965家公司上半年净利润增长（营收下滑净利亏损）

多重因素影响下，又一家消费品厂商上半年业绩表现不乐观。

8月22日，智能便携按摩器生产商倍轻松（688793.SH）股价低开低走，当日报收41.47元/股，跌幅6.09%。前一天，倍轻松发布了2022年半年报，收入罕见得出现同比下滑，净利润更是出现亏损。

线下收入大幅下滑

倍轻松主要生产眼部按摩器、头部按摩器、环绕式颈部按摩器、智能艾灸盒等产品。上半年，倍轻松实现营收4.59亿元，同比减少15.65%，归母净利润亏损近3500万元，上年同期为盈利近4100万元。

对于营收下滑原因，倍轻松表示，主要系受疫情和地缘危机冲突影响，直营渠道和海外OEM客户收入下降所致。

此外，倍轻松在半年报中称，新冠疫情对居民消费需求有所影响，线上线下渠道消费均受到较大抑制；其中，线上渠道因物流效率降低，消费者购物体验度下降；线下渠道位于机场、高铁枢纽的直营门店客流量骤减，对销售产生不利影响。

上半年，倍轻松线下渠道营业收入约1.29亿元，同比下降38.94%；线上渠道营业收入3.14亿元，同比增长6.33%。在疫情暴发后的近两年，倍轻松持续开拓线上渠道，今年上半年，倍轻松的线下渠道收入占比由去年同期的37%下降至28%。

倍轻松的线下渠道主要以直营店为主，且定位高端。公司招股书显示，线下直营门店主要布局在机场、高铁以及中高端商场，主推高端产品及新品。截至2022年6月末，倍轻松线下门店合计202 家，其中线下直营门店 174 家，其余为线下加盟门店；线下直营门店中，有61.49%为购物中心门店，38.51%为交通枢纽门店。

倍轻松方面人士告诉银柿财经记者，直营店为公司的重要渠道之一，承载着销售转化、品牌露出、健康理念宣传的多重职能。对于线下直营店收入下滑影响整体营收的情况，上述人士表示，上半年公司缩减租金占比较高、业绩表现欠佳的部分交通枢纽门店，降低交通枢纽门店整体占比的同时，还开展了线上直播，线下快闪活动等多举措积极自救。

在7月的一次调研中，倍轻松透露2022年购物中心直营门店占比会进一步提升，此外公司正在试点高铁列车渠道，预计3季度会有更多线路能够上线销售。

费用率增加

收入下滑的同时，倍轻松的费用率仍在持续增加。同花顺iFinD数据显示，倍轻松的期间费用率从2021年上半年的51.79%增加到2022年上半年的61.81%，同比增加10.02个百分点。

其中，倍轻松在上半年发生管理费用约2300万元，同比增加52.33%，公司称主要系人员组织架构调整薪酬及租金、水电、股份支付费用增加所致。

整体营收下滑的情况下，为何倍轻松的管理人员薪酬仍在增加？对此，记者向公司方面发送了采访函，相关人员回复称，疫情造成的困难是暂时的，公司会坚持“水坝式经营”，像水坝阻拦河水，保持必要的蓄水量应对气候的变化，维持稳定，保证可持续经营和发展；为了公司业务发展，增加了人才引进，以及办公场所面积增加等，管理费用同比增加。

值得注意的是，2022年以来，倍轻松有多位高管或核心技术人员辞职。2月，贺小潮因超过法定退休年龄向公司申请辞去公司副总经理职务；3月，刘伟因个人工作原因申请辞去公司董事及董事会战略委员会委员职务，张大燕因个人家庭原因申请辞去公司副总经理及财务总监职务；核心技术人员陈晴于8月因个人原因申请辞去企划部总监、副总经理职务。

除了管理费用外，倍轻松的销售费用同比小幅下滑，但占营收比重仍最大。作为一家科创板上市公司，倍轻松曾经10倍于研发费用的营销开支一直为人诟病。

2022年上半年，倍轻松发生销售费用2.28亿元，同比减少5.18%，公司表示主要系专柜费用下降所致；发生研发费用近3000万元，同比增加38.77%。

高端化方向不变

尽管销售费用在收入规模下滑的情况下有所减少，倍轻松以线下门店强化高端定位的倾向仍持续。公司方面认为，后疫情时代，本地休闲消费成为新热点，倍轻松将线下门店进一步聚焦于以中高端购物中心为代表的高势能点位，适当优化调整部分交通枢纽点位，能更高效、精准触达高质量用户群体。

关于倍轻松在品牌高端化方向上的投入，家电行业资深观察家、钉科技创始人丁少将告诉银柿财经记者，倍轻松所处的整个行业目前处于发展早期，这要求品牌要能更快、更深的建立壁垒；在高铁站、机场等位置开设体验店能够帮助占领高端用户、消费者的心智，对品牌有一定意义。

在丁少将看来，健康个护行业前几年发展势头比较迅猛，今年来在业绩高基数、疫情反复、经济形势和原材料涨价等因素影响下，行业整体下行压力不断增长，但从中长期来看，整个健康产业仍然有比较好的发展前景；和发达国家相比，我国智能可穿戴、智能健康相关产品的渗透率还有较大提升空间。丁少将认为，中长期来看，随着人们生活品质的不断提升，以及行业技术标准的不断完善，行业整体还是会有比较好的发展前景。

“目前整个行业方兴未艾，倍轻松的高端定位没有什么问题，但在具体的策略上，比如自营和加盟的比例是否有调整空间，线下店面如何更好的和线上销售方式结合、盘活流量等，肯定还是有更多需要优化的地方。”而对于倍轻松未来的发展，丁少将认为，公司一方面要不断深挖技术壁垒，持续打造品牌壁垒，实现渠道的均衡布局；另一方面，更多品类产品的开拓，竞争边界的扩展也需要关注。