黄花满地人空瘦紫燕回巢（飞入田野农粮家）

12月6日，贵人鸟公告称，公司全资子公司米程莱以3.73亿元现金购买和美泰富固定资产、土地使用权、在建工程，全资子公司金鹤农业以0元收购和美泰富持有的全部知识产权。标的资产主要用途为大米加工及销售、粮食仓储。

此次交易完成后，贵人鸟将新增大米加工及销售、粮食仓储业务，原先的单一粮食贸易将扩展为“粮食生产 仓储 贸易”的综合产业链。

今年7月，因原控股股东贵人鸟集团（香港）有限公司所持有的股票执行司法拍卖并陆续完成过户登记，黑龙江泰富金谷网络科技有限公司（以下简称“泰富金谷”）被动成为贵人鸟控股股东，泰富金谷法定代表人李志华被动成为贵人鸟实际控制人。

公告显示，为消除潜在同业竞争风险，泰富金谷将逐步把粮食贸易方面的渠道和资源无偿转移给贵人鸟。文件提到，粮食贸易业务已成为贵人鸟非常重要的盈利来源。尽管数据纳入报表不到一年，截至2022年1-9月，贵人鸟粮食贸易收入已占总营收比重超三成。

昔日老牌运动鞋服品牌逐渐注入粮贸血液，主营业务天秤正缓缓向另一端倾斜。

昔日运动品牌动荡转型，如今粮食贸易业务已成为贵人鸟重要的盈利来源。视觉中国

动荡与重整

2014年1月，贵人鸟在上交所挂牌上市。数据显示，其股价最高时近70元，市值超400亿元。2015年，贵人鸟欲布局体育生态消费圈。当年1月20日，贵人鸟发布对外投资公告，称公司拟与虎扑体育签署《战略合作框架协议》，双方拟合作成立体育产业基金，基金目标规模20亿元，分两期设立，第一期为慧动域，第二期为竞动域，其中慧动域规模为10亿元。3个月后，贵人鸟还与Piramagen,S.L.及11MAC11,S.L.签署《合作意向书》，对足球经纪公司BOY进行投资，拟投资金额2000万欧元。

然而现实总是残酷。由于竞争环境激烈及自身经营不善，2016-2017年贵人鸟净利润同比增速连续下滑。2018年，贵人鸟选择回归核心业务，将之前收购资产陆续低价抛售，包括将其持有的虎扑股权悉数清仓。年报显示，2018年贵人鸟对间接持有的虎扑股权未来收益权、校园体育产业等的处置收益未达预期，部分固定资产及体育产业投资标的对外转让仅实现投入成本的回收。

无奈收效甚微。2018年，贵人鸟转盈为亏，自此陷入亏损泥潭。财报显示，2018-2020年，贵人鸟营收分别为28.12亿元、15.81亿元、11.88亿元，净亏损分别为6.86亿元、10.96亿元、3.82亿元。2020年5月，贵人鸟被实行退市风险警示，戴上“*ST”的帽子。

司法重整、企业重组、资产出售、转让等，是贵人鸟2020年绕不开的关键词。转机发生在2021年，李志华带领的泰富金谷介入贵人鸟的重整事项，为贵人鸟带来展开粮食贸易业务的契机。2021年7月，贵人鸟设立全资子公司米程莱拓展粮食贸易业务。截至2021年12月31日，米程莱实现营业收入2.46亿元，实现净利润1066.94万元，对贵人鸟当年营业收入产生积极影响。

贵人鸟在报告中称，“2021年是公司浴火重生、凤凰涅槃的一年。”当年贵人鸟实现营业收入14.20亿元，较上年同期增长19.43%；实现净利润3.70亿元，其中归属于上市公司股东的净利润3.61亿元，同比扭亏为盈。同年7月，贵人鸟成功“摘星”。

今年5月25日，贵人鸟申请撤销风险警示获交易所批准，“ST”摘帽成功。不过上半年，贵人鸟的业绩却再度转亏，营业收入虽较上年同期增加22.87%，净利润却降至-1701.36万元，归属于上市公司股东的净利润为-1737.49万元。财报解释，这主要是受疫情影响，报告期内贵人鸟品牌订单生产、交付及经营调度受到较大限制；子公司米程莱的粮食贸易业务开展亦受到较大程度影响。

减负与转型

2021年，贵人鸟经历一系列重整事项，不断抛售相关资产，2022年，瘦身继续。

今年上半年，贵人鸟处置了泉州市台商投资区东园镇阳光村惠南工业园等闲置资产，进一步降低公司有息负债规模和财务成本。10月22日，贵人鸟发布公告称，继续持有慧动域、竞动域已不符合公司目前的战略发展需要，公司将对其予以处置，这意味着贵人鸟准备将虎扑系资产彻底抛弃。

同时，贵人鸟也在进一步扩大在粮食贸易业务方面的投入和布局，提升粮食贸易业务规模和盈利能力。工商资料显示，近期五常市金鹤农业科技有限公司、辽宁营口成立农业发展公司、北京链农数金科技有限公司等由贵人鸟全资控股或与其他公司共同持股的农贸公司相继成立。

11月，贵人鸟在回复上交所关于会计师事务所更换的问询函中也提到，“控股股东也陆续将粮食贸易方面的资源转移给上市公司”“公司未来粮食业务的占比将会越来越大”。有分析师指出，相较于增长乏力的运动鞋服业务，实际上贵人鸟目前主营业务已是以粮食业务为主导。

值得注意的是，粮食贸易业务有其局限性，由于毛利水平较低，随业务规模扩大，营业成本也明显提高。2022年上半年，贵人鸟运动鞋服业务实现收入2.88亿元，较上年同期下降29.19%，而毛利率为22.05%，同比上升1.25%；粮食贸易业务实现收入2.38亿元，毛利率7.29%。期内营业成本为5.23亿元，上年同期为3.92亿元，同比增长33.52%。财报显示，由于该期粮食贸易业务营业收入增加且该类业务毛利率较低，导致成本变动比例较高。

三季报显示，1-9月，贵人鸟粮食贸易业务主要通过线下渠道销售，线下销售实现收入2.76亿元，毛利率仅为6.19%。根据报告，期内公司粮食贸易业务的持续发力，使线下销售较去年同期产生较大比例提升，但整体毛利因粮食贸易业务毛利较低有所下降。

粮食贸易行情喜忧参半，四季度业绩难断。11月23日，贵人鸟在投资者互动平台回复道，“公司目前期货交易品种以大豆和玉米为主。”生意社监测数据显示，11月份国内玉米价格高位继续偏强运行，11月1日3等黄玉米均价为2802.86元/吨，11月30日均价为2870.00元/吨，月内上涨2.40%。生意社玉米产品分析师李文旭认为：短期内下游刚需支撑下，国内玉米市场价格将继续坚挺运行，预计12月份国内玉米市场均价整体有望突破2900元/吨。大豆表现稍逊一筹，11月国产大豆行情弱势下跌，行情持续5700元/吨一线。生意社农产品分析师李冰认为：终端豆制品需求一般，运输受阻，市场成交低迷，国产大豆后市行情仍难有好转。

12月6日，贵人鸟开盘后冲高涨停，最终报收4.04元/股，涨幅达10.08%。12月7日，贵人鸟继续上涨。截至当天收盘，其股价报收4.11元/股，涨幅1.73%，总市值约65亿元。

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