周董同款卫衣（周董代言过的西装）

2022年7月，周董发行了新专辑，主打歌是《最伟大的作品》。

作品的第一句：哥穿着复古西装。

但是，关于服装的品味，他似乎不是这么复古的，我们还牢牢记得他最火的一句广告语：不走寻常路。

当年周董代言美特斯邦威，通过一种突破传统的休闲叛逆风格，来吸引年轻的消费者。配合周董年少时不羁的画风，无论是宣传效果还是市场销量，获得了巨大的成功。

然而，时过境迁，如今的美特斯邦威，正在面临欠薪、亏损的困境。

这个曾经红极一时的品牌，遇到了什么？

01

开启巨亏模式

美邦服饰于2008年上市，上市首日股价最高达到 31.5 元，市值高达 389 亿元。如今，股价只剩下1.68元。

最辉煌的2011年，公司营收规模逼近100亿（99.5亿），净利润高达12亿。

十年之后，服装届的巨无霸轰然倒塌。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

从财报数据看，公司2011年以来一直在走下坡路。2018年前后略有起色，但很快断崖式下降。

尤其是2020年疫情以来，公司更是受到了暴击，无力扭转颓势。

最近发布的2022年上半年业绩预报中，预计巨亏超过6亿。对于亏损原因，公司列出三个原因：

1、受上海新冠疫情封控管制的影响，公司位于上海浦东的物流总部约有2个月时间无法向全国线下门店及线上网购正常发货，致使公司营业收入及经营利润出现下滑。

2、疫情期间部分加盟商绩效不佳，还款出现逾期及应收账款账龄变长，公司计提信用减值损失，对上半年净利润产生较大影响。

3、公司在本报告期内继续对不合理商圈直营店铺进行关闭，导致部分关店成本支出仍较高，一定程度上影响当期营业收入及净利润，但预计对未来业绩产生积极影响。

02

两大出血点：加盟商和退换货

1、加盟商之痛

美特斯邦威快速扩张的秘诀之一，是加盟商。一边靠代工厂生产服装，一边靠加盟商卖货。

硬生生的把实体门店行业，搞成了虚拟经济。

在最辉煌的时候，公司门店数超过5000家，下沉到十八线县城。

然而，成也加盟商，败也加盟商。

当品牌接受程度下降的时候，良莠不齐的加盟商，就成了公司最大的出血点。

业绩预报中用了应收款出现逾期这种文绉绉的词，实际情况是相当一部分十八线县城的加盟商，换了块牌子跑路了，压根就没打算还。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

在营收规模变化不大的情况下，公司的资产减值损失和信用减值损失逐年上升。说明加盟商的回款质量越来越差，坏账越来越多。

2、存货风险

除了资金问题，作为服装企业，公司还面临退换货带来的存货风险。

在资产减值损失（新准则2019年执行后）中，大部分来自于存货的损失。

2021年年报显示，公司的存货跌价准备差不多是20%左右。公司在年报中称，其主要原因是服装行业的零售价格受到季节影响比较大，积压库存会导致大额的存货跌价准备。

其实除了积压库存外，服装业还有一个极大的风险点：退换货。

公司每年存货余额高达数十亿，市场对品牌的接受程度越来越低，风险越来越大。

03

错过了新一代年轻人

为什么年轻人不爱穿美特斯邦威了呢？

因为周董老了。

周董的粉丝也老了。

你不能让一群40岁的人还穿美邦，不走寻常路。

周末，和做过服装品牌的好友聊起来，为什么优衣库能长久不衰，YYDS。

星空君提了一个观点：创始人的学历。985出身的好友对此很不屑，认为社会也是一所大学，很多人能从社会中成长起来。而星空君认为，真正聪明的人十几岁就开始聪明了，不可能考不上大学，散落在高等教育之外的聪明人，有，但是极少数。

优衣库创始人柳井正(Tadashi Yanai)，1949年2月7日出生于日本山口县宇部市中央町，毕业于早稻田大学政治经济系。

而美邦创始人周成建号称名校EMBA毕业，实际上初中毕业就创业做纽扣厂。虽然很能吃苦，也取得了数百亿身家的成绩，但他缺乏一个很重要的环节：科学体系的思考能力。

时尚风格不会超过10年，通常7-8年。

是因为消费者的兴趣爱好变了吗？

并非如此，而是消费者构成主体变了。

每7-10年，消费者构成的主体就会发生一次变化，更年轻的消费者会取代他们的前辈，引领新的消费趋势。

优衣库在面向年轻人的同时，一直在做年龄段下沉市场。积极参与到青少年服装设计中，并且不过于追求标新立异，定位舒适，受众群体相对较大。

美邦这种创立时面向80后90后定位的品牌，在公司最为庞大的时候如果做不到年龄段下沉覆盖，那么必然会被市场淘汰。

美邦最辉煌的时候，依然洋洋自得的扩大线下门店，通过加盟商，陶醉于躺着数钱的状态。然而，当80后90后不再年轻，进入职场，成为公务员，甚至成为领导干部... ...

得了，不要指望这个群体了。

那么，00后们会穿美邦吗？

对不起，他们有自己喜爱的品牌，美邦在他们眼里就是老派的象征，和美邦切割才是他们最想做的。

市场塌了。

不是消费习惯变了，更不是什么消费降级，而是消费者变了。

拉夏如此，太平鸟亦是如此。

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