联想创投新一轮投资，联想创投贺志强

2019年1月，贺志强在联想创投春晚致辞。受访者供图

联想创投总裁贺志强接受新京报记者采访。资料图片/新京报记者 王嘉宁 摄

贺志强 联想创投总裁

年龄：56岁 投资年限：9年 项目数量：100余个 代表项目：旷视科技、寒武纪、宁德时代、蔚来汽车、玩咖、每日优鲜、途虎养车、茄子快传、乐逗游戏等。

2015年对于贺志强而言，到了需要做选择的时刻。

那年的联想技术展望报告中，贺志强要对未来5-10年IT行业发展趋势做出判断。最后他得出结论：智能互联网。

2015年底的一天，联想集团董事长兼CEO杨元庆走进贺志强的办公室，“老贺，我们拿出5亿美元来做投资，发动资本和创业者的力量，做企业创投。”

这是巨头联想主动寻求改变的试探，也是一个IT老手转变为职业投资人的前夜。

五个月后，已运作5年的联想乐基金“升级”为联想创投。贺志强则卸任CTO，全力做投资。

大象起舞，首要任务是拥抱改变。彼时的联想，需要新鲜力量的注入，贺志强是那个探路者。联想创投最核心的战略目标，就是“扫描未来IT领域高成长高潜力的机会”。

时至今日，联想创投已投资了旷视科技、寒武纪、乐逗游戏、途虎养车、每日优鲜等独角兽企业，并在集团内部孵化了SHAREit（茄子快传）、联想大数据、联想云、联想智慧医疗、联想新视界等10家子公司。其投资的项目中，仅2018年就有宁德时代、蔚来汽车、玩咖（万咖壹联）等四家公司上市。

在联想工作33年，贺志强立下过汗马功劳，但崭新的投资江湖就在眼前，他需要开辟另一片战场。

“理工男”卸任CTO转型投资人

联想创投脱胎于联想乐基金，这只成立于2010年的天使基金第一期规模为1亿元人民币，由联想集团和联想控股各出资5000万发起。即使在专注早期投资的机构中，这个规模也并不显眼，但联想乐基金有它独特的使命。

2006年，贺志强担任联想集团CTO时，就从技术角度成功预判了两个时代的转换：个人计算会从Laptop到手持设备转移。他在联想研究院内部投入重兵研究智能手机时，苹果公司第一代iPhone尚未发布。

随后，iPhone诞生开启了移动互联时代，基于安卓生态系统的联想乐Phone在2010年1月问世。

当时的安卓系统缺少关键应用，开发者主攻苹果iOS系统。贺志强找到柳传志和杨元庆，提议成立乐基金，投资安卓的移动生态。乐基金筹备完成后，出手的第一个项目是移动游戏开发商乐逗游戏，三年后在纳斯达克上市。第二个项目是人工智能公司旷视科技。

“那时候不懂投资，完全是基于对技术的判断。”贺志强回忆。

“理工男”、“技术专家”、“科研气质”，这是大部分接近贺志强的人对他做出的直观评价。1999年到2014年，他一直担任联想集团CTO和联想研究院院长，承担着研究开发和技术创新的重任，同时还是中科院和北航的博士生导师。

每日优鲜联合创始人、总裁曾斌曾在联想集团工作十多年，联想创投领投了每日优鲜的C轮融资。在曾斌的印象里，贺志强“气质像是一个科研人员”，这跟精于财务计算的投资人形象存在一定反差。

“老贺给我的第一印象是‘知识分子’，就像所有做研究的人一样。”SHAREit CEO仇俊说。他2007年加入联想研究院，入职一周后做产品demo演示时第一次见到贺志强。

基于对技术的长期研究和敏锐洞察，贺志强萌生了做投资的想法。在乐基金运行时期，贺志强和团队将80%的资金投向了偏技术的早期项目，其中大部分围绕智能手机展开，包括乐逗游戏、ZAKER等，同时他开始思考乐基金可能的打法。

乐基金初创团队多为联想研究院的原班人马，在很长时间里，贺志强的本职工作在研究院，基金的人员架构、风控、尽调等系统性工作，并没有形成体系，这让乐基金在早期多多少少带有探索的意味。

贺志强全职投入做创投的决定发生在2015年。这一年，互联网创业进入下半场的呼声渐响，贺志强察觉到，单纯依靠流量的商业模型已抵达天花板。他做出判断，下一波浪潮将是智能互联网。同时，联想集团需要创业者新鲜的力量驱动增长。

于是杨元庆和他酝酿了很久，决定成立联想创投，关注物联网、边缘计算、云计算、大数据、人工智能等对产业的影响。贺志强全职负责联想创投的基金管理，“联想创投做两件事，第一是投资IT的未来，第二是内部孵化，通过给团队股份的方式推动联想内部的业务创新。”贺志强说。

没有调查研究就没有发言权

从CTO转型投资人的第一道难关是：放下身段。

曾斌记得，当年他加入联想时，贺志强已经是联想集团CTO。在联想的各种会议上，经常会看到贺志强分享。“我认识老贺很长时间了，但老贺认识我可能时间不长。”曾斌调侃道。

离开联想创办每日优鲜，曾斌成为生鲜和电商领域的专家。贺志强虽然投资了每日优鲜，但对电商的了解并不如曾斌。在频繁的互动中，曾斌发现贺志强是一个“非常好学”的人。

最典型的是，有一天曾斌发了一条朋友圈，讲的是3J车厘子如何好吃。刚发出去没多久，贺志强发过来一条“J是什么意思？”贺志强的简单直接让曾斌感到惊讶，“以他的年纪和江湖地位，能不懂就问、不断学习这是很少见的。”

核心科技是贺志强擅长的领域，同时也是联想创投主要的投资方向。联想创投将80%的资金聚焦在智能互联网领域，包括边缘计算、IoT、云计算、大数据和人工智能等核心技术，以及其与行业深度融合的应用。剩下的20%则投资其他可能存在潜在机会的领域，消费升级是其中之一。

在这20%贺志强“可能并不太擅长”的领域，他将调查研究发挥到极致。

2017年元旦，曾斌突然接到贺志强的电话，说要去每日优鲜的前置仓看看。挂了电话没多久，贺志强就跑到现场，待了好几个小时，考察前置仓的运行模式。“这很像做科研，他要看到实验的数据结果才能下判断。”曾斌形容。

这一点，仇俊同样深有体会。早在联想研究院工作期间，有一次某个项目在推进过程中存在不同意见，贺志强去各大公司跑了一圈，全部考察完后，推翻了之前的决定。

依托这套严格的调查研究方法论，贺志强在早期发掘出旷视科技、寒武纪、Aibee等项目，并逐渐形成了自己的投资方法论。

“人、事、势、时”——贺志强将联想创投的投资理念概括为四个字。具体细化为：人为重、事为先、顺势而为、审时度势。除此之外，他认为，投项目没有公式可循，对项目的深度研究至关重要。贺志强在团队内部一直强调，做研究型的投资机构，重视每一次行研，对于每一个项目要“想得清楚、研究得透，下手狠、打得准”。

联想创投一个典型的特色是通过内部孵化，将集团内的创新项目，拆分成子公司。贺志强称之为“引入创业者和资本的力量”，一般流程是：联想集团内部开发创新项目，项目成熟后剥离，引入外部投资方，实现独立发展。

以SHAREit为例，始于联想内部孵化培养的小团队，2015年单独拆分转型出海。如今联想创投已孵化了10个项目，包括联想大数据、联想云、联想智慧医疗、联想新视界等。

对于这些孵化剥离的项目而言，联想集团就像一个后盾，在需要时提供力所能及的帮扶，这种关系同样适用于贺志强和那些“离家闯荡”的创始人们。

在仇俊看来，贺志强“看似严肃，实则亲和”，大部分时间都是一副严肃脸，但其实内心很重感情。“对于我们这些他带出来的兵，他时不时会嘘寒问暖，动不动就问一问有没有困难，是否需要帮助。”

用流程和制度克服人性弱点

贺志强自认为属于“比较有情怀”的人，“有一点浪漫主义色彩”。但是做投资后，他理性的一面更为突出，在两年时间里与团队一起打磨工作方法论。同时，他逐渐发现，需要改变以往的思维习惯。

贺志强直言，做CTO的时候，构想再天马行空，也会有团队去落实，就像写一段程序，输入代码，“实际结果跟你预想的是一致的”。但做投资则完全不同，会产生很多意想不到的结果。

至今他最大的遗憾是错过对今日头条的投资。2011年，贺志强在天使轮就投资了内容聚合平台ZAKER。ZAKER 2013年用户量达到3000万，而今日头条在2012年8月才发布第一个版本，日后崛起成为超级独角兽。贺志强将之视为“最遗憾的投资案例”。

类似的案例还有商汤科技。商汤科技联合创始人徐立曾在联想研究院工作过一段时间，但贺志强并未投资商汤。投资团队在接触商汤后并未继续跟进，从而导致错过。由于在天使轮投资了旷视科技，这让团队“在心里形成了倾向性意见”，最终影响了投资判断。

“太遗憾了，非常遗憾！”贺志强丝毫不回避失误。这让“工作非常认真”的他下定决心要避免类似的错误。他在反复推演复盘中，将原因总结为“人性中固有的成见”。因为心里有成见之后很难打破，从而在投资时形成偏见。他经常跟团队强调，在有好的项目时，一定要与对方直接聊，不能因为某些因素就认为项目不需要看了，一定要靠事实和数据说话，听真理的声音。

“有很多人说，我作为一个理工男，看项目的时候可能会错过马云，因为他的抱负那么大，我会觉得不现实，这是人性。”贺志强耸耸肩。

贺志强很快发现，克服人性需要建立更加完善的投资制度和体系。他要求推荐的项目必须记下来，凡是反复强调两三次的项目，就必须要上会，让大家来讨论。“因为每个人都有自己的看法，相互意见不一致，所以我们通过上会，来决定是否投资。”贺志强说。

这套方法看来行之有效。投资AI芯片独角兽寒武纪的时候，联想创投内部团队意见不一，贺志强吸取教训，坚持先上会，再讨论是否投资，最后联想创投在A轮时投资了寒武纪，并在B轮再度追加。

一路下来，贺志强得出结论：流程和制度能保证50%的可靠性，剩下50%是因人而异的艺术成分。“很多投资人爱讲哲学，但是具体到每个项目，细节非常多，细节才会决定成败。”贺志强摆摆手。

林元庆曾任百度研究院院长，在2017年创办了人工智能整体解决方案公司Aibee，并在天使轮和A轮拿到了联想创投的投资。在他眼中，他跟贺志强都属于科学家向商业转型的那类人。他坦言，“做技术的人就希望每天待在实验室，跟技术打交道。”但角色的转换，“逼着”他们站到了台前，在这一点上，林元庆认为自己跟贺志强存在某种共性。

如何在聚光灯下更好地表达，这似乎是很多做技术的人都需要补齐的短板，也是要克服的人性“弱点”。在公开场合“像马云一样侃侃而谈”，是他们在努力学习的。但“老贺已经讲得很好了，比之前进步很多”，多位熟悉贺志强的人评价。

做技术和投资都要预见未来

贺志强毕业后就进了联想，工作了33年，做了30年技术。

2006年，贺志强在美国洛杉矶参加一个会议，会议结束他坐电梯下楼。电梯里一个朋友问他在联想待了多久了，他说20年。旁边一个美国人听到大吃一惊，直呼“Stupid（愚蠢）”。

或许在一家公司任职20年，意味着错过太多外面世界的精彩。但贺志强不这么认为，“在联想，我经历了许多有时代意义的时刻，从自有品牌的崛起、到收购IBM进军全球化、到面对挑战，起伏跌宕、非常精彩；我甚至没有时间对外去讲那些真正精彩的地方。”

在贺志强看来，他的人生简单纯粹，几乎将所有时间用在了工作上。

他唯一多年坚持的习惯是游泳，但他否认这是因为爱好，而是和工作相关。早年他被联想派驻香港时，因为工作太拼得了肺炎，经常低烧。为了锻炼身体，当时不会游泳的他开始自学游泳，每天早上跑到楼下游，一直坚持了十几年。

工作之余，他最感兴趣的事就是“把很多问题从根上研究清楚”。

在不少被投企业CEO的眼中，贺志强与许多投资人不一样的地方是，他更愿意与被投企业交流对技术未来发展、公司管理的看法和对行业的思考与实践。这很符合一个钢铁理工男的形象，仇俊认为这可能跟他是技术出身有关，比较简单纯粹。他一直坚信一件事情，就是技术会让社会变得更美好，这也是他转型投资后依然投资硬科技的根本原因。

林元庆将之解读为务实，“本质上是想把事情做对，创造价值。”他如此总结。

贺志强承认：“我就是挺无趣的一个人。”熟悉贺志强的人跟他聊天，基本都聊工作。“你要跟我聊二级市场，聊投资、聊技术我没问题，其他的我也不会聊。”

经历了转型，他认为，做技术的时候，构想的技术发展方向有团队去落实，预想和结果是一致的。做投资压注下去，会有很大变量。但技术和做投资有相通的地方，都是要预见未来。

你做投资时的第一间办公室在哪？哪些布置或细节让你难忘？

贺志强：联想北研A座6楼。我办公室一直挂着邓小平的像，还有一个很大的书架，很多年了。

投资生涯中，经历至暗时刻会向谁求助？

贺志强：自己排解。游泳、跑步等，心里有压力就会去运动。

没有投资今日头条，你怎么总结其中的教训？

贺志强：我经常跟团队强调，在有好的项目时，一定要与对方直接聊，不能因为某些因素，就认为项目不需要看了，一定要靠事实和数据说话，听真理的声音。

如果你不做投资人，你会做什么职业？

贺志强：开面馆，开店迎客。我生活比较简单，圈子里的人也很简单。开门迎客能看到世间百态，而且我喜欢吃面，所以想开一个面馆。我也建议你开一个店。

B06-07版采写/新京报记者 黎明

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