寒武纪上市之前估值（寒武纪IPO十大看点曝光）

在2月28日北京证监局披露寒武纪上市辅导消息后，这家芯片巨头的动作便格外引人关注。近日寒武纪迎来“双喜”时刻。3月24日，科技部公布2020年度国家科学技术奖提名，其中寒武纪创始人陈天石入围；3月26日晚间，上交所官网显示，寒武纪的科创板上市申请获受理，寒武纪正式叩响科创板大门。

作为国内人工智能芯片领域的首个龙头企业，也是在今年人工智能大热中国最知名的8家AI巨头企业之一，经历5轮融资，同时叠加创始人“少年天才”经历，寒武纪上市引来市场诸多关注。

但作为新兴明星寒武纪同样有着“神秘”的一面，包括公司业绩状况、股东状况、创始人持股等之前公开信息均难以获悉。伴随着招股说明书的披露，寒武纪也以更加全面的面貌展现在投资者面前。证券时报e公司记者为您整理寒武纪十大看点，进一步揭开这家新兴科技巨头的面纱。

一，IPO前估值222亿元

招股说明书显示，陈天石及中科算源设立寒武纪之后，寒武纪又经历了6次增资和3次股权转让。根据之前公开消息，在2018年6月，寒武纪宣布完成数亿美元B轮融资，中国国有资本风险投资基金、国新启迪、国投创业、国新资本联合领投，该轮融资后的寒武纪估值约为25亿美元。

在此之后寒武纪的上市前估值便不得而知。根据招股书，2019年9月13日，寒武纪新增南京招银、湖北招银、国调国信智芯和嘉富泽地等股东；2019年9月16日，陈天石将其所持寒武纪有限2.43％的股权和0.86％的股权分别转让给艾溪合伙和纳什均衡。这是寒武纪在上市前最后的增资与股权变动。

根据股权结构，南京招银出资8亿元，获得寒武纪上市前3.61％的股权，粗略计算得知，寒武纪在经历6轮融资后估值约221.6亿元（约31.26亿美元）。

二，陈天石上市前身家76亿元

陈天石作为寒武纪创始人，其个人经历与持股均受到极大关注。

陈天石出生于1985年，16岁考入中科大少年班，不仅是大名鼎鼎的“中科大少年班”，而且出身有着“中国计算机事业摇篮”的中科院计算所，31岁研发出首款人工智能芯片，目前在AI芯片研究领域已经有超10年经验。陈天石与其哥哥陈云霁一起被誉为将AI装上中国芯的“双子星”。

根据招股书显示，寒武纪是在2016年2月1日由陈天石、中科算源共同出资设立，其中陈天石出资63万元、中科算源出资27万元，成立之初，陈天石持股70％。

本次发行前，公司控股股东陈天石直接持有公司33.19％的股份，并作为艾溪合伙的执行事务合伙人控制艾溪合伙持有公司8.51％的股份，陈天石合计控制公司41.71％的股份，为公司的实际控制人。陈天石直接和间接合计持股约34.36％。以发行前估值来计算，陈天石身家76.28亿元。

三，阿里持股1.94％

众所周知寒武纪在上市之前经过多轮融资，其中不乏阿里巴巴、科大讯飞、中科院创投、国新央企等重量级企业和资本方。

招股书显示，发行上市前寒武纪共有32名股东，陈天石外，中科院所属公司中科算源、寒武纪员工持股平台艾溪合伙、古生代创投、国投基金等分列寒武纪第二至五大股东，持股比例分别为18.24％、8.51％、3.93％、3.92％。

另外，阿里创投持股1.94％，科大讯飞持股1.19％。

（寒武纪股权结构）

四，2019年亏损11.79亿元

从营收来看，寒武纪近年来取得快速增长，2017年至2019年公司主营业务收入分别为784万元、1.17亿元和4.44亿元。不过2017年至2019年寒武纪为连续三年亏损，期间公司净利润分别亏损3.8亿元、4104万元和11.79亿元。

五，研发投入比例常年超100％

作为科技企业，寒武纪保持了较高的研发投入。2017年、2018年和2019年，公司研发费用分别为2986.19万元、24011.18万元和54304.54万元，研发费用率分别为380.73％、205.18％和122.32％。

不过公司也取得了较好的研发回报，截至2020年2月29日，公司已获授权的境内外专利有65项（其中境内专利50项、境外专利15项），PCT专利申请120项，正在申请中的境内外专利共有1,474项。

六，研发人员近八成

寒武纪称集成电路设计企业对研发人员的依赖度较高。高素质的研发团队是公司核心竞争力的重要组成部分，也是公司赖以生存和发展的基础和关键。根据招股书，截至2019年12月31日，公司拥有研发人员680人，占员工总人数的79.25％；拥有硕士及以上学历人员546人，占员工总人数的63.64％。

七，首席技术官出身华为

除了强大的科研团队，寒武纪招股书显示，公司首席技术官梁军出身华为，而且曾就职于华为海思半导体公司。

具体信息为，梁军，男，出生于1976年，中国科学技术大学通信与信息系统硕士学历。中国国籍，无永久境外居留权。2000年至2003年，就职于华为技术有限公司北京研究所，任工程师。2003年至2017年，就职于华为技术有限公司基础业务部、深圳市海思半导体有限公司，历任工程师、高级工程师、主任工程师、技术专家、高级技术专家。2017年起为公司服务，现任公司副总经理兼首席技术官。

八，三大类型芯片产品

招股书显示，自2016年3月成立以来，公司快速实现了技术的产业化输出，先后推出了用于终端场景的寒武纪1A、寒武纪1H、寒武纪1M系列芯片、基于思元100和思元270芯片的云端智能加速卡系列产品以及基于思元220芯片的边缘智能加速卡。其中，寒武纪1A、寒武纪1H分别应用于某全球知名中国科技企业的旗舰智能手机芯片中，已集成于超过1亿台智能手机及其他智能终端设备中；思元系列产品也已应用于浪潮、联想等多家服务器厂商的产品中，思元270芯片获得第六届世界互联网大会领先科技成果奖。在人工智能芯片设计初创企业中，公司是少数已实现产品成功流片且规模化应用的公司之一。公司通过不断的技术创新和设计优化，实现了产品的多次迭代更新，产品性能的持续升级推动公司核心竞争力不断提升。

寒武纪目前主要产品为面向云、边、端三大场景分别研发了三种类型的芯片，分别为终端智能处理器IP、云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡，并为上述三个产品线所有产品研发了统一的基础系统软件平台。

九，拟募资28亿元

根据招股书，寒武纪本次拟公开发行不超过4010万股普通股，具体价格未定。募集资金全部用于与公司主营业务相关的项目，根据募集项目的投资情况，共计投资额约28亿元。

分别投资于新一代云端训练芯片及系统项目约7亿元，投资于新一代云端推理芯片及系统项目约6亿元，投资于新一代边缘端人工智能芯片及系统项目约6亿元，用于补充流动资金约9亿元。

十，客户与供应商均高度集中

根据招股书，2017年、2018年和2019年，寒武纪前五大客户的销售金额合计占营业收入比例分别为100.00％、99.95％和95.44％，客户集中度较高。另外，2017年-2019年，寒武纪向前五名直接供应商合计采购的金额分别为1422.28万元、20315.49万元和36271.17万元，占同期采购总额的比例分别为92.64％、82.53％和66.49％，占比相对较高。

不过，寒武纪也特意提醒了客户集中度高和供应商集中度较高的风险。