牛市跟熊市是什么原因造成的(引起了牛市和熊市)

牛市跟熊市是什么原因造成的(引起了牛市和熊市)(1)

文 | 银行螺丝钉 (转载请获本人授权,并注明作者与出处)

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有朋友问螺丝钉,

请问钉大,为什么还有牛市和熊市呢?

是大众心理一致看好?因为不可能大多数公司在一个时间业绩好而爆发吧?

引起牛市和熊市的原因有很多,不过最主要是两个:基本面和资金面。

我们知道指数的点数=市盈率*盈利。

其中基本面主要影响盈利,资金面主要影响估值。

基本面

上市公司自身的经营是有周期性的。

从2000-2016年,正好走了一个完整的「经济低迷-经济火热-经济低迷」的过程。

在经济低迷的时候,上市公司整体盈利不太好,ROE较低;

在经济火热的时候,上市公司整体盈利比较好,ROE较高。

比如说2007年,当年GDP增速都有14%,上市公司整体盈利增速都有30-40%,是非常不错的。这种基本面的强势是导致2006-2007年大牛市的主要原因。

经济比较火热,大家对未来的预期也会比较高,愿意为上市公司的股票付出更高的价格。这种情况下比较容易推动市场出现牛市。

包括最近几年的美股市场,上市公司盈利能力也是处于非常不错的阶段。所以在2018年,美股的标普500和纳斯达克100,都达到了牛市高估的区域。

即使是现在,美股估值也是处于正常偏高的。这就是基本面带来的牛市。

基本面的周期性,会导致牛市和熊市出现。

牛市跟熊市是什么原因造成的(引起了牛市和熊市)(2)

资金面

第二种导致牛熊市的原因是资金面。

简单理解,就是市场上的钱多了。

通常出现在市场利率大幅波动的时候。比如说2014年的时候市场利率比较高,随后开始了连续降息。

降息的时候,人们会倾向于把资金从银行中取出来用来投资(因为银行储蓄和理财利率低了,吸引力下降);同时贷款融资的成本也下降,会推动杠杆投资上升。

资金多了之后,就会涌向投资市场。例如15年的牛市,很大程度上,就是因为配资杠杆推动起来的牛市,所以也被称为杠杆牛。

这种牛市不仅仅会推动股票上涨,2014-2017年,股市、房市、期货市场等都出现了非常大的涨幅。一直到最近几年国家下定决心严控杠杆,才逐渐缓和。

这种资金面导致的牛市,通常体现为小盘股涨幅会比较高。因为同样的资金,盘子小的股票容易被买起来。所以2015年牛市,中小盘股为主的指数,涨幅就比蓝筹股指数要高一些。

但是2015年牛市的时候其实基本面并不好,所以这种牛市来的快去得也快。

资金面也是周期性变化的,也会导致牛市和熊市变化。

牛市跟熊市是什么原因造成的(引起了牛市和熊市)(3)

总结

整体来说,基本面牛熊市对蓝筹股影响较大,而资金面牛熊市对中小盘股影响较大。

这两个影响因素都是周而复始的,所以未来也会不断出现牛市和熊市。

那下一轮牛市是什么原因带来的呢?

其实我们也无从得知。我们能知道的是,未来一定会再次出现若干次「熊市-牛市」的交替。

不过无论是哪一种原因带来的牛市,在牛市大涨之后买入,收益都不会好。像2007年牛市和2015年牛市中后期买入股票和指数基金,都给投资者带来了非常惨痛的经历。

只有在熊市买入低估的指数基金,才能享受之后的每一种牛市。

再好的品种,也要买的便宜~

作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)

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