价值投资:散户持续盈利的砝码(小静静投资学习笔记)

价值投资:散户持续盈利的砝码(小静静投资学习笔记)(1)

第二篇:保本价

上一回笔记学习了纯债价值,但是翻看可转债投资资料,发现还有一大堆术语。臣妾顿时感到,有点做不到呀!

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然而真的女汉子需要直面惨淡的人生和众多的难题。时间就是我的朋友,还是静下心来认真地把一个个关键术语搞清楚吧。要不然就算是抄作业,也不知道抄没抄对啊!不管啥事儿,我们都得对自己负责,不是吗?

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保本价的计算公式为:

保本价=可转债到期前未支付利息 到期赎回价。

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用苏银转债举个例子:

2020年4月30日,已付利息第一年0.2%,待付利息为第二年0.8%、第三年1.5%、第四年2.3%、第五年3.5%、第六年4.0%,赎回价为111元(含最后一期利息),它的保本价是多少呢?

保本价可以通过以下方法计算,以100元面值转债价格,参考转债发行预订的利息进行计算(扣去第一年已付息部分):

苏银转债保本价

=100*0.8% 100*1.5% 100*2.3% 100*3.5%

=0.8+1.5+2.3+3.5+111(赎回价含最后一期利息)

=119.1元。

注:因为到期赎回价已经包含最后一年利息4.0元,所以不再重复加入。

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投资者在保本价以内买入,可以获得或多或少的利息收益。保本价保本是相对的,不是绝对的。上市公司可转债违约或者破产,投资者只能收回部分本金。

此外,保本价没有考虑利息税因素,对于个人或者基金投资者,需要在利息部分扣减20%的利息税;在赎回价高于100元面值部分,即上述实例中的111-100=11部分,可转债历史上不同的上市公司处理不一样,有的不扣税,有的部分扣税,有的全额扣税,全额扣税是扣减该部分20%的利息税。

所以在最大扣税情况下:

2020年4月30日,苏银转债的保本价(扣税后)=0.8×80%+1.5×80%+2.3×80%+3.5×80%+100+11×80%=115.28元。

工具、手段

说了这么多,每个转债都自己去查利息、再计算,好麻烦喔,我自己也没有那么多时间啊。还好师傅的笔记里面也自带了相关属性,直接引用就可以了,搞定!

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本次学习心得体会

总结:保本价就是可转债未来的利息和到期赎回价之和。如果上市公司不破产,且不考虑利息税,投资者的本金可以收回。

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静静在这里提前祝各位亲亲身体健康、新年快乐啦!

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关键术语解释

1. 偏股型可转债:转债价格高于保本价。转债价格主要随正股波动。

2. 平衡型可转债:转债价格低于保本价,转股价值大于纯债价值。正股上涨推动转债上涨,正股下跌,转债仅小幅下跌。

3. 偏债型可转债:转债价格低于保本价,纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨,正股下跌,转债不跌或小跌。

4. 纯债价值:按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现,即可转债的债底。

5. 保本价:可转债未来的利息和到期赎回价之和。如果上市公司不破产,且不考虑利息税,投资者的本金可以收回。

6. 市盈率PE:股价与每股盈利的比率。一般认为,如果一家公司股票的市盈率过高,那么该股票的价格可能有泡沫,价值被高估;反之市盈率过低,那么该股票的价格没有泡沫,价值被低估。

7. 滚动市盈率PE(TTM):每股股价 ÷ 最近四个季度每股收益之和。

8. 市净率PB:每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低。

9. 净资产收益率ROE:公司净利润除以净资产得到的百分比率,反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高,说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算,与年报上的数据有少许差异。

10. 市盈率相对盈利增长比率PEG:市盈率 ÷(净利润增长率*100)。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平,PEG大于0且小于1表示估值较低,1表示合理,大于1表示估值偏高。

11. 转股价值:正股价 ÷ 转股价 × 100。

12. 转股溢价率:转债价 ÷ 转股价值 × 100。

13. 转股PE:正股PE ×(1 转股溢价率)。

14. 转股PEG:正股PEG ×(1 转股溢价率)。

本文提及的相关证券,不构成任何投资建议,仅用于个人投资记录和分享投资理念,若网友根据文中证券买卖,请自行承担风险!

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