金控牌照影响力（金控牌照缘何花落他家）

本报记者 崔文静 夏欣 北京报道

9月18日，招商局金融控股有限公司（以下简称“招商金控”）成功揭牌，本月初，其“招商金控”的更名刚刚获得央行许可，并同时拿下了金控牌照。

尽快获得一张金控牌照，是当下诸多平台梦寐以求的愿望。资本市场人士吴博中（化名）告诉《中国经营报》记者，按照央行最新要求，一个平台旗下如果同时拥有两个及以上不同类型金融机构，并达到一定标准，则应当设立金控平台，即必须取得金控牌照。如果长期无法取得金控牌照，平台大概率将面临被迫剥离部分已有金融业务的命运。

多位受访者表示，目前急需金控牌照的企业多达数十家乃至上百家，而获批的幸运儿截至目前只有3家。

为何招商金控得以成为幸运儿？严格的风控管理、清晰的股权架构等或许是其成功拿下金控牌照的智慧锦囊。

“稀缺”金控牌照

9月18日，招商局金融控股有限公司设立暨揭牌仪式在深圳前海举行，广东省委副书记、深圳市委书记孟凡利亲自坐镇。深圳市委副书记、市长覃伟中代表深圳市委、市政府对招商金控揭牌表示祝贺，他说，深圳将深入学习贯彻关于金融工作的重要论述，聚焦服务落实国家重大战略，持续深化与招商局集团有限公司（招商金控实控人，以下简称“招商局集团”）务实合作，以招商金控设立为新契机，充分发挥前海深港现代服务业合作区的示范引领作用，全面加强双方在科技金融、绿色金融、普惠金融、跨境金融、财富管理、风险管理等领域合作，着力打造全球创新资本形成中心、金融创新中心、金融科技中心和国际财富管理中心，携手为建设粤港澳大湾区国际金融枢纽作出更大贡献，以实际行动迎接党的二十大胜利召开。

根据国务院2020年发布的《关于实施金融控股公司准入管理的决定》，未经中国人民银行批准，不得登记为金融控股公司，不得在公司名称中使用“金融控股”“金融集团”等字样。

能够使用“金融控股”字样，即意味着已经将金控牌照收入囊中。目前，取得金控牌照的平台仅有3家，除招商金控以外，中国中信金融控股有限公司和北京金融控股集团有限公司（以下简称“北京金控”）于今年3月获批。此外，中国光大集团股份公司、中国万向控股有限公司关于设立金融控股公司的行政许可申请正在受理之中。

9月2日，中国人民银行官网公告，批准招商局金融控股有限公司设立许可。据招商金控内部人士透露，已有多家平台想去现场“取经”，其中不乏央企和地方国企。

为何诸多平台急于取得金控牌照？一张金控牌照究竟意味着什么？

时间回溯至2005年。彼时，监管层逐渐放开了对金融机构的入股限制，此后，控股金融机构的浪潮掀起，一系列“资本系”相继出现，其中即包括大量非金融企业通过发起设立、并购、参股等方式投资金融机构。

根据央行2018年相关报告，这些非金融企业投资金融机构，发挥过一些积极作用。比如，扩大金融机构资本来源，补充资本，改善股权结构，增强金融业与实体经济的相互认知和理解。但与此同时，非金融企业过度投资金融机构，也带来诸多副作用——过度投资、野蛮扩张、虚假注资或循环注资、不当干预金融机构经营、通过关联交易进行利益输送等。根据央行表述，这些副作用既容易助长脱实向虚，也易于导致实业风险与金融业风险的交叉传递，迫切需要明确政策导向，加强监管。

此后，对于金控平台的监管日渐严格起来，一批昔日风靡一时的民资金控因存在较大风险而逐渐销声匿迹。2018年，央行公布5家金控模拟试点，招商局集团、北京金控、上海国际集团有限公司、苏宁控股集团有限公司、蚂蚁金服（杭州）网络技术有限公司成为幸运儿。目前，前2家已经取得金控牌照。

2020年，两份事关金控平台的重磅文件发布，分别为国务院发布的《关于实施金融控股公司准入管理的决定》和央行印发的《金融控股公司监督管理试行办法》（以下简称“《试行办法》”）。后者对金控平台下了“死命令”。

《试行办法》规定，未获得金融控股公司许可的，由中国人民银行会同国务院银行保险监督管理机构、国务院证券监督管理机构责令改正，逾期不改正的，中国人民银行可以会同国务院银行保险监督管理机构、国务院证券监督管理机构对其采取以下措施：（一）要求其部分转让对金融机构的股权至丧失实质控制权。（二）要求其全部转让对金融机构的股权。（三）其他纠正措施。

按照2018年央行报告，非金融企业控制的金融机构已经有数百家。吴博中告诉记者，这些控制金融机构的非金融企业急需取得一张金控牌照。由于当前获得金控牌照的平台仅有3家，此类非金融企业尚未受到实质性影响，但随着更多金控牌照的下发，不久的将来，未能取得金控牌照的上述企业将不得不承受较大损失——剥离部分金融业务。

正因如此，争取一张金控牌照，成为诸多旗下拥有多家金融机构平台的当务之急。然而，怎样才能更快地申请到金融牌照？多数平台尚且摸不着头脑，当招商金控拿下金控牌照后，它们中的一些便计划前去寻求“夺牌锦囊”了。

严格的风控管理 清晰的股权架构

招商金控拿下国内第三张金控牌照，同时成为国务院国有资产监督管理委员会（以下简称“国资委”）体系内的首家央企金控。招商局集团通过招商局轮船持有招商金控100%股权，而招商局集团则为国务院国资委下属的国有独资公司。

招商局集团历史悠久，所涉金融业务领域广泛。其成立于1872年；金融业务起步于1875年，是年创办中国第一家民族保险公司——保险招商局，并于次年创办仁和保险。目前，招商局集团金融版图已经涵盖银行、证券、基金、保险、直接投资、租赁、资产管理等领域。招商金控直接持股管理的主要从事金融活动的机构有：招商银行、招商证券、招商仁和人寿、招商创投、招商资本、招商租赁、招商平安资产、招商海达、招商保险、国家级基金。

此番拿下金控牌照的招商金控，前身为招商局集团内部的金融事业部；1999年组建为公司——招商局金融集团有限公司（以下简称“招商局金融集团”），从事金融产业的投资和经营，并对招商局集团内的金融业务实施日常管理。2015年，招商局集团部门机构改革，正式成立金融事业部，为招商局集团总部10部门之一，与招商局金融集团“两块牌子，一套人马”。

2016年起，招商局集团即针对金融板块持股比例分散问题着手进行股权结构优化，这也被视为招商金控能够抢先拿下金控牌照的关键原因之一（2020年央行发布的《试行办法》要求，非金融企业应当公司治理规范，股权结构和组织架构清晰）。

2016年，招商局集团明确以深圳市招融投资控股有限公司（招商金控前身，以下简称“招融投资”）为主体，通过无偿划转、现金收购等方式整合境内外金融股权。2017年12月，招商局集团等5家公司被国务院金融稳定发展委员会纳入金控模拟监管试点。2020年10月，招商局集团审议通过以招融投资为主体申请成为金融控股公司。2021年12月，央行受理了招融投资关于设立金融控股公司的行政许可申请。今年9月2日，招商局金融控股有限公司设立许可得以正式获批。

“招商局集团旗下金融机构领域多样，影响力大而管理规范；诸多金融机构股权均通过招商金控持有，股权结构清晰而集中。这是招商金控能够抢先拿下金控牌照的重要原因，大概率也是其他平台后续能够成功申得金控牌照的必要条件。”吴博中直言。

除上述两点以外，严格的风险管理也被视为其成功获得金控牌照的重要因素之一。

据招商金控相关人士介绍，在招商金控内部，风险管理始终被放在管理工作的第一位，从成员企业董事会风险委制度的建立健全到数字化风控技术共享平台的逐步完善，招商金控对风险的管理都贯穿其中。

2020年，招商局集团董事长缪建民要求金融板块持续提升“三个能力”，风险管理即被列为首位。

治理架构上，招商金控建立了三道风险管理相关防线：第一道防线，以“4 N”部门作为最前端，加强对成员企业风险政策、风险偏好、风险流程控制的指导；第二道防线，建立全面风险管理体系，作为中台连接前、后台，提供金融整体风险视图；第三道防线，聚焦审计监督，将除招商银行、招商证券、博时基金以外的金融板块成员企业审计工作全部集中。

风险管理具体做法上，招商金控则确立了“稳健审慎、质量优先”的风险文化，“三层三道、清晰职责”的风险治理，“管控共性，包容个性”的风控模式，“专业化、标准化、穿透性”的风控体系，“统一数据、风控协同”的信息化建设及数字化赋能。

与此同时，其将风险管理纳入考核机制。借鉴巴塞尔新资本协议ICAAP（内部资本充足率）评估程序，结合量化和定性指标建立全面风险评估体系，逐年开展各成员企业全覆盖的风险评估，评估结果反哺成员企业优化风控体系建设，并运用于风险考核。对个人贯彻严格标准，强化风险与业务专业制衡与自我约束，考虑业务经营一线所涉及的风险与是否违反风险限额或其他风险管理指标，确保不会因过度承受风险而得到奖励。

此外，招商金控建立了风险管理相关的激励约束机制，对于新成立单位，要求“无风险偏好不开业”；对于已成立单位，每年检视和优化风险偏好指标，并将风险考核结果与薪酬挂钩。

截至2022年6月底，招商金控共计建设16个风险管理子系统，包括关联交易管理、集中度风险、风险隔离评估等11个金控管理类子系统；预警信号集散平台、客户评级系统、客户舆情监控等5个智能工具类子系统。此外，还建设完成客户风险全画像、金融风控、金融舆情3个风险管理类手机端轻应用。

“金融企业的本质是承担和经营风险，金控平台由于实质性控制多家金融机构，风险防控更是重中之重。控股金融机构的非金融企业在满足覆盖金融领域广泛、股权架构清晰而金融股权集中的前提下，若想拿下金控牌照，势必要将风险防控放在首位，建立严格、规范、系统的风险防控体系，尽量做到风险防控无懈可击。”吴博中表示。

（编辑：夏欣 校对：颜京宁）