快手什么时候可以盈利（年亏188亿）

快手发布了其 2021 年年报。全年净亏 188.5 亿，同比扩大 139.7%。快手上市一年，传统直播日薄西山，短视频增长陷入饱和，快手的出路将在哪里。

数据新高下的增长困境

年报中披露，快手 Q4 的平均 DAU 和 MAU 分别达到历史新高。然而看似亮眼的数据下，却无法掩盖快手用户增长已达瓶颈的事实。月狐 iAPP 数据显示，快手 app 的 MAU 在 2021 呈明显下行趋势，月同比增长率全年处于负值水平。而快手的另一款主力 app 快手极速版的增长也止于2021 年，其 2022 年 2 月同比增长仅为 4%，用户群体与规模逐渐定型。

增长不再，营收天花板初现

尽管 MAU 的增长陷入瓶颈，快手的用户粘性依然稳步上升。iAPP 数据显示，在 MAU 增长停滞的同时，2021 年下半年快手软件的人均日使用时长均保持较高的同比增长率。2022年3月，快手 app 与快手极速版的人均使用时长达到 123.1 和 117.1 分钟，较去年同期增长 24.4 和 13.8分钟。得益于此，其营销收入，即广告收入获得接近翻倍的增长，达 427 亿，占快手总营收52.6%，一举超越直播业务成为快手营收最高的业务线。然而失去了用户基数的增长，即使短期内仍然可以获取来自用户粘性上升的流量增益，但这部分流量的增长与广告变现终究是有限的，快手急需寻找新的方向。

此外，快手在直播电商上更是有其独特的优势。与传统电商相比，快手早在数年前就早已 收获一批粘性直播用户；与抖音的兴趣推送相比，快手电商是基于私域与信任关系的信任电商， 成交更多源于观众与主播之间的信任与互动。在实现快手小店完整闭环之后，Q4 季度其电商业务 依然有着高达 75%的复购率，远高于淘宝和抖音。高粘性，多回头客的快手小店或许才是快手弯 道超车的信心来源。然而这条长期的信任之路困难重重，如何让消费者参与到信任的评估，如何 长期保证快手商家的商品质量与售后保障，将是快手未来建立信任经济护城河的重要因素。

2021 年 10 月，程一笑接任 CEO 位置，重提降本增效，更节制的进行推广类的营销支出， 转向投入对现有用户的精细化运营，增加盈利点。受此影响，2021Q4 快手在维持收入增速的同时 亏损环比收窄，经调整后的净亏损率仅为 14.6%。如果此项举措能够保持，快手实现盈利指日可 待。然而扭亏为盈不应只是快手的目标。如何借助直播基本盘在直播电商赛道实现突破或许是快 手未来的国内业务方向。

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