未来5年一条新赛道正在崛起（你的赛道潜力大吗）

以“科技与创新——确定的时代引擎”为主题的复旦大学管理学院2022创投峰会，五场精彩的圆桌论坛分别聚焦科创投资、生物医药、智能制造与芯片、新消费品牌与互联网、新材料与新能源等硬核领域，充满着智慧与灼见，带大家察当下、看未来。

圆桌论坛一

重视商业本质，寒流中亦有好机会

Q：科创投资环境遇冷，如何正确应对？

施德容：尽管大环境存在很多短板和挑战，但危与机并存，现在也恰恰是投资的好时机。原始创新是最难的，但凡是政府大力支持的都是投资的好赛道；掌握好的技术，商业模式又非常清晰的，都是有价值的投资企业；最近省市县的政府引导基金雨后春笋，正是吸引社会资本设立创投基金的好时机。

乐金鑫：尽管今年上半年股权投资断崖式下跌，但在危机之中，我们仍旧需要看到阳光和机会。比如在新能源企业、半导体材料等硬科技赛道，国有资本集中力量办大事，把相关的核心节点技术领域打穿打透，而我们就可以积极做好相应资产管理配置，助力市场构建自主循环体系，促成产业良性发展。

Q：关于企业投融资，有什么建议？

王海蛟：对于被投企业而言，首先一定要做好基本功，而不是跟着资本市场的起起落落而随波逐流；其次，一定要认真甄别自己做的事情，是否真的满足了原本没有被满足的市场需求，找到企业的价值所在；最后，敢于砍掉不必要的管线，集中精力推进最有价值的管线，以市场接受的价格进行融资。

乐金鑫：投早，投科创，但不一定要投小。随着国内资本市场梯度建设逐步完善，一级、二级市场信息披露会越来越透明，好的科创企业不但能够解决核心技术问题，更可以努力实现商业价值最大化。

Q：对创业者和投资人，有什么心里话？

王海蛟：创业追求本质，差异化或者成本领先。

施德容：无惧冷风，有冷风才有机会。

乐金鑫：看好前行路，做好踏实事，避免内卷，一起科创。

邓伟利：坚壁清野、生存至上；张弛有度，估值为重。

圆桌论坛二

生物医药百花齐放，差异化竞争助力摆脱内卷

Q：生物医药产业集中度不高，这对于企业来说有何利弊？

彭立军：人体机能很复杂，这就导致每一个不同的患病机理，都需要非常专业化的研究，进而造就出非常多的机会，这是一个多元化的过程。对于从业者而言，先在一种疗法、机制、靶点等方面完成突破，然后通过技术领先寻找更多突破点，会有非常大的发展空间和机会。

徐震：生物制药行业流程非常长，分工非常细，并且高度监管化，这就意味着小公司不可能一下子通吃所有，成为大药企。分散的产业布局对于初创企业来说可能相对友好，但从长远发展的角度考虑，小企业还是应当努力与大药企形成一个互相交互、互相协作的共同体，在承担风险、大胆创新的同时，充分利用合作伙伴渠道资源方面的优势，尽可能实现科技创新的价值最大化。

Q：如何看待生物医药领域的高度内卷？

邬建敏：适当地卷，不要过卷。初创公司往往技术很好，极具有创新性，但是企业管理可能并不是那么完善，商业化能力及市场认可度也有待时间的积累。此时，投资者就有必要基于自己丰富的经验和行业资源，通过逐步的阶梯式投资和投后赋能，助力企业从小做到大。

徐震：内卷的好处是，同一种产品有多家企业同时竞争，既可以快速积累大量人才，也能让广大患者和社会低价获益。而坏处则是，在市场容量相对有限加之医保集采的大环境之下，过度内卷又可能会挫伤行业的原创积极性。不管怎样，做生物医药归根结底还是要回归初心，治病救人，为社会创造价值。

彭立军：从仿制药大国迈向新药研发，同质化竞争是不可避免的，这也是高度内卷的根本原因。而对于企业来讲，找准自己的定位，深度契合客户的需求点，在同质化中寻找差异化，就一定能够摆脱内卷，走出一条与众不同的成功道路。

Q：对于生物医药领域的发展，有什么意见或建议？

徐震：在资本的推动下，近些年生物医药产业发展非常迅猛，很多环节甚至直追欧美发达国家技术水平，但目前在后期临床阶段，相关人才的培养还十分欠缺，后期着力培养国际化人才，可能是非常重要的事。另外，国内企业慢慢将视野从国内转到国外，主动去开拓国际市场，也有助于整个行业从内卷之中走出来。

邬建敏：需要清醒地认识到，并不是所有的学术研究成果都可以转化为有市场价值的产品，因此需要用行业的专业眼光对学术成果进行评估。好的科研成果转化，离不开核心团队的建设和产品研发体系的构建，只有这两点都做好了，才能大大增加成功的概率。而在生物医药产品设计与落地的过程中，一定要跟临床医学专家保持紧密沟通，明确临床需求。同时关注产品注册及法规要求的变化，才能少走弯路。

圆桌论坛三

契合市场数字化需求，打造属于自己的护城河

Q：怎么看待智能制造和芯片产业的新技术、新场景、新变化？

封华：第一，一定要坚持走企业数字化。第二，一定要回归客户本身求发展。第三，善用科学管理方法，挖掘企业的核心竞争能力。

李永智：着眼细分赛道，建立足够高的行业壁垒，才能让企业始终拥有一席之地。

Q：近些年新能源汽车大热，这个赛道还有投资空间吗？

尚晓辉：汽车产业链上下游加起来有数十万亿美元的市场，发展空间十分巨大，近些年的创新程度也非常高，国家支持力度也非常大，是一个非常好的投资赛道。尽管目前这个赛道已经涌现出了特斯拉、宁德时代等优质企业，但我相信在未来还会继续涌现出更多成长飞快的科创企业。

Q：芯片企业如何实现长远发展？

李永智：尽管市场环境可能有高有低，但对于半导体企业来说，这种变化其实并没有那么重要。恰恰相反，在经济低谷时期继续加大投入，以便应对未来客户的产品升级需求，可能才是更加重要的事。

熊海峰：低门槛应用的国产化芯片已然饱和并倒逼产业链全面升级，撬动中高端市场，国产芯片才能真正步入下一个增长周期。对于企业而言，市场空间依然广阔，但遍地是黄金的时代已经过去。切入中高端市场，基于精准的市场定位和恰当的产品定义，合并品质的进一步提升，才能在越发“内卷”的竞争格局中生存和谋求发展。

圆桌论坛四

消费赛道潜力无限，长线眼光才能收获成功

Q：怎么看接下来的消费行业投资趋势？

马骏：中国具有庞大的内需消费市场，中国人民对于未来美好生活的需求永不停歇，所以问题的关键还是在于企业要能够真正为消费者创造价值，如此，为投资者创造价值也都是自然而然的事了。大赛道下寻找好的创业者，充分利用好产业背景和投资资源，非常重要，我相信未来中国也一定会产生类似欧莱雅级别的巨头公司。

孙超：疫情之下，整个消费行业的企业压力普遍很大，相对而言，运营效率更高、产业能力更强的公司发展比较稳健，国产品牌替代在最近几年不断凸显，下沉市场的细分需求品牌正在快速崛起。未来消费市场中的to B类科技服务赛道可能会有很大的机会，值得投资者们重点关注。

Q：投资消费赛道，有什么经验之谈？

王琦：投前、尽调和投后，每个环节都很重要。固然经济有波动，但消费赛道可以穿越周期，一个好的品牌往往可以做几十年，甚至上百年，并在经济下行期反而获得更快速的发展。从这个角度来说，投资消费赛道一方面需要早期布局，另一方面也需要用更长线的眼光看待消费趋势。

吴恺：首先，产品本身有没有竞争力是决定品牌成败与否的最关键性因素，将决定企业能不能够突出重围，做大做强。其次，反者道之动，弱者道之用，没有十全十美的战略，形势永远是不断转化的。另外，在业务路线、供应链等方面企业也需要学会有所取舍，太过完美主义倾向，反而不太容易取得成功。

圆桌论坛五

提质增效造福社会，以工匠精神打造百年企业

Q：怎样才能在变革过程中抓住机会提升竞争力？

顾永久：企业是非常特殊的社会组织，始终需要考虑生存和发展的问题，其背后的核心关键便在于客户价值的创造。而价值创造归根结底离不开商业模式创新、技术创新、管理创新。

徐梦祥：创新是一种必然，但不应成为企业的负担，紧密围绕客户需求的创新才有意义。为此，企业必须判断需求是真需求还是伪需求，是独特的需求还是普遍性的需求，才能避免误入歧途。只有以结果为导向，客户粘性才会越来越强，企业的创新动力也才会源源不绝。

赵连明：中国过去40年野蛮生长的时期已经过去了，未来新能源、新材料是工业可持续发展的关键性问题。为此，每一家企业都有必要学会更加关注社会责任和可持续发展，创新弘扬工匠精神，把自己擅长的做好做精了，才有可能成长为百年企业。

Q：新能源产业未来路在何方？

张均宇：以提高效率、降低成本为导向，在新的材料、新的配方、新的结构等方面寻求技术突破，紧密围绕下一代电池结构材料进行研发和创新，从而驱动整个新能源产业实现可持续发展。

李昀宏：银鞍资本的核心理念就是“科学至上，创新发展”，按我们的理解，中国产业特别是新能源产业发展到今天，关键点就在于“持续创新”，比如我们在筛选投资项目时最看重的就是“企业技术创新的价值所在”。优质的投资项目能够从技术工艺创新突破为核心，进一步实现工程化、产业化、商业化，最终形成一整个闭环，才算是好的创新发展模式。而新能源产业科技创新的根本，本质上是提高社会生产率，通过改善产品服务和质量，最终降低成本，进而占据更大的市场份额，扩大影响力、创造价值、造福社会。

Q：创业者如何才能在新材料新能源领域取得成功？

张均宇：目前新能源赛道并不缺乏资金，但创业门槛起点很高，创业者要么具备强大的上下游资源整合能力，要么具备下一代技术研发能力和产业化能力，同时，也需要注意将业务规划和资本规划进行比较好的结合，才容易取得成功。

赵连明：第一，弘扬工匠精神，新能源、新材料产业，是所有做实业最重要的基石。第二，投资的时候要小心尝试，不要随便听信所谓的投资机会，避免踩坑踩雷。第三，相信自己，把自己擅长的做好做精，这样才能可持续，乃至于发展成为百年企业。

李昀宏：在拥抱科技创新的同时，也需要认识到任何产业的发展都有生命周期，需要顺势而为。新材料的创新突破具有长周期的特性，需要保持耐心和耐力。对于企业而言，任何时候坚持把事情做扎实、做专业，就一定会有竞争优势，而有了竞争优势，就会走向成功。同时，新材料、新能源产业的未来会遇到诸多挑战，我们需要保持科学理性，并具有乐观主义精神，对未来充满信心，才会真正拥有美好的未来。

保持企业核心竞争力，穿越经济发展周期。在一场场产业与资本的双重脑力激荡之中，创投峰会助力大家厘清投资思路、把握投资机遇，拥抱更美好的未来！

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