收益波动幅度最大的投资策略（选出秋天的第一个投资）

昨天的朋友圈，被“秋天的第一杯奶茶”刷屏了，凉爽的秋风，暖心的奶茶，一切都很美好，然后慢慢地，就变成了“谁能给我秋天的第一套房子”。

我就不指望有奶茶或者房子了，我只想问：秋天选出的第一只基金，可以走势稳点儿，不要锻炼我的小心脏吗？

市场涨涨跌跌是常态，当然了，也不是说市场波动时，我们所持有基金的业绩一定会大起大落。

有的基金走势像“过山车”，有的基金则会整体更平稳一些，就是阶段涨幅并不那么亮眼。

就算这两者的年化回报接近，但带给我们的投资体验也是完全不一样的。

经常导致的结果是，如果投资了前者，容易受不了大涨大跌的刺激，如果持有后者，又嫌回报过于温吞。

所以说，选择基金，还是要看自己的风险偏好。

如果你是激进型投资者，不妨持有“性格”激烈些的基金；

如果你是稳健型投资者，与均衡持续型增长的基金或许更加默契；

另外，如果是刚开始投资，也建议选择走势稳健的基金，这样更有利于形成良好的交易纪律，培养价值投资、长期投资的习惯。

今天给大家介绍两个指标：最大回撤和夏普比率。

它们不仅可以衡量基金的“性格”是激进还是稳重，也关系着大家的体验是大起大落还是平稳向上。

最大回撤：尽最大的努力，做最坏的打算

所谓基金的“回撤”，简单来说就是基金的亏损幅度。

举个例子：

牛基花1000元买入一只基金，一段时间后涨到1200元，后来市场不好跌到了800元，那么这段时间内，这只基金的回撤就是：（800-1200）/1200=-33.33％。

再做个延伸，基金从1200元跌到800元，跌幅是33％。

但是想从800元再涨回1200元，涨幅就需要达到（1200-800）/800=50％。

不难看出，基金的回撤越大，回到前期高点的难度也就越大。

而“最大回撤”，指的就不仅仅是一轮回撤了，它是说，在一定的历史区间内，比如说过去一年，基金业绩从局部高点到局部低点，所有回撤的最大值是多少。也就是说，出现最糟糕的下跌有多深。

所以我们在选择基金时，不能只参考历史业绩，更要看为了得到这个业绩，历史上承受了多大的风险。

就像我们常说的，凡事“尽最大的努力，做最坏的打算”。

理想的方式，应该是在自己可承受的最大风险范围内选择一个收益尽量大的方案。

如果一只基金的收益很好，但其最大回撤率远远超过了自己的风险承受范围，那么在做选择时就需要谨慎。

总结一下，最大回撤总体反映出基金经理的风险把控能力。在同样的市场情况下，一般来说，最大回撤越小，说明基金越抗跌；反之，则表示基金的抗跌能力较差。

夏普比率：每多承担一分风险，可以拿到几分收益

和最大回撤一样，夏普比率（Sharpe Ratio）也是基金投资的一个重要风险指标。

从1966年提出到现在，夏普比率被广泛运用于基金业绩与运作情况的考察中，衡量基金风险调整后的超额收益，帮助我们判断基金的“性价比”。

很多人都知道，在投资中收益和风险一般成正比，但你知道吗？对于不同的基金来说，收益和风险的关系并不是恒定的，在面对相同风险时的收益表现也不尽相同。

而夏普比率体现的就是这个标准，即在基金的历史运作中，投资者每多承担一分风险，可以拿到几分超额收益。

所以，夏普比率的数值越高，也就表示该基金在同一风险下能够带来更高的超额回报。

基金的夏普比率可以用公式直接计算：

夏普比率=(预期收益率-无风险利率)/投资组合标准差。

当然了，更简单的方法是打开基金交易软件，直接查询基金在某一时期内的夏普比率。

一般来说，夏普比率的数值越高，也就表示基金在同一风险下能够带来更高的超额回报。

最后还要提醒两件事：

首先，无论是最大回撤还是夏普比率，都要和同类基金比较才有意义。

如果拿着纯债基金的指标和股票基金比，就未免不合适了，因为股票基金的风险本来就大于纯债基金。

假设大家在收益率相近、风格类似的两只同类基金中纠结，那么不妨关注在同一个区间内最大回撤率较小、夏普比率较高的那个，因为能涨抗跌才是好基金。

其次，最大回撤和夏普比率都不是孤立的指标，也要和其它指标结合起来，进行综合考量。

大家在选择基金产品时，不妨先按照常规做法，从过往业绩、基金经理、投资策略等角度入手，筛选出几只优秀的备选基金。

在纠结不定的时候，再用最大回撤、夏普比率辅助投资决策。

风险和收益是一个硬币的两面，真正理性的投资者，不会只把收益高低作为判断基金好坏的唯一标准。

我们在投资中，更需要做好风险和收益的平衡，这样才能更好地巩固投资纪律，避免追涨杀跌，从而争取在长期投资中获得更好的结果。

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