珠光材料龙头(星辉环材聚苯乙烯华)

1、主营业务:公司主业为高分子合成材料聚苯乙烯(PS),公司的产品包括:1)高抗冲聚苯乙烯(HIPS)占业务比68%;2)通用级聚苯乙烯(GPPS)占比32%,下面我们就来说一说关于珠光材料龙头?我们一起去了解并探讨一下这个问题吧!

珠光材料龙头(星辉环材聚苯乙烯华)

珠光材料龙头

1、主营业务:公司主业为高分子合成材料聚苯乙烯(PS),公司的产品包括:1)高抗冲聚苯乙烯(HIPS)占业务比68%;2)通用级聚苯乙烯(GPPS)占比32%。

2、核心看点:

1)公司所处华南地区为我国塑料行业产业集群中心之一,系我国重要的玩具、日用塑料制品、电子电器、塑料包装等生产基地,对聚苯乙烯的需求量较大。公司位于聚苯乙烯消费集群区,物流便捷,运输成本优势明显且产品贴近市场与客户,对下游客户的需求变化响应及时。

2)基于集约化、绿色化的政策导向,根据国家发改委2019年颁布的《产业结构调整指导目录》,年产10万吨以下的聚苯乙烯项目被纳入限制类。作为业内较早从事聚苯乙烯生产的企业,公司目前产能为18万吨/年,产能在华南区域中排名第二,具有明显规模优势。本次募集资金投资项目达产后,公司的产能将达到30万吨以上,按照同行业现有产能情况预测,将在华南区域排名第一,届时公司的规模效应将更加明显、产品结构更加丰富,在行业中的竞争力将进一步增强。

3)公司对所有客户均采取严格的先款后货销售政策。公司品牌的市场认同度较高,和下游客户保持了良好的合作

3、行业分析:

1)市场规模:根据金联创的数据显示,2015年全球聚苯乙烯的消费量约为1,035万吨,2019年的消费量约为1,103万吨,年平均增长率约为1.60%。整体预计,2020年至2023年全球聚苯乙烯的消费量年均增长率约为1.50%,至2022年全球聚苯乙烯的消费量约为1,139万吨。

2)下游应用场景数据:高抗冲聚苯乙烯(HIPS)属于国家新型战略产业新材料。从下游需求方面来看,随着国内消费升级以及绿色环保理念的不断深入,高抗冲聚苯乙烯(HIPS)替代传统材料的需求日益迫切。HIPS主要用于电子电器的外壳制造、高端玩具制造、高端日用塑料制品等;GPPS主要用于对强度要求一般的玩具、文具、日用品、包装以及光学材料等。

3)格局:根据金联创数据统计,2020年国内聚苯乙烯产能共计376万吨,主要分布在华东地区,产能占比约为66.49%,其次为华南地区,占比约为20.21%;

公司目前聚苯乙烯产能为18万吨/年,产能在华南区域中排名第二。本次募投后,产能将达到30万吨以上,将在华南区域排名第一。2020年国内占比4.79%,华南地区占比23.68%;

4、竞争对手:天原集团、长鸿高科、仁信新材、会通股份、美瑞新材、星辉环材;

5、主要募投项目:公司实际募集资金总额25.09亿元。拟投资5.64亿,用于年产30万吨聚苯新材料生产项目二期工程;

6、数据一览:

(1)2018-2020年,公司营业收入分别为14.02、12.15、13.11亿元,复合增长率为-3.3%;归母净利润分别为0.49、1.02、2.21亿元,复合增长率为112.4%。2018-2020年公司毛利率分别为9.50%、14.48%、25.09%。发行价格55.57元/股,发行PE49.48,行业PE16.3,发行流通市值25.52亿,总市值108亿。

(2)公司预计2021年收入为18至19.98亿元,同比变动幅度为37.28%至52.39%;扣非净利润为2.7至3亿元,同比变动幅度为24.12%至37.91%;(资料来自公司官网、招股说明书

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