一代鞋王对比百丽（鞋王百丽卷土重来）

近日，百丽时尚集团（以下简称“百丽时尚”）向港交所递交IPO申请，引发市场广泛关注，下面我们就来聊聊关于一代鞋王对比百丽?接下来我们就一起去了解一下吧!

一代鞋王对比百丽

近日，百丽时尚集团（以下简称“百丽时尚”）向港交所递交IPO申请，引发市场广泛关注。

一方面，这家企业在业绩上来势汹汹。据弗若斯特沙利文数据，以2020年零售额计，百丽时尚以11.2%的市场份额位居中国时尚鞋履市场第一；另一方面，这是百丽时隔数年后，再次进入资本视野。

红星资本局注意到，2007年，百丽国际成功登陆港交所，一时间风光无限。2017年7月，高瓴集团收购百丽国际53%的股份，百丽国际正式私有化，从港股退市。

在高瓴接管百丽国际后，曾经的百丽国际被拆分为滔博运动以及百丽时尚。此前，滔博（06110.HK）已于2019年10月10日成功在港交所上市；如今，百丽时尚也正在向上市发起冲击。

曾经的百丽国际为何会接受私有化退市？高瓴这5年对百丽做了哪些改变？百丽时尚现状又如何呢？

2021年10月30日，沈阳，百丽Belle。图据视觉中国

（一）

百丽国际的潮起潮落

Belle（百丽）这个品牌诞生于香港，1992年借助改革开放的春风，百丽将时尚鞋履业务拓展至内地市场。

此后几年，百丽国际加速入驻各大商场，销售网点不断扩张。随着STACCATO、Teenmix、TATA等品牌相继面世，公司从2006年开始稳坐中国鞋履市场头把交椅。

2007年，百丽国际在港交所上市。之后，更是开启收购策略，先后收购millies、Mirabell、森达、SKAP等品牌。百丽国际的品牌队伍不断壮大。

与此同时，百丽国际的门店数量也在不断增多。财报显示，2007年-2011年这5年间，百丽国际在内地的零售店从3828家扩大至14950家，相当于每年开店2200家、每天开店6家。那段时期，各大百货商场都布满了百丽国际相关品牌的鞋店。

但是好景不长，从2012年开始，百丽国际开始慢慢走向低谷。

财报显示，2012年，百丽国际的净利润仅增长2%，在此之前其净利润增速基本都保持在20%以上（2008年除外）。此后两年，百丽国际的净利润增速再也没上过两位数，2015年更是出现了上市9年以来净利润的首次大幅下滑，跌了38%，2016年又下滑了18%。

来源：公司财报、红星资本局

业绩的下滑，直接导致企业开始不断关闭门店。

百丽国际财报显示，2015年，百丽国际在内地的零售网点减少了366家，相当于每天关店1家。百丽国际私有化前的最后一份年报显示，2016年度，公司鞋类零售网点减少了700家，相当于每天关店2家。截至2017年2月28日，百丽国际自营零售网点总数为20841家。

“悲观情绪”早已蔓延到资本市场，从2013年初开始，百丽国际的股价不断下滑，市值一度缩水接近80%。

百丽国际退市前的股价走势图

百丽国际为何会走向落寞？

一直以来，百货商场始终是百丽鞋类业务的核心销售渠道，百丽与百货商城形成了稳固的利益分配模型。但是，随着电商的崛起，这套逻辑逐渐被打破。

根据中国百货商业协会统计，2012年81家大中型百货零售企业销售总额为2282.7亿元，同比增长8.92%，而2006年-2011年百货行业销售年均增长率为16.5%。很明显，百货商城的营收增速此时已经出现明显下滑。

对比电商业务来看，据商务部发布的《中国零售行业发展报告（2013）》指出，2012年国内网络零售交易规模达1.31万亿元，同比增长67.5%。

或许当时的百丽也意识到了行业即将“变天”。2008年，百丽成立淘秀网，开始试水垂直鞋类电商，后来又在2011年成立时尚品类B2C平台优购网。

但一方面，由于百丽更多将电商定位为“尾货平台”，也就是门店卖不掉的产品拿到线上卖，对产品定位以及消费者偏好不够清晰；另一方面，垂直电商的整体商业模式存在问题，导致企业的电商平台陷入困境。

曾任百度市场总监和总裁助理的毕胜在接受采访时曾表示：“那个时期的百丽是个伟大的公司，执行力、开店能力超强，但对互联网确实不懂。”

还有一个重要原因是，百丽曾赖以生存的百货商店，也在顺应时代慢慢向购物中心转变，这对百丽来说同样是不小的挑战。如今的购物中心店铺相对独立，一般都要有较大空间和较多商品选择，才能具备一定的独立聚客能力，而百丽之前借助多品牌获得的渠道控制优势，在购物中心场景下反而变成了劣势。

百丽国际的兴起，离不开时代红利、人口红利等诸多因素；后期的落寞，同样与时代大背景相关，始终没有逃离传统百货商城的舒适圈。

（二）

高瓴的“改造”计划

2017年下旬，高瓴接手百丽国际。作为一家传统的实体零售企业，百丽国际当时被不少人判了“死刑”。

高瓴集团创始人张磊彼时认为，百丽国际的问题主要有两点：一是消费者远离百货商场这一销售渠道，商业模式发生了变化；二是电商的低价冲击、假货冲击，造成了不良影响。

当然，百丽国际的优势也十分明显，拥有超2万家门店、十几个品牌以及3亿～4亿用户。

高瓴首先将目标盯在百丽国际旗下的运动品牌代理业务——滔博运动身上。滔搏运动是国内最大的鞋履零售商，代理品牌包括耐克、阿迪达斯、彪马、匡威、锐步、亚瑟士等等，几乎涵盖了所有一线运动品牌。

在私有化之前，这块业务在2016年的营收已经达到227.47亿元，占百丽国际总收入的54.6%。2019年10月，滔搏正式登陆港交所。

根据滔搏招股书显示，2017~2019财年，公司营业收入分别为216.903亿元、265.499亿元和325.644亿元，同时期内经调整年度利润分别为15.38亿元、18.10亿元、22.37亿元。

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