怎么看北上资金（一文读懂北上资金）

过去5年来股市格局最大的变化，就是北上资金的崛起。

北上资金实际上已经超越了公募私募和保险，成为了话语权最强的资金。今天小组着重揭秘下这股最神秘的资金力量，讲讲大家说的假洋鬼子究竟怎么回事。

北上资金到底是一些什么资金？

它们实际上分为两类，第一类呢，是QFII和RQFII，它们就是境外机构来买中国资产，不同的是，QFII用的是美元，RQFII用的是人民币。

QFII入A已经有16年了。2003年，瑞士银行下了QFII 的第一单，买入了宝钢股份、上港集团、外运发展和中兴通讯这四家公司，发展到如今，国内已经有318家QFII机构，合计额度1057.97亿美元。

小组拉了额度排在前十的机构给大家瞅瞅：

RQFII晚一点，11年底推出试点，到现在也才不到8年时间。目前批准的机构有254家，额度6773.22亿元人民币。其实换算以后，额度是和QFII差不多的。

同样的，排名前十的各家额度如下：

机灵的你可以已经算出来了，两者加起来，有一万多亿的资金可以驰援我A了。但这里小组要跟大家敲黑板了，国外投资者目前最重视的还是固定收益市场，所以它们来中国，大多数买的是债券，股票投资是他们组合中的一部分。

根据小组统计，QFII目前A股持仓市值一共是1250.83亿，折算仓位17%。

所以QFII和RQFII这一块，额度虽然过了这么多年有了不小的增长，但主要增长是在固定收益部分，国内是个高息环境，给外资了不少优质高息资产，股票这块的可提升空间还是很多的。

我们来看看这张图：

从上图可以看出，QFII的额度获批的爆发期基本在12年中到15年中这3年。15年开始，随着陆港通（沪港通和深港通的合称）陆续开放，另一类北上资金开始逐渐走上历史舞台。

第二类北上资金，就是通过陆港通进入A股的资金。这类资金就比较复杂了。

有一部分，还是那群外资，比如QFII/RQFII额度没批下来/不够用的。还有些资金嫌QFII额度不如陆港通买卖灵活，选择走陆港通通道。

还有一些是指数基金。A股加入富时罗素指数又加入MSCI指数，这些指数都是通过陆港通进入A股了。因为是指数基金，对A股的配置相对稳定，一般成分股配好就不大乱动了。

再剩下的呢，就是戴上陆港通“马甲”的假外资了。这些内地资金绕道香港，加了杠杆以后，再通过陆港通去买卖A股的。

之前有媒体报道过，因为A股的杠杆被限制，有券商提供了绕道香港放大杠杆的服务，借助香港低廉的融资成本，可以实现以4%的年化成本构造2.33倍的杠杆，比融资融券的威力大多了。

在过去的两三年，有些资金通过陆港通操纵股价，这就是市场上假洋鬼子说法的来源。这些隐形配资和操纵的手法目前也引起了监管注意，证监会处罚了一些牛散和私募，香港金融局也查处了一些复杂交易。

俺们平时买卖大A，一举一动都会被监管，这些内地过去的资金其实利用了北上通道的隐蔽性，去年年中监管补了这个漏洞，即使找的香港券商北上，也一样要被穿透式监管，看看到底是不是披着羊皮的狼。

了解这股神秘资金的来头非常重要，因为来头不同，操作风格也大相径庭。整体来说，第一类QFII/RQFII相对长情一点，所谓外资都是“价值投资“的传说主要来源于它们，但拆开来看，各家机构也不一样，机构投资者里也有优等生和普通人。

而陆港通通道来的资金呢，就是现在小组每天在复盘里给大家监控的北上资金，这类资金相对来说更敏感，高抛低吸做得十分流畅，更像交易型选手。

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