美国十年期国债收益率破2.9（逼近3美国10年期国债收益创三年新高）

因交易员担心通胀上升和货币政策收紧，美债收益率触及三年新高。

4月19日周二，美国基准10年期国债收益率盘中一度触及2.915%的高点， 达到2018年底以来的最高水平。

随后有所回落，截至目前保持在2.907%的水平。

欧美债市普跌

不仅是10年期美债，其他各个期限的美债都遭遇了大幅度抛售。

30年期美债收益率已经维持在近3%的高位，为2019年2月以来的最高水平。

欧洲债市也均遭遇大幅抛售。截至目前，德国10年期国债收益率涨幅达10个基点，逼近1%的高位，为2014年10月来的首次。

由于担心通胀上升及其对经济增长的影响，投资者在过去几个月抛售债券，推高了收益率。

上周公布的数据显示，美国3月份CPI和PPI指数继续上涨，令投资者相信美联储可能会加大加息步伐，以遏制通胀。

俄乌局势的动荡也加剧了价格压力。据央视新闻报道，当地时间19日，俄罗斯外交部长拉夫罗夫表示，俄军在乌克兰正开始下一阶段的特别军事行动。乌克兰军方表示，俄罗斯周一在乌克兰北部和东部的Slobozhansky和Donetsk战区采取了行动。

这使得世界银行作出了经济增速的下调，已将2022年全球经济增长预期从4.1%下调至3.2%。

实际收益率或将继续上升

美债收益率的飙升，也助推了美国经通胀调整后的债券收益率转为正值，这是自2020年3月以来的首次。这对金融市场的风险角落造成了进一步的压力。

自3月初以来，10年期美国国债的实际收益率（经过通胀调整后）飙升超过1个百分点，周二触及-0.04%的高点，表明债券派息正接近于超过中期通胀预期。

据英国金融时报报道，瑞银首席投资办公室美国股票主管David Lefkowitz表示：

美联储将耗尽流动性。

当美联储增加流动性时，受益最大的是市场中那些投机性更强的部分，而当美联储反其道而行之并进行回撤时，它们（可能）面临一些阻碍。

今年实际收益率的跳升，促使投资者重新评估企业价值，这些企业可能在许多年内都不会产生巨额利润。根据高盛的数据，Instacart等一些非上市初创企业已同意下调估值，而亏损科技公司的股价今年已下跌超过30%。

在企业债券市场，Ice Data Services追踪美国垃圾债券回报率的指数同一时期下跌了6.3%。

这种实际收益率的飙升反映出，在美联储的刺激下，名义（未经通胀调整）借贷成本激增。在政策制定者试图抑制不断加剧的通胀压力之际，美联储正在加息，并正迅速缩减其9万亿美元的资产负债表。

但美债收益率的上升幅度超过通胀预期，这种背离趋势表明，投资者对美联储在未来几年降低通胀的能力十分有信心。

最近几周，衡量投资者通胀预期的10年期盈亏平衡通胀率保持在约2.75%至3%的区间范围内，远低于2022年3月8.5%的通胀率。

据英国金融时报报道，BMO资本市场的策略师Ian Lyngen表示：

人们对美联储抗击通胀的能力和意愿抱有合理的信心。

现在的问题不是美联储的反应是否针对通胀做出了适当的调整，而是市场参与者相信，美联储将在必要时调整政策。

Vanguard投资组合经理John Madziyire表示，尽管出现了回升，但金融状况“仍相当宽松”：“这可能意味着美联储需要采取更多行动，但现在下结论还为时尚早。”

从企业的借贷成本，到消费者的抵押贷款利率，均出现大幅上升。根据房地美的数据，上周抵押贷款利率自2011年以来首次升至5%。

考虑到目前的走势，经济学家对实际收益率还能再上升多少存在分歧。但一些人警告称，随着美联储试图遏制通胀，实际收益率可能继续上涨。

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