st雪莱亏损原因（谁被坍塌的ST圣莱拖下水）

作者：缪凌云

来源：野马财经

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5月2日，因年报被出具“无法表示意见”、公司独立董事未出席董事会等事宜，圣莱达（002473.SZ）收到了来自深交所的问询函，同时，公司被实行“退市风险警示”特别处理，股票简称由“圣莱达”变更为“*ST圣莱”。

其实，早在4月18日，公司就已经收到证监会《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案调查。*ST圣莱同时提示了退市风险，股价随即迎来了4个跌停。

而野马财经（微信公号：ymcj8686）发现，*ST圣莱股价坍塌背后，是一个原“素人”大股东机智逃生，数只新进大鳄被深度套牢的故事。

原大股东坎坷逃生路

从财务数据来看，*ST圣莱“披星戴帽”也是可以预料的事，毕竟从2013年开始，公司就已经挣扎在亏损的边缘，2016年更是巨亏3474万元，大有一副“一口气没撑住了”的节奏。

上图为*ST圣莱近年来利润状况

面对着这么一个烂摊子，这几年来*ST圣莱原实际控制人杨宁恩算是想开了——破釜沉舟，誓死要溜。

上市公司嘛，开溜的首选方法自然是卖壳，于是，2013年6月21日，公司抛出一份《重大资产重组》公告并停牌，4个月后，对手方披露，为云南祥云飞龙再生科技有限公司（下称“祥龙飞云”）。

消息落地，*ST圣莱上涨之路随即开启，从2013年10月18日复牌后的10.32元/股左右，一路窜到2015年3月24日36.97元/股的高价，直到2015年4月7日，方案被证监会否决。

上图为*ST圣莱2013年至今股价走势图

至于否决原因，证监会给出的理由是，“标的公司会计基础薄弱、内部控制不健全”，根据相关报告，祥云飞龙在2011年至2013年间存在虚增收入、虚增利润等诸多问题。

并且，野马财经发现，从股权关系来看，祥龙飞云也是一家奇葩公司。

2011年11月之前，祥龙飞云还都处于安静且乖巧状态，股东也常年保持在两个左右，直到第一次增资，仿佛打开了“PE魔盒”。

2011年11月，祥云飞龙第一次增资，股东数量达到5个；2012年2月，再次引入金石投资等两家股东；2012年9月，股东变为18个；2013年1月，股东变为29个；2013年9月，股东数变为40个，其中北京华博鑫业等新增股东背后，还有着李冰冰、任泉的身影；2013年10月，重组方案抛出。

不知道大家看到这张图的心情如何，重组前夜，如此多PE机构突击入股，这让广大散户情何以堪。

当然，证监会最终否决了这一方案，且2017年3月，根据公告，证监会认定，卖壳祥龙飞云事件中，*ST圣莱原实际控制人杨宁恩等人涉嫌证券违法违规行为，不过因“违法行为轻微并及时纠正，没有造成危害后果”，不予行政处罚。

回到2015年，随着证监会的一纸公告，*ST圣莱卖壳的路子算是黄了，一心开溜的杨宁恩很快想到了另一个方法，卖壳不行，我卖股份啊。

根据2015年半年报，*ST圣莱的第一大股东为宁波金阳光电热科技有限公司（下称“宁波金阳光”），持股比例38%，杨宁恩则为宁波金阳光实际控制人，与妻子金根香共计持有其100%股份；第二大股东为爱普尔（香港）电器有限公司（下称“爱普尔”），持股比例25%，杨宁恩与女儿杨青共计持有其100%股份。

而在2015年下半年，杨宁恩首先将宁波金阳光持有的*ST圣莱19.872%的股权，以30.63/股的价格，分别转让给了上海银必信、新时代信托、天津鼎杰资产等三家公司，套现9.7亿元；随即又将宁波金阳光100%股权全部转让给深圳星美圣典文化传媒集团（下称“星美圣典”），换算成*ST圣莱股份，每股价格64.21元，套现18.6亿元。

此外，爱普尔将持有*ST圣莱全部股权，以30.63/股的价格，分别转让给了深圳市洲际通商投资、林志强、叶激艇及杨宁恩，杨宁恩父女共计套现7.65亿元。

至此，杨宁恩一家带着39亿元，成功撤离*ST圣莱。

接盘侠：覃辉

花开两朵，各表一枝。

那一边，杨宁恩带着近40亿元夺路而逃，这一方，*ST圣莱虽然是个烂摊子，但接盘侠可谓藏龙卧虎，从他们的背景、名头来看，皆有着“化腐朽为神奇”的力量。

首先是*ST圣莱新实际控制人星美圣典，工商资料显示，这家公司的股东只有一个自然人——覃辉。

覃辉是谁？

他的第一个身份，是“天上人间”曾经的老板。没错，就是你脑子里第一时间冒出来的那个“天上人间”。

根据《环球人物》杂志报道，1995年，覃辉买下了京城著名娱乐场所“天上人间”夜总会。1999年，覃辉将“天上人间”75％的股份置于自己新注册的北京长青泰餐饮娱乐有限公司，现已注销，不过仍可从商标信息查询到当年的蛛丝马迹。

上图来自全国工商总局

美女云集、香艳奢华、贵胄出没…关于“天上人间”的描述想必大家都看到过不少，而《财经》杂志曾经的一篇文章中，有过这样描述：

“天上人间”给覃辉带来的绝不仅仅是现金流，更有大量的关系和机会。他借这一交际场，结交了大量权势人物、银行行长和社会名流。而集结于此的一批模特和美女，招之即来，挥之则去，为其日后的“事业”巧妙助力。

至于是何种助力，或许从张恩照贪腐案中略窥一斑。

2005年，建设银行原董事长张恩照贪腐案爆发，法院判定，张恩照共计收受覃辉6万美元、20万港元、10万元人民币。张恩照则投桃报李，在建设银行向覃辉旗下公司提供的数亿元贷款中，提供了便利。

而在2005年4月26日，覃辉因涉嫌行贿被批捕，但是当月28日获准取保候审。不过，覃自己也退出了天上人间的生意。

只是，戏剧性的是，2010年，在北京警方那次全国皆知的扫黄行动中，“天上人间”是重点打击对象之一，覃辉这位曾经的幕后人，还是出现在了各大媒体的头版头条。

为此，2010年8月16日，覃辉旗下星美集团还发表了一份声明，声明中有这样两句话：

1、“近期，国内多家报纸、网站出电视台等新闻媒体刊登、转载和录制了有关覃辉先生的报道文章和电视节目”

2、“甚为可笑的是，各文章和节目中所采用的照片并非覃辉先生本人，而是星美国际集团有限公司董事局主席覃宏先生”。

哥早已不在江湖，但江湖却永远留下了哥的传说。

并且，从这份申明中也可以看出覃辉的第二重身份——星美国际董事局主席覃宏的哥哥，“星美系”实际控制人。

根据港股披露易资料，覃辉为港股上市公司星美控股（0198.HK）及星美文化旅游（2366.HK）实际控制人。并且为星美圣典唯一股东。

值得注意的是，另有一家名为星美传媒集团（下称“星美集团”）的公司，股东名单中并未找到覃辉或者覃宏的身影，但其官网有着“星美控股、星美文化旅游为旗下公司”、“收购了圣莱达”等表述，且星美集团大股东北京圣井梓煜科技有限公司实际控制人李起明，曾担任星美圣典旗下子公司星美影业法人代表，由此可以看出，覃辉对其有着充分的影响力。

截至目前，“星美系”投资领域遍及影院投资、020电商、影视制作、影视发行、文化经纪、文化旅游、时尚模特、移动互联网、广告营销、影视基地等全产业链，参与过《火锅英雄》、《美人鱼》、《王的盛宴》等诸多著名电影的制作，甚至，全国工商信用信息系统显示，星美圣典还通过北京中金架子柒号股权投资合伙企业，投资了蚂蚁金服。

“星美系”堪称中国文化传媒领域龙头之一，不过，其如今的辉煌，或许还没有其前身“卓京系”的一半。

2005年之前，覃辉的身份还是“卓京系”掌门人，而彼时的“卓京系”，更是被称为“中国第一民营传媒集团”。

据野马财经（微信公号：ymcj8686）不完全统计，“卓京系”鼎盛时期，控股有一家A股上市公司长丰通信（000892.SZ，曾用名三爱海陵、星美联合、现为欢瑞世纪）、投资了湘计算机（000748.SZ，已退市），控股三家港股上市公司东方魅力（0198.HK，现星美控股）、现代旌旗出版（8010.HK，现成报传媒）和流动广告（8036.HK）。

此外，“卓京系”还在电影、演艺、数字媒体、电视、音像、报纸、广告、影视基金八大版块皆有布局，所投资公司中有杨澜创办的阳光卫视、姜昆的昆朋集团以及由谭咏麟、曾志伟等诸多明星发起的星美国际、星美演艺经纪公司等，可谓星光熠熠。

然而，2005年，建设银行张恩照案发，再加上扩张步伐太快，“卓京系”开始分崩离析。不仅“天上人间”被卖掉，友通数字、飞腾制作、鲲鹏网城、华夏文化、卓京控股等卓京系公司，或更名重组、或转让股权，同时变卖上海香樟大厦公寓式酒店、北京鹏润大厦19层办公楼等用于还贷。

覃辉之弟覃宏在接受《21世纪经济报道》采访时也承认，当时“摊子铺得太大，对管理、人力和资金都形成很大的压力”。

令人唏嘘的是，这期间，长丰通信改名成星美联合，不久后即成为ST星美，最终于2016年被欢瑞世纪借壳，现代旌旗出版及流动广告两家港股公司的大股东名单里，也没了覃辉的身影。

雕栏玉砌犹在，只是朱颜改。

股价暴跌，拖累大鳄

2015年4月，*ST圣莱卖壳祥龙飞云方案被否；随后，“星美系”等大佬入局；8月，公司再抛重组方案并停牌。

其实，如果事情就到此为止，*ST圣莱的前景还是十分可期的，星美系不用多说，如果能将旗下传媒业务成功注入，必然“钱”途无量，更加重要的是，与星美系一同入局的其它公司，也不是等闲之辈。

首先看天津鼎杰资产，唯一股东张伟杰，注册资本25亿元人民币，至少投资有维和药业（833624.OC）、白鹿温泉（835976.OC）、小奥互动（836031.OC）、精密科技（838724.OC）、明游天下（833935.OC）、德御坊（834109.OC）六家新三板公司；

其次，深圳市洲际通商投资，是富德生命人寿股东之一；

接下来，上海银必信即如今的西藏银必信。这家公司不久前刚当了一回小燕子“赵薇”的金主，且一出手就是15亿元；

最后，新时代信托，这家公司背后的实际控制人，如今已经成为敏感词，有猜到的朋友可以移步评论区给出答案。从所掌握的资产规模、所拥有的资本运作经验来看，这位资本大鳄远比覃辉多得多。甚至在这场事件背后，谁是主角都值得商榷，因此说，如果没有2017年的春节，*ST圣莱的日子应该要好过得多。

当然，资本市场没有如果，2015年8月，*ST圣莱因筹划重组再次停牌，然而这一次，连标的方都没来得及公布，就因2016年1月8日，受到证监会调查通知书，不得不中止了事项并复牌，令人无语的是，此次调查内容，是祥云飞龙并购事宜涉嫌违法。

昨日的船票不一定登得上今天的破船；但之前涉嫌违的法却着实要了当下公司的命，重组告吹，复牌后股价毫无悬念地一路狂泻，不知道面对此情此景，覃辉的内心活动如何。

不过，到底是老江湖，坐以待毙不是个办法，重组不成，那就慢慢转型吧，在2016年年报中，第一次出现了“影视文化”这一项目，且43.2%的毛利率，也远高于原来的小家电销售。

上图截自*ST圣莱2016年年报

只是，“不打扫干净屋子终究没法请客”，转型自然没有资产重组来得干净利落。2016年，*ST圣莱影视文化收入仅仅726万元，占营收比重0.76%，最终亏损3474万元，年报也被出具“无法表示意见”。

坏消息接踵而至，*ST圣莱的股价也“一跌不可收拾”，截至目前，仅剩16.11元/股。’

还记得覃辉的成本价是多少吗，64.21元/股，如今，只剩下四分之一，巨亏12.13亿元；以30.63元/股接盘的上海银必信、新时代信托等公司相比也不好受，毕竟一方面价格已接近腰斩；另一方面，要是真的退市，可就接近血本无归了。

野马财经（微信公号：ymcj8686）注意到，停牌前几天，*ST圣莱成交额出现放量，到底是散户的豪赌还是大股东另有出路？

*ST圣莱的未来，你觉得如何？

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