利润率对于市场估值的反映（也存在高估和低估吗）

大家都知道每股收益是根据利润计算的，但计提折旧的不同会影响利润的数据，即便是两家一样的公司，也有可能得出不同的利润数据所以对于现成的利润数据要打个问号，重新回到财务报表中，看是如何计提折旧的，我来为大家科普一下关于利润率对于市场估值的反映?以下内容希望对你有帮助!

利润率对于市场估值的反映

大家都知道每股收益是根据利润计算的，但计提折旧的不同会影响利润的数据，即便是两家一样的公司，也有可能得出不同的利润数据。所以对于现成的利润数据要打个问号，重新回到财务报表中，看是如何计提折旧的。

格力电器和美的的“一点有意思”的小对比，看是否存在利润的高估和低估？

一、固定资产折旧率

表一：固定资产账面折旧率

从表一可以看出—

格力的固定资产折旧率不太稳定，2013-2017年都明显低于美的，2018-2021年则相对接近。

表二：固定资产主要为房屋建筑物和机器设备，我们再来看一下其中结构上的对比（选四个时间点）

注：分子计算选择影响损益的计提，分母为期初、期末账面价值平均数

从数据上可以看出

① 在2016、2013年格力整体折旧率较美的低的时间段内，主要是因为房屋建筑物的折旧计提率较美的低造成的。

② 在2020、2021年两家公司固定资产整体折旧率相近的时间段内，房屋建筑物的折旧率虽有提高，但依然落后美的；整体相近原因在于机器设备上折旧率的大幅提升。

二、无形资产摊销率

从上面无形资产的数据来看，格力电器的整体摊销率也低于美的；

从结构上来看，主要的土地使用权摊销率差不多。

但是美的有一项“其他”科目，摊销率非常高，是主要影响因素。

三、对比影响损益的计提折旧和资产性现金支出

从重置和扩张的资产性现金支出来看，美的计提的折旧每年基本上都要高于现金的流出，过多计提了折旧；格力电器的数据则相反。

综合来看

通过格力电器与美的的对比，美的的折旧摊销计提使得美的的净利润一定程度上被低估。

另外因为购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金里包括扩张的支出，所以格力电器是否存在计提不足？还有待进一步分析。（两者都不是重资产型的公司，影响额不是很大）

四、最后用公司自由现金流历年数据与当前市值对比下

注：少数股东损益占比较小，且利息不大，因此为了方便直接用公司自由现金流粗略对比。

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