石墨行业未来发展（做石墨还是金刚石）

投行思维的精髓是结构重组。结构重组，即对资源的种类、数量等时空分布进行调整，产生由“石墨”到“金刚石”的增值效果。是什么决定是“石墨”，还是“金刚石”，背后就是投行的并购重组等。

造成中国投行业务发展不平均的原因有两个：第一，在分业监管下，以前资管的作用是被低估的。过去，银行为了江湖义气吃进去国企股改的大量坏账。现在，吃进大量坏账的资管公司正在改革。目前，资管公司和处理坏账“剪不断理还乱”的关系正在分崩离析。在过去的一场场赌博中，A股市场成了国企上市的温床。而作为银行坏账的接盘侠，旧资管时代资管企业只是帮着做账，给上市做数据而已。随着坏账成为“肥肉”，竞争变得不可避免，处理坏账从意识形态上已经变味了。在坏账的争夺上，冲动战胜了理性，四大资管公司离资管越来越远。在现行市场经济下，坏账是一门“生意经”，但不是一门“事业经”。坏账是一个灰色的产业链，从银行打折出售还是打包让资管竞价，资管方式混乱，只是监管心照不宣而已。

第二，在混业监管成为趋势下，投行还需要进一步发展。各国的法律和财务监管体系也并不是能够很快量化的系统，需要中介机构为从初创企业到拟上市企业提供专业的服务，包括上市公司的资本市场大动作也需要专业中介机构的介入。而由企业自身来完成这样的任务，在现时点来说既不现实也无法承受。

投行的必要性还体现在解决信息不对称性。因为信息不对称在长远来看也不可能完全消失，投行部门作为信息汇集的平台，一方面要了解买方需求，另一方面要了解卖方信息，并把两者撮合起来，如何撮合成交是难以量化的。