美元外汇储备的重要性（外汇储备去美元化）

根据国家外管局数据，2021年底中国外汇储备超过3.2万亿美元，今年以来受经济持续下行、短期资本流动等因素影响外储有所下滑，但截至4月底仍有约3.12万亿美元。事实上，除2017年1月外，2011年3月以来中国的外汇储备规模始终保持在3万亿美元之上。面对新的形势，外储是否仍有必要维持如此规模？

非常同意@沈建光博士宏观研究 的观点。目前的3万多亿美元外汇储备是在中国经济结构模式下市场化形成的，是一个经济结构问题，而不是人为干预的结果。同时，3万多亿美元外汇储备从一个侧面证明中国经济开放政策是成功的。“去美元化”基本是瞎胡扯，基本是杞人忧天、替古人担忧。为什么？

目前，在IMF确定的五种国际货币中，美元占据全球外储比例接近60%，也就是说在全球贸易结算中六成以上使用美元结算。这里面必须强调的是这个格局不是任何国家、任何组织决定的，美元这个地位不是任何组织强制的，自从布雷顿森林体系解体以后，黄金与美元脱钩后，没有机构强行指令美元是国际货币。这是由美国经济规模、贸易规模全球第一决定的，都在与美国做贸易，都在与美元资本打交道，不用美元用什么？

包括外汇储备“去美元化”的呼声也早已响起。欧元诞生以后，欧元区国家、欧盟都在无形中外储去美元化，结果效果很差，而且依附作用越来越大。国家之间经济规模结构都放在那里呢，不是你想去哪种货币就能做到的。

俄乌冲突爆发后，大家知道俄罗斯央行美女行长推出了“卢布结算令”，即欧洲国家购买天然气必须使用卢布结算。目的何在？本质还是俄罗斯需要更多的欧元、美元。欧洲国家必须使用欧元美元购买卢布，才能支付天然气款项，俄罗斯就得到了美元欧元，从而进口消费品等增加国内供应，应对西方制裁，渡过难关。过去，俄罗斯外储中确实增加了一些黄金储备，但是变现能力极差，在当前国内供应塌陷的情况下，根本无法形成国际支付能力，进口国内急需消费品。

“去美元化”的理由是担心外储安全，美国动坏心眼问题。我认为美国佬不敢冻结中国的外汇储备，美国政府没有这个胆量，美国企业在中国的资产至少也在几万亿美元以上。欧美在华投资资产规模巨大，截至2021年底，中国国际投资头寸表显示的负债端金额超过7.34万亿美元，全口径外债情况表显示的外债总额超过2.74万亿美元。

最大的考量是中国与俄罗斯的经济金融情况完全不一样，中国是全球第二大经济实体，货物贸易第一大经济体。一旦美国贸然对中国包括冻结外储在内的金融制裁的话，就不是一个全球通胀的问题而是全球经济危机、金融危机、通胀几何指数爆发的问题。受伤最大的是双赤字的美国。美国目前的畸高通胀，眼前看是制裁俄罗斯原油的原因，实际上在俄乌冲突爆发以前美国CPI已经创出40年新高了，其中原因之一就是中美贸易摩擦导致美国廉价消费品进口下降的因素。是供给侧问题，不仅仅是需求侧美元大放水问题。

当然，由于美国这几年不断“作孽”，政治经济贸易的国际地位都在下降。从美国“内因”让美元“自取灭亡”才是上策，我们隔岸观火，韬光养晦，壮大自己，加大改革开放力度，当世界历史把人民币推向第一国际货币地位时，我们当仁不让。这种可能性已经曙光初现了。美元在国际储备中的占比已经从过去80%以上，到今天跌破60%了。

我们也不是无所作为。首先，继续调整经济结构，适度增加进口，保持出口平稳，平衡贸易顺差过大的局面，外储自然而然就会逐步降低。其次，加大外储投资力度，比如：投资一批优质中概股就是值得考虑的。再次，必须加大金融改革力度，大力度推进人民币国际化，加快推进人民币自由兑换的改革进程。

关于目前中国到底需要多少外储、3万多亿美元是多是少的问题，@沈建光博士宏观研究 提供的数据非常值得决策参考：在外汇管制完全放开的情况下，大约需要4万亿美元外储；在外汇管制情况下，也至少需要2.5万亿美元外储。外汇储备规模也是一个国家经济是否安全的衡量指标之一。

我们必须扭转“被动挨打”的思维定势。在我国被动握有大量美元资产上，其实也是一种经济“武器”，而不要总是认为美国会怎么样？比如，中国目前拿有1.1万亿美元的美国国债，反而是牵制美国的经济武器之一。一旦中国抛售这些国债，美债价格会大跌，国债收益率会暴涨，整个经济融资成本走高，美国经济会立马出现大问题。当然，这是一种极端情况下可以放出的信号。

近期，美元指数暴涨，美元升值幅度很大，中国3万多亿美元外汇储备账面上赚了不少！