暴风募集资金（指南针财务造假）

(本文由公众号老何解盘（laohejiepan）整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

过去3天的连续逼空行情后，今天市场有所修整，指数震荡为主，午盘小幅跳水，个股分化比较大，局部赚钱效应有所延续，全天来看网络游戏、种业、传媒娱乐、互联网等概念涨幅居前，生物疫苗、基因、医疗保健、猪肉、化纤等概念跌幅前列，截止收盘上证指数下跌0.18%，报收3017.04点，创业板下跌0.51%，报收1792.42点。

今天市场的调整还是良性的，毕竟暴涨了3天，各大指数远离5日线，乖离率过高，有修正的预期，所以今天震荡调整也是正常的。

上证指数尝试突破半年多的箱体震荡，但是大家也看得到了，现在的成交量不足以和3、4月份相比的，所以突破的难度还是挺大的，像之前3天那么凌厉的攻势非常难，毕竟成交量摆在这里，但如果市场没有什么利空出现，还是有机会走慢趋势震荡上行的，震荡的概率比较大，边走边看吧。

创业板前天晚上的文章讲得很清楚了，技术面1800点上方压力超级无敌大，基本面解禁、暴雷、商誉减值等等一大堆的问题，我也不想看空创业板，但是现在没有大的利好能够把这些压力盖过去。

11月8号指南针上市了，12月9号打开一字涨停板，但那天仍然是高开涨停，目前仍然在上涨当中，指南针上市时间选得好，刚好碰上大盘上涨周期，截止目前上涨497.33%，第一大股东是广州展新通讯科技有限公司，这家公司的实控人黄少雄、徐兵，换言之前十大股东都是个人，没有机构资金，这波上市让指南针的高管一夜暴富！

今晚给大家讲讲指南针的历史。

指南针是老三板的挂牌公司之一，早在2007年便在老三板挂牌，初始创始股东包括孙德兴、杨新宇、孙鸣等自然人。2011年4月，公司原董事长孙德兴先生、原董事总经理杨新宇先生、原副总经理孙鸣先生以及原股东程建群先生与广州展新通讯科技有限公司进行了股份交易，股份交易数量合计为4748250股，占公司总股本的6.49%。随后历经多次股份转让，并最终实现广州展新通讯科技有限公司对指南针的控股，而指南针的创始股东孙德兴先生等人陆续退出了公司股东名册。

截至目前，广州展新通讯科技有限公司的实际控制人为黄少雄、徐兵，因此二人也是指南针的实际控制人，但此二人均未在指南针的董事会中任职；而根据指南针发布的2018年年报，目前指南针的董事长顿衡既无持有指南针股份，也未从指南针领取薪酬。

在指南针的股权变更过程中，初始的创业“元老”陆续悉数退出，而新晋的实际控制人，却未在董事会中任职、甘心当了“甩手掌柜”，而由一个与公司毫无股权关系、甚至都没有雇佣(领取薪酬)关系的人，来担当董事长的职位。这样的管理层架构，在拟上市公司当中是极为罕见的，至于是什么原因导致了指南针实际控制权与董事会决策权的分离，招股书中并未作出解释。

另据公开信息显示，顿衡先生至今仍在北京掌上网科技有限公司工作，同时指南针的监事税翎女士至今任北京掌上网科技有限公司市场部总监、总经理职务。

北京掌上网科技有限公司的控股股东为自然人陈锋，陈锋先生持有广州展新15%的股权，并通过广州展新间接持有发行人7.14%的股份，为公司间接持股5%以上的主要股东。至于陈锋先生与指南针公司之间构成控制关系，或者其他管理职责，招股书中也并未提及。

员工人数剧烈变化的谜团

根据指南针在三板挂牌时发布的年报显示，2015年时公司的员工结构发生了重大变化，员工人数从年初的155人大幅增加到年末的1490人，扩张了近10倍；其中，销售客服人员从年初的66人激增到年末的1334人。但是从经营数据来看，公司在2014年实现营业收入1.98亿元，2015年实现5.39亿元，虽增幅也翻了一番以上，但是与人力资源增幅还是明显无法匹配。这非常令人怀疑，在2015年时，指南针的经营模式曾发生了重大变化。

(图片来源：证监会网站披露的企业招股说明书)

不仅如此，根据指南针本次上市发布的招股书第71页披露，2014年末公司拥有员工总数794人，其中包含销售客服人员705人，这与公司此前发布的年报信息存在重大差异。

在此基础上，2015年年报和本次招股书中披露的，2014年度合并现金流量表中的“支付给职工及为职工支付的现金”科目支出金额完全一致，均为8160万元。在员工人数存在重大差异、偏离幅度高达5倍的同时，代表了人力成本支出的会计科目数据却能够保持一致，这不得不令人怀疑该公司披露的经营及财务数据涉嫌造假。

(图片来源：证监会网站披露的企业招股说明书)

再继续来看2016年的人力成本数据，当年公司的员工总数从1490人下降到1437人，其中销售客服人员从1334人减少到1262人；但是同年公司的销售收入并未出现减少，从上年度的5.39亿元增加到5.71亿元，这意味着销售客服人员人均产出出现了显著提升。

在此背景下，公司2016年度销售费用中包含的职工薪酬金额仅为1.27亿元，相比2015年的1.63亿元大幅减少了20%以上，销售客服人员人均薪酬也从上年度的12.19万元大幅下滑到2016年的10.03万元；但是这确实发生在人均创收显著提升的背景下，就令这项数据非常值得怀疑，指南针是否通过人为压低销售人员薪酬，来提升盈利能力？

此外，根据公开信息显示，指南针的长沙分公司、抚顺分公司均被工商部门吊销营业执照。通常来说，只有当经营主体涉及违规经营或其他违规行为时，才会被吊销营业执照。针对上述两家分公司被吊销营业执照的原因，招股书并未作出信息披露，指南针关于其分公司的“被吊销”又隐藏了哪些信息？种种原因的背后，似乎也能看出该公司近两年业绩大幅下滑的端倪。

不知道大家看出指南针的一些问题没有，给人的感觉就是急急忙忙为了上市，通过各种手段粉饰了报表，上市只是为了圈钱？为了让高管一夜暴富？这些不得而知，都只是我们的瞎猜测而已哈哈。

最后问大家一个问题：指南针会不会是下一个暴风科技？

指南针和暴风科技一样，都是创业板，都是科技股，暴风科技在2015年牛市上市，从发行价7.14元多涨到了最高327.01元，当时的十大股东都是个人、基金和投资公司，上市一年后，也就是2016年3月，这些股东绝地大逃亡，清仓式减持，这一波上市不知道赚了多少钱！

一年后指南针的大股东会清仓式减持吗？拭目以待！

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我近期多次分享了分众传媒，之前也非常仔细分析了它的三季报，昨晚又再一次提到了，今天就应声大涨了，运气不错。

今年运气都不错，年初1月中吹东方财富，一波涨了80%多，9月底吹万科，一波涨了20%多，10月份吹分众传媒，一波涨了20%多，都被我吹上去了哈哈哈。

当然这只是开玩笑，我不是庄托，这些股票盘子那么大，也不是我一个人就能吹上去的，这些股票之所以能涨是因为这家公司的价值。

比如分众传媒，我说看好，但很多人都不明白买入的逻辑，说这家公司今年业绩那么差，买入的价值何在？如果你还是不明白我的逻辑，可以多看几次我分析分众传媒三季报的那篇文章。

简单来说这家公司是属于业绩触底反弹型的，今年业绩确实很差，但我看好的是它明年未来的发展，其实这家公司和我之前推荐的锂电池、钴金属企业的逻辑差不多的，都是今年业绩很差的公司，但也正因为业绩差，今年基数低，明年业绩稍微回暖就会大幅增长，这类型公司做的是预期，做的是业绩反转，一旦业绩兑现，股价弹性会很大，空间很足。

其实我觉得分众传媒挺倒霉的的，2016年到2018年的扣非净利润稳步增长，业绩挺稳的，2018年净利润50.26亿更是创出了历史新高，但是无奈2018年中国股市被美国打下来了，啥股票都在跌，可以算是被大环境砸下来了。

现在来来到2019年，因为公司的战略调整，对外投资扩张大幅增加，利润大幅缩水，业绩一蹶不振，所以尽管2019年整体行情不错，但分众传媒的股价也起不来，所以内外的原因，导致近两年的股价一直下跌，现在2019年准备过去了，公司的对外扩张也快结束了，净利润有望大幅回升了，可以说是差不多熬到头了，近期的表现已经提前透露出主力的意图了，耐心等待，时间不会亏待我们的。

这些公司只是我个人的分享，也不一定是正确的，大家不要无脑买进，要了解我的分析逻辑，除了分众传媒，还有之前我分析的碧水源，他们有一个共同点，都是行业的龙头，分众传媒是国内直立式电梯广告的龙头，碧水源是国内环保、污水处理的龙头企业。

但碧水源和分众传媒不同，分众传媒的业绩已经开始回暖了，而碧水源的经营还是非常困难，需要国资注入去救活的，我还关注碧水源的原因是，它是环保行业的龙头，虽然公司业绩不行，但是作为龙头公司，社会的环保工程还是需要这些公司去做的，所以这些公司不会消失，只是比较困难的营业着，一旦出现了业绩拐点，碧水源还是会有估值修复的空间，但不要着急介入，财务报表还有问题，特别是资产负债表，我们要等这些数据都走好了才能逐步介入。

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北上资金净流入61亿（继续大幅净流入，非常棒）

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