资本运营的方式和原则（企业的资本运作分为资本扩张与资本收缩两种运营模式）

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企业如何在竞争激烈的市场环境中生存，并进一步发展壮大？很显然，资本运作就成为当前的一项紧迫任务，按照资本运作的方向，我们可以把企业的资本运作分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。

扩张型资本运作模式

资本扩张是指在现有的资本结构下，通过内部积累、追加投资、吸纳外部资源即兼并和收购等方式，使企业实现资本规模的扩大。根据产权流动的不同轨道，可以将资本扩张分为三种类型。

1.横向型资本扩张

横向型资本扩张是指交易双方属于同一产业或部门、产品相同或相似、为了实现规模经营而进行的产权交易。横向型资本扩张不仅减少了竞争者的数量，增强了企业的市场支配能力，而且改善了行业的结构，解决了市场有限性与行业整体生产能力不断扩大的矛盾。青岛啤酒集团(以下简称“青啤集团”)的扩张就是横向型资本扩张的典型例子。20世纪90年代后期，青啤集团抓住国内啤酒行业竞争加剧，一批地方啤酒生产企业效益下滑，地方政府积极帮助企业寻找“大树”求生的有利时机，按照青啤集团总体战略和规划布局，以开发潜在和区域市场为目标，实施了以兼并收购为主要方式的低成本扩张。几年来，青啤集团依靠自身的品牌资本优势，先后斥资6.6亿元，收购资产12.3亿元，兼并收购了省内外14家啤酒企业。不仅扩大了市场规模，提高了市场占有率，壮大了青啤集团的实力，而且带动了一批国企脱困。2003年，青啤产销量达260万吨，跻身世界啤酒十强，利税总额也上升到全国行业首位，初步实现了做“大”做“强”的目标。

2.纵向型资本扩张

处于生产经营不同阶段的企业或不同行业部门之间，有直接投入/产出关系的企业之间的交易称为纵向型资本扩张。纵向型资本扩张将关键性的投入产出关系纳入自身控制范围，通过对原料和销售渠道及对用户的控制来提高企业对市场的控制力。

2008年2月5日，新浪和易居中国联合组成合资公司新浪乐居。该合资公司主要负责经营新浪房产和家居频道，易居中国通过其所拥有的克而瑞信息系统，为合资公司运营提供专业房产信息数据及相关的网络产品。经过一段时间的整合，新浪乐居已羽翼丰满，随着资本市场的回暖，新浪和易居中国计划整合资源，打包上市。2009年7月24日，新浪和易居中国联合对外宣布，易居旗下的房地产信息咨询业务将与新浪房地产网络业务合并，并向美国证监会秘密递交上市说明书。上市成功后，新浪进一步巩固了其在中国房地产网络广告市场中的地位，并扩大其媒体影响力。与此同时，新浪房地产网络业务的纵深拓展也得到进一步发展，合资业务上市也成为其开拓垂直领域的一个成功“样本”。

3.混合型资本扩张

两个或两个以上相互之间没有直接投入/产出关系和技术经济联系的企业之间进行的产权交易称为混合型资本扩张。混合型资本扩张适应了现代企业集团多元化经营战略的要求，跨越技术经济联系密切部门之间的交易。它的优点在于能够分散风险，提高企业的经营环境适应能力。

这里，我们需要注意：

①所谓的资本，一定是能带来增值的价值，资本运作活动，就是为价值增值而进行的有关投资和理财的活动；

②企业可以支配的各种资源和生产要素本身就是资本的使用价值，资本运作就是要通过资本使用价值的发挥来获得资本价值的增值；

③投资活动(Investment activity)和理财活动(Financing activity)是资本运作最主要的手段，是使资本实现增值目标的两个重要工具，这同一般商品的经营通过对商品的买卖来获取收益的方法是不同的；

④资本运作的目标是使资本增值的最大化，资本运作的运筹、谋划和决策，都围绕着这个目标的实现来展开；

⑤资本运作一般是通过运用投资和理财的手段对资产(或资本)进行再配置，或是对现有的资产或资本结构进行调整。

这里的“资产(或资本)配置结构”通常涉及资产或资本在产业、行业以及企业之间的分布状况或在企业内部的构成情况，这是过去投资累积、沉淀而存在的结果，具有“存量”的性质。一般来说，资本运作往往带有用新的增量资本对资产存量结构进行调整的性质，其目的在于依据变化的市场或外部环境而调整，从而提高资本或资产的运作效率。