怎样查上市公司五年毛利率（判断上市公司好坏系列2）

毛利率是毛利润除以销售收入的比率。什么是毛利润，毛利润是指销售收入减去成本（销售成本或主营业务成本）的差额，它是没有拔毛的利润，毛利润出来后，企业先拔一层毛，也就是将期间费用、损失、减值等抵销掉，这样，就拔出了利润总额了，这时，政府再拔点所得税，拔干净了，就成净利润。

销售费用率其实可以改称为“销售难度率”，销售费用率越低， 折射品牌力越强大。2011—2020年，伊利股份的10年平均销售费用率为21.29%，但是贵州茅台的平均销售费用率只有4.29%。换句话说，伊利股份每卖100块钱的货，就得至少拿出21块钱用作销售支出，但是贵州茅台只要拿出来4块钱就可以了。可见销售费用率越低说明企业产品销售花费的成本越小、销售难度也越低。反之，销售费用率越高说明企业产品销售花费的成本越大、销售难度也越高。

这里我们找一些中药股上市公司进行毛利率、销售费用的对比分析，看看那些公司产品竞争力强，那些公司产品竞争力弱！

江中药业2022年一季度报告显示：营业收入9.31亿，营业成本2.95亿，税金及附加0.15亿，销售费用3.53亿，管理费用0.38亿，研发费用0.28亿，财务费用-0.08亿，其他收益0.03亿，投资收益0.01亿，公允价值变动收益0.09亿，信用减值损失 资产减值损失0.07亿，营业利润2.29亿，净利润1.93亿。一季度销售费用3.53亿占一季度销售收入9.31亿的37.92%，一季度管理费用0.38亿占一季度销售收入9.31亿的4.08%，毛利率68.31%，净利率20.73%。

羚锐制药2022年一季度报告显示：营业收入6.82亿，营业成本1.71亿，税金及附加0.08亿，销售费用3.29亿，管理费用0.42亿，研发费用0.20亿，财务费用-0.04亿，其他收益0.27亿，投资收益0.12亿，公允价值变动收益0.00亿，信用减值损失 资产减值损失-0.02亿，营业利润1.53亿，净利润1.31亿。一季度销售费用3.29亿占一季度销售收入6.82亿的48.24%，一季度管理费用0.42亿占一季度销售收入6.82亿的6.16%，毛利率74.93%，净利率19.21%。

健民集团2022年一季度报告显示：营业收入9.18亿，营业成本5.23亿，税金及附加0.06亿，销售费用2.92亿，管理费用0.34亿，研发费用0.17亿，财务费用-0.00亿，其他收益0.06亿，投资收益0.41亿，公允价值变动收益0.05亿，信用减值损失 资产减值损失0.00亿，营业利润0.98亿，净利润0.89亿。一季度销售费用2.92亿占一季度销售收入9.18亿的31.81%，一季度管理费用0.34亿占一季度销售收入9.18亿的3.70%，毛利率43.03%，净利率9.70%，去掉投资收益0.41亿，净利率就是6.10%。

健民最大的看点还是它的联营公司健民大鹏，其体外培育牛黄唯一生产商，近几年高速增长，前景非常好。

同仁堂2022年一季度报告显示：营业收入39.54亿，营业成本20.46亿，税金及附加0.47亿，销售费用7.84亿，管理费用3.54亿，研发费用0.32亿，财务费用0.03亿，其他收益0.07亿，投资收益-0.03亿，公允价值变动收益-0.05亿，信用减值损失 资产减值损失0.00亿，营业利润6.88亿，净利润5.67亿。一季度销售费用7.84亿占一季度销售收入39.54亿的19.83%，一季度管理费用3.54亿占一季度销售收入39.54亿的8.95%，毛利率48.25% ，净利率14.34%。

红日药业2022年一季度报告显示：营业收入17.32亿，营业成本7.89亿，税金及附加0.16亿，销售费用5.24亿，管理费用0.95亿，研发费用0.52亿，财务费用0.18亿，其他收益0.21亿，投资收益0.01亿，公允价值变动收益0，信用减值损失 资产减值损失-0.02亿，营业利润2.58亿，净利润2.40亿。一季度销售费用5.24亿占一季度销售收入17.32亿的30.25%，一季度管理费用0.95亿占一季度销售收入17.32亿的5.48%。毛利率54.45%，净利率13.86%。

康恩贝2022年一季度报告显示：营业收入15.95亿，营业成本5.45亿，税金及附加0.21亿，销售费用6.12亿，管理费用1.07亿，研发费用0.44亿，财务费用0.03亿，其他收益0.12亿，投资收益0.13亿，公允价值变动收益-1.01亿，信用减值损失 资产减值损失-0.05亿，营业利润1.82亿，净利润1.31亿。一季度销售费用6.12亿占一季度销售收入15.95亿的38.37%，一季度管理费用1.07亿占一季度销售收入15.95亿的6.71%，毛利率65.83%，净利率8.21%，扣除公允价值变动损益的影响，净利率就是13.17%。

太极集团2022年一季度报告显示：营业收入35.05亿，营业成本19.15亿，税金及附加0.31亿，销售费用12.48亿，管理费用1.58亿，研发费用0.19亿，财务费用0.38亿，其他收益0.04亿，投资收益0.02亿，公允价值变动收益-0.82亿，营业利润0.21亿，净利润0.18亿。一季度销售费用12.48亿占一季度销售收入35.05亿的35.61%，一季度管理费用1.58亿占一季度销售收入35.05亿的4.51%，毛利率45.36%，净利率0.51%，扣除公允价值变动损益的影响，净利率就是2.39%。

片仔癀2022年一季度报告显示：营业收入23.48亿，营业成本11.96亿，税金及附加0.21亿，销售费用1.65亿，管理费用0.84亿，研发费用0.78亿，财务费用-0.14亿，投资收益0.14亿，营业利润8.32亿，净利润7.05亿。一季度销售费用1.65亿占一季度销售收入23.48亿的7.03%。 一季度管理费用0.84亿占一季度销售收入23.48亿的3.58%。毛利率49.06%，净利率30.03%。

上述数据汇总如下：

以上计算毛利率是综合毛利率，如果公司产品比较多的话，我们需要看单项产品的毛利率，如片仔癀公布的2022年第一季度主要经营数据公告

可以看到片仔癀的化妆品业务收入不大，收入一半是医药制药，一半是医药流通，但是医药流通毛利率10.57%较低，毛利润接近1亿，利润大头是医药制造-大单品肝病用药片仔癀，毛利润接近9亿，毛利率80.23%。

羚锐制药毛利率较高，因为它没有医药流通业务，全是医药制造高毛利业务，但是其产品膏药在市场上竞争相对较为激烈，存在奇正藏药、云南白药、九典制药等众多生产膏药的公司竞争，好在是在需求不断扩大的市场，羚锐制药也一直稳健增长，但是销售费用率高，吞噬较多的利润，最后净利率19.21%。