后，内江锦华物流有限公司已向法院申请撤回相关申请。

尽管这次的“破产”传闻被证实是个“乌龙”，但不可否认的是，今年以来有关苏宁易购破产清算、被收购的传言已不止一次。今年7月就曾出现“苏宁易购破产清算”的消息，后经苏宁易购辟谣。11月又传出苏宁易购被供销社收购，也被当事人否认。

身处浮萍之上的苏宁频频被“破产”，背后不乏外界对苏宁命运的揣测和隐忧。

在黑猫投诉平台，已有不少商家和供应商针对苏宁易购拖欠保证金、货款的投诉。

河南万边信息科技有限公司的金先生就是投诉者之一。“从今年3月我们就开始申请闭店后的保证金，但苏宁方面的回应一直是‘已经在催了’。”但他得到的消息是苏宁的财务已经没钱了，“不然也不会连5万的保证金都会拖大半年 。”

苏宁从财大气粗、风头无两，到如今跌入债务缠身的泥潭，也就不到十年光景。这十年中，苏宁与国美、京东打了价格战，之后抱上阿里的大腿，被阿里以约283亿元的战略投资入股，成为苏宁第二大股东。有了充足的资金之后，苏宁出手阔绰，投资版图涉足地产、物流、体育、电竞等多个行业。其中，42.25亿元收购天天快递、200亿元入股恒大、48亿元收购家乐福中国80%的股份等都在当时引起轰动。

也正是这些年密集的投资，最终成了苏宁的拖累。重金收购的天天快递连年亏损，在2021年彻底偃旗息鼓。苏宁创始人张近东与恒大喝的“交杯酒”也因后者A股上市失败而破碎，200亿元不得不“债转股”，债务危机也随之而来。

财报数据显示，2018-2021年，苏宁电器的资产负债率一路狂飙，分别为55.78%、63.21%、63.77%、89.66%。2020年，苏宁不得不在年底开启自救，搬出大股东质押股权、转让股份、转变定增募资用途用于偿还债务和补充流动资金、拆分旗下业务进行融资等一系举措，但似乎对扭转困局帮助不大。

在内部人士看来，苏宁走到今天是偶然中的必然。“苏宁一向是什么都要试，但又什么都赶不上热乎的。”曾经供职于苏宁易购的单宁（化名）认为，苏宁在战略上的转变一向又快又准，但每一次都比对手晚一步。

雪上加霜的是，占不到天时，就连人和也出现了问题。

“苏宁内部由上而下的执行问题很大，执行人员的管理思维一直很难转变。”单宁透露，以苏宁物流为例，其盈利能力始终不强的很大一部分原因是内部管理人员认为，所有客户都必须遵从苏宁的规则，这是双方合作的基础。正因如此，直到单宁离职，苏宁物流都没能跳脱出苏宁易购独立发展，始终在苏宁易购的供应商服务中兜兜转转，缺乏市场竞争力。

此外，江苏国资、阿里、华泰等联合入股苏宁后，张近东实质上已经丧失了对苏宁易购的控制权。随后，他出局董事会，由阿里系前大润发董事长黄明端接棒出任苏宁易购董事长。

根据苏宁易购2022年三季度财报，截至2022年9月30日，阿里为苏宁易购最大股东。苏宁易购的股权架构中，淘宝持股比例达19.99%，张近东的持股比例为17.62%，江苏新新零售创新基金二期（有限合伙）和江苏新新零售创新基金（有限合伙）的持股比例分别为16.96%和5.59%。然而，财报显示，包括张近东、苏宁控股集团、苏宁电器等在内的股东，其股份状态目前均显示为冻结或质押。

尽管苏宁进入了“阿里时间”，但要让这艘迷航的大船掉头又谈何容易。

财报显示，苏宁易购前三季度总营收达555.4亿元，同比下降51.95%，净亏损45.45亿元，同比减亏39.94%。2022年以来，苏宁易购共关闭了54家家乐福超市门店。

尽管苏宁依然活跃，例如，今年8月，苏宁在南京徐庄落地了聚焦家庭场景解决方案的创新业态苏宁易家广场店；“双11”开启前又宣布与美团达成战略合作，旗下超600家门店入驻美团。但都无法避免地和京东、阿里等老对手短兵相接。

“作为一家由线下起家的贸易公司，苏宁从开启线上业务以来，一直走得跌跌撞撞不太顺利。”究其原因，电子商务交易技术国家工程实验室研究员赵振营认为，苏宁的底层业务逻辑一直以来都是建立在产品中心主义的基础上，“这与互联网时代经营顾客的底层逻辑不太匹配”。

但赵振营同样认为，残喘苟活的苏宁并非毫无生机。他表示，随着电子商务的进一步发展，线下资产的优势和重要性正在显现，而这恰恰存在于苏宁的天性中。“尽管苏宁目前也进行了线上的布局，但其数据收集渠道的优势并没有很好地发挥出来。”

赵振营表示，苏宁走到这一步，与其底层商业逻辑的固化不无关系，“随着比价成本消失所带来的零售业利润空间的缩小，苏宁急需在零售之外找到新的利润来源节点，如果不改变其底层商业逻辑，当下的困境很难扭转。”

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文字｜何倩 乔心怡

编辑｜孔瑶瑶

图片来源｜全国企业破产重整案件信息网、财报截图、企业供图、北京商报