士兰微是做芯片还是做半导体（研发出全球最小的晶圆级摄像头）

这是一家从事半导体产品设计业务的企业，公司的核心产品为图像传感器、触控与显示驱动集成芯片。

这家公司在2020年，成功研发出全球首款汽车晶圆级摄像头，该模块是全球最小的一款汽车摄像头，在无光环境中具有优质成像性能。

该企业在2021年一季度的盈利能力，竟是半导体龙头企业士兰微的2倍。

净资产收益率是股东衡量公司盈利能力的指标，2021年一季度，士兰净资产收益率只有4.8%，而该企业的净资产收益率高达8.21%。

如果你分别投资这两家公司各100万元，三个月后，士兰微用你的100万元能赚回4.8万元的净利润。而这家企业能用你的100万元，却能 赚回8.21万元的净利润。

2021年一季度，在半导体风口的持续发酵下，这家企业的净利润同比增长了134%。

为了详细了解这家公司的经营情况和业绩增长的原因，财报翻译官调研了公司2020年的年报，并亲自致电公司的董秘来了解实际的情况。

翻译官的文章不推荐股票，只介绍上市公司并分析企业的经营情况和财务状况。

业绩增长的公司，就好比一匹拥有千里马特质的骏马。而公司股票的上涨，就好比这匹马遇见了伯乐，成为了千里马。

所以，翻译官只能提供给你，一匹具有千里马特质的骏马，以及关于这匹千里马的使用说明书。

公司业务

这家公司的董秘是位男士，听声音应该是位长者，对方的态度还算可以。

翻译官：你好，我是公司的股东，想了解公司的情况。

董秘：你好，请说吧。

翻译官：请问，公司的业务都有哪些？

董秘：公司主要从事半导体产品设计业务和半导体产品分销业务。

翻译官：请问，公司的产品都有哪些？

董秘：公司的产品主要有图像传感器、触控与显示驱动集成芯片和其他半导体器件产品。

这家公司的图像传感器产品收入占比为74.14%，半导体分销收入占比为12.54%，是公司的主营业务。

翻译官：请问，公司生产的芯片主要用途都有哪些？

董秘：公司的芯片广泛应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、网络摄像头、安全监控设备、数码相机、汽车和医疗成像等。

翻译官：请问，公司的竞争力都有哪些？

董秘：2020年6月，公司推出了全球首款汽车晶圆级摄像头，该模块是全球最小的一款汽车摄像头，在无光环境中具有优质成像性能。

这家公司拥有生产芯片的核心技术，并成功研发出全球首款汽车晶圆级摄像头，这样的实力已经很了不起了。

经营情况

了解完该企业的基本情况，我们再来分析一下公司一季度业绩增长的原因。

2020年一季度，该企业的净利润只有4.45亿元。到了2021年一季度，净利润涨至10.41亿元，同比增长 134%。

经过分析翻译官发现该公司业绩增长的主要原因是，一季度销售净利率出现了大幅的上涨。

2020年一季度，公司销售100元的芯片只能赚到11.7元的净利润。现在同样销售100元的芯片，却能赚到17.36元的净利润，净利率增长了48.38%。

销售净利率的上涨，直接提高了企业的收益，增加了公司的业绩。

值得注意的是，这家公司销售净利率的上涨，并不是因为毛利率的提升，因为同期公司的毛利率几乎没有变化。

2020年一季度，公司的毛利率为32.23%。而2021年一季度，公司的毛利率为32.43%，仅仅增长了0.62%。

销售净利率增长的真正原因是，管理层一季度对公司进行了治理，大幅度降低了销售费用占营业收入的比重。

2020年一季度，公司用8257万元的销售费用，创造了38.17亿元的营业收入，销售费用占营业收入的比重为2 .2%。

而到了2021年一季度，公司只用了1.05亿元的销售费用，却创造了62.12亿元的营业收入，销售费用占比为1.7%。

销售费用占比的下降，不仅使该企业降低了成本，还提高了公司的利润。而治理公司是营运能力提升的表现，是可以持续的。

2021年一季度，公司的管理提高了营运能力，降低了销售费用，这使得公司的业绩实现了大幅度的增长。

管理层动作

在2021年一季度，全球半导体严重短缺，国内更是一芯难求。在半导体的风口下，各家芯片企业都是干劲十足。

下面，我们来看看这家半导体企业在2021年一季度都做了什么。

2021年一季度，公司的短期借款增加7.3%，应付账款增长了11.08%。

短期借款大家都知道，应付账款是企业在购买原材料或者其他商品时，应该支付但是暂时没有支付，欠对方企业的钱。

应付账款的增加说明该企业在今年花费的钱，要比去年多。那今年多花出去的钱，都干什么了呢？

在该企业的资产负债表中，翻译官发现公司的存货增加了6.94%。这说明公司今年多花的钱，都用来购买原材料了。

企业采购的原材料也记在存货科目下，所以翻译官大胆推测，该公司的管理层在今年一季度按下了快进键，准备扩大产能来提高利润。

如果在今年剩余的季度里，该企业能把这些新增加的存货都卖出去，公司在2021年的业绩将实现增长。

以上都是翻译官通过该公司的财务数据进行的推测，公司真正的意图只有企业的高管才会知道。

而这家企业就是韦尔股份有限公司，公司代码603501。

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韦尔股份的亮点在于公司在图像传感器、触控与显示驱动芯片领域的研发能力，公司推出了全球最小的摄像头模块就已经证明了公司的实力。

在2021年一季度，管理层对公司进行了治理，使销售费用占比大幅下降，这使得公司的业绩出现了增长。

公司的管理层在一季度采购了更多的原材料准备大干一场，如果在2021年公司能把新增产能全部消化掉，韦尔股份公司的业绩将更上一层楼。

翻译官写韦尔股份不是为了推荐这只股票，而是为投资者提供一份关于韦尔股份的使用说明书。当公司再次出现机会时，你能做到有备无患。

翻译官从小就十分喜欢股票，后来念大学时读的是证券投资专业，毕业后在证券交易领域从业了十六年。

翻译官最喜欢做的就是每天研读上市公司的年报，并通过对比各家公司的财务数据，挖掘出最有价值的企业。如果文章对你有帮助，请点赞、收藏加关注，翻译官这厢有礼了！

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